由于資金短缺和歷史性的股市暴跌幾乎沒(méi)有緩和跡象，對于被監管部門(mén)全面打壓圍困的越南房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，最糟糕的情況可能遠未結束。

周四，地產(chǎn)公司No Va Land Investment Group Corp.和Phat Dat Real Estate Development Corp.股價(jià)雙雙跌停，至少連續17天下跌。根據匯編數據顯示，No Va Land發(fā)行的2026年到期美元債券本周也跌至歷史新低。

(資料圖)

最近幾周，越南的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商成為了各大新聞頭條，原因是有關(guān)腐敗的調查沉重打擊了這些開(kāi)發(fā)商，國內債券銷(xiāo)售受到嚴重影響，與此同時(shí)，當地股市也成為了全球表現最差的主要股指。盡管越南財政部長(cháng)承諾緩解建筑商的資金困境，但該行業(yè)未來(lái)幾年的還款壓力仍令投資者緊張不安。

惠譽(yù)評級分析師Tamma Febrian對此表示，“如果監管力度過(guò)大，就有可能造成流動(dòng)性緊縮或損害投資者信心”。雖然這不是該評級公司預期的基本情境，但這樣的結果“可能會(huì )對整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)和銀行業(yè)產(chǎn)生影響”。

據越南債券市場(chǎng)協(xié)會(huì )的數據顯示，今年越南公司債券的銷(xiāo)量和規模出現大幅下滑，截至10月份，通過(guò)私募發(fā)行的公司債券下降了51%，至240.76萬(wàn)億越南盾(合97億美元)。該協(xié)會(huì )補充道，這占公司債券發(fā)行總額的96%。根據亞洲開(kāi)發(fā)銀行的數據，銀行、房地產(chǎn)公司和建筑公司是今年發(fā)行公司債最多的企業(yè)。

與此同時(shí)，由于投資者擔心風(fēng)險會(huì )進(jìn)一步蔓延，受地產(chǎn)股和銀行股的拖累，基準越南VN30指數暴跌37%。

越南廣泛的金融危機，包括不斷上升的通脹和不斷膨脹的債務(wù)，也持續削弱了外國投資者對該國資產(chǎn)的全面需求。根據越南債券市場(chǎng)協(xié)會(huì )的數據，大型企業(yè)集團Vingroup JSC是今年唯一一家發(fā)行外幣債券的公司，共籌集了6.25億美元。

為了緩解投資者的擔憂(yōu)，越南財政部長(cháng)胡德福周二在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，政府沒(méi)有看到除了一些從事不良或非法行為的公司之外的更廣泛影響。從長(cháng)遠來(lái)看，越南政府也在努力讓開(kāi)發(fā)商更容易獲得資金。

胡德福還補充道，越南的目標是到2030年將公司債券規模占國內生產(chǎn)總值的比重從目前的11%左右提高到25%。

然而，投資者似乎不僅擔心開(kāi)發(fā)商目前面臨的流動(dòng)性問(wèn)題，還擔心中期還款風(fēng)險。亞洲開(kāi)發(fā)銀行的數據顯示，這些開(kāi)發(fā)商的大部分債券期限不到五年。

亞洲前沿資本有限公司基金經(jīng)理Ruchir Desai表示：“鑒于資金緊張，地產(chǎn)股的拋售并不令人意外，但房地產(chǎn)行業(yè)的另一個(gè)擔憂(yōu)是，他們即將在2023年和2024年償還債券，以及隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性枯竭，這些債務(wù)將如何獲得資金補充?！?/p>

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