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12月13日，華密新材(836247.BJ)開(kāi)啟申購，發(fā)行價(jià)格8元/股，申購上限為110.7萬(wàn)股，市盈率15.23倍，屬于北交所，國融證券為其獨家保薦人。

據招股書(shū)，華密新材是一家專(zhuān)注于橡塑材料和制品研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)、國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。公司主導產(chǎn)品是特種橡膠混煉膠和橡塑制品，產(chǎn)品屬于《工業(yè)“四基”發(fā)展目錄》中的關(guān)鍵基礎材料之特種橡膠領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應用于汽車(chē)、高鐵、工程機械、石油機械、航空航天等領(lǐng)域。

華密新材擁有多項專(zhuān)有技術(shù)，可與主機廠(chǎng)同步開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，已與長(cháng)城汽車(chē)、中國一汽、三一重工、中石化、中國中車(chē)等企業(yè)建立合作關(guān)系。憑借過(guò)硬的產(chǎn)品和技術(shù)，公司獲得一汽集團科技創(chuàng )新重大貢獻獎，2020年被中國中車(chē)評為優(yōu)秀供應商。此外，華密新材具備開(kāi)展軍工業(yè)務(wù)所必需的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)和資格認證，己經(jīng)成功進(jìn)入軍工應用領(lǐng)域。

另一方面，華密新材是國家高新技術(shù)企業(yè)、國家（行業(yè)）標準制定單位，擁有專(zhuān)利28項，參與制（修）訂國家標準7項，團體標準1項。

招股書(shū)顯示，華密新材此次募集資金扣除發(fā)行費用后擬用于以下列項目：

財務(wù)方面，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，華密新材分別實(shí)現營(yíng)收2.59億元、3.05億元、3.63億元、1.62億元，凈利潤分別為2500.94萬(wàn)元、4775.12萬(wàn)元、4420.05萬(wàn)元、1119.15萬(wàn)元。

然而，華密新材也坦言，報告期內，華密新材的產(chǎn)品成本主要構成部分是直接材料，各期直接材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為84.70%、81.67%、83.89%、 85.17%，占比較高，原材料的價(jià)格波動(dòng)將明顯影響產(chǎn)品成本變動(dòng)。

據悉，華密新材主要原材料包括合成橡膠、天然橡膠、炭黑、二辛酯、金屬骨架等，其中合成橡膠、炭黑、二辛酯作為石油下游衍生產(chǎn)品，采購價(jià)格受石油等基礎原料價(jià)格和市場(chǎng)供需關(guān)系影響較為明顯，“若原材料價(jià)格因素不能及時(shí)傳導至下游客戶(hù)，公司未來(lái)的業(yè)績(jì)將受到不利影響?！?/p>

其次，華密新材也表示存在應收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險。報告期內，公司各期末應收賬款賬面價(jià)值分別為4508.26萬(wàn)元、6596.24萬(wàn)元、6764.24萬(wàn)元、6667.28萬(wàn)元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為32.83%、37.46%、32.07%、31.27%，是重要的資產(chǎn)組成部分。雖然其主要客戶(hù)多數為汽車(chē)、高鐵、航空航天領(lǐng)域的央企、上市公司或知名企業(yè)，但若未來(lái)出現企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善等情形，可能導致應收賬款不能按期或無(wú)法收回而發(fā)生壞賬，從而將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。

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