美銀分析師Jeffrey Spector為2023年的房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)制定了投資策略，盡管從歷史上看，房地產(chǎn)在經(jīng)濟低迷時(shí)期表現不佳。許多策略師和經(jīng)濟學(xué)家預計，隨著(zhù)美聯(lián)儲繼續提高利率以抗擊通脹，明年經(jīng)濟將出現低迷。

Spector表示："我們確實(shí)認為優(yōu)質(zhì)REIT有多頭的理由，建議23年上半年買(mǎi)入多頭債券，23年下半年買(mǎi)入多頭股票，而高質(zhì)量的REIT提供了一個(gè)很好的投資組合，因為它們是具有債券類(lèi)特征的股票?！?/p>

美銀經(jīng)濟學(xué)家預計，美國經(jīng)濟將從明年第一季度開(kāi)始溫和衰退，到第三季度結束，失業(yè)率將在2024年一季度達到5.5%的峰值。REIT基本面通常滯后于經(jīng)濟4 - 6個(gè)月，因此需求疲弱可能要到2024年中才會(huì )顯現出來(lái)。"因此，我們認為23年的預估將非常保守，區間較大，這是另一個(gè)需要關(guān)注的關(guān)鍵風(fēng)險”。美銀對2023年REIT的盈利預期低于華爾街的普遍預期。預計還會(huì )進(jìn)一步削減。

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Spector表示，由于金融狀況趨緊，交易量將保持低位，“在23年下半年之前，我們可能無(wú)法預測價(jià)格。盡管如此，隨著(zhù)私人杠桿所有者面臨現金緊縮，高質(zhì)量的REIT將看到更多機會(huì )，建議投資者在23年關(guān)注質(zhì)量和收益”。

關(guān)鍵的優(yōu)質(zhì)REIT特征是：面對經(jīng)濟衰退，有彈性的定價(jià)；基于長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)力的多年盈利能見(jiàn)度；強健、靈活的資產(chǎn)負債表；可見(jiàn)且高于平均水平的分布增長(cháng)。此外，盡管利率上升，但全球資金流入的最高前景將導致資產(chǎn)價(jià)值相對穩定和上限利率更穩定。

按行業(yè)來(lái)看，工業(yè)、制造業(yè)住房、自?xún)ψ》亢屠夏耆俗》吭陉P(guān)鍵標準上表現最佳?！拔覀兿嘈?，基于多年的長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)力，這些行業(yè)將在23年展現出最具彈性的定價(jià)能力，并提供最佳的盈利能見(jiàn)度和分銷(xiāo)增長(cháng)”。

獨棟房屋租賃：美國房屋租賃公司(AMH.US)擁有第二大獨棟房屋租賃組合，它將受益于獨棟房屋的有限新供應和人口增長(cháng)的利好?！半S著(zhù)抵押貸款利率上升，我們預計獨棟房屋租賃需求將加快，因為相對而言，買(mǎi)房的吸引力將下降”。

自助存儲設施：CubeSmart(CUBE.US)擁有高質(zhì)量的投資組合和紐約市的大量敞口，在2023年盈利增長(cháng)的同行中篩選出最好的，并擁有具有吸引力的估值?！拌b于紐約的高密度、獨特的人口結構和強勁的需求，我們將其視為持續增長(cháng)的關(guān)鍵催化劑”。

辦公室：公司辦公物業(yè)信托(OFC.US)，在華盛頓特區和阿拉巴馬州亨茨維爾地區擁有高安全辦公樓和數據中心的投資組合，主要服務(wù)于聯(lián)邦政府和國防承包商租戶(hù)?！拔覀冾A計，在地緣政治和經(jīng)濟風(fēng)險不斷增加的情況下，OFC的建筑和開(kāi)發(fā)項目需求和租戶(hù)留住將在寫(xiě)字樓同行中表現最佳”。

工業(yè)：普洛斯(PLD.US)擁有全球最大的工業(yè)投資組合和房地產(chǎn)基金業(yè)務(wù)，在工業(yè)REITs領(lǐng)域也擁有最強的資產(chǎn)負債表，應該會(huì )受益于電商需求和美國制造業(yè)的復蘇?！拔覀冾A計PLD將繼續創(chuàng )造行業(yè)領(lǐng)先的SS NOI +8%的增長(cháng)，因為它保持了強大的定價(jià)能力，考慮到低可用性，其市場(chǎng)與同行相比具有更強的租金增長(cháng)前景”。

零售：Regency中心(REG.US)，第二大購物中心REIT，主要以雜貨店為錨?！拔覀兿嘈?，隨著(zhù)零售商繼續升級店面布局，并向最主要的購物中心擴張，REG將繼續受益于強勁的零售環(huán)境”。此外，REIT預計未來(lái)5年的項目支出每年將達到1.5億至2億美元。

人工住宅：Sun Communities(SUI.US)主要涉及收購、運營(yíng)、開(kāi)發(fā)和擴展人工住宅、休閑車(chē)輛社區和碼頭?！拌b于其對加速利率增長(cháng)的指導，SUI在2023年的REITs中處于獨特地位，其非常關(guān)注管理整個(gè)組織的費用”。

醫療保健：Wellcare(WELL.US)擁有并仍在持續開(kāi)發(fā)老年住房、熟練護理/急性后期和醫療辦公樓，隨著(zhù)老年住房從疫情中復蘇，該公司已做好充分準備以加快提高住房率?！癢ELL在我們的覆蓋范圍內擁有最高的老年人住房運營(yíng)資產(chǎn)敞口，根據我們的人口統計分析，從長(cháng)遠來(lái)看，隨著(zhù)嬰兒潮一代繼續變老，人口趨勢是有利的”。

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