Edward Jones的高級投資策略師Mona Mahajan表示，不要指望2023年股市波動(dòng)會(huì )消失。Mahajan建議關(guān)注防御性?xún)r(jià)值股，不過(guò)，明年晚些時(shí)候股市可能會(huì )好轉，屆時(shí)交易員們將期待通脹下降和經(jīng)濟企穩。

(資料圖)

Mahajan在最近的采訪(fǎng)中對市場(chǎng)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了回答。

問(wèn)題：美聯(lián)儲最近釋放了什么信號?這對市場(chǎng)意味著(zhù)什么?

Mahajan：根據鮑威爾的講話(huà)和點(diǎn)陣圖所顯示的情況，美聯(lián)儲還沒(méi)有結束加息。顯然，美聯(lián)儲正在朝著(zhù)點(diǎn)陣圖顯示的最終利率5.1%前進(jìn)。目前，美國基準利率已經(jīng)在4.5%左右了。因此，5%-5.25%的利率區間可能意味著(zhù)再加息兩到三次，每次25個(gè)基點(diǎn)。這與市場(chǎng)在12月議息會(huì )議前的預期相差不大。但考慮到上周二公布的CPI數據走軟，一些人預計最終利率可能會(huì )接近4.75%-5%。

那么，降息何時(shí)到來(lái)?根據點(diǎn)陣圖和一系列經(jīng)濟預測，美聯(lián)儲2023年不會(huì )降息，但有可能在2024年開(kāi)始降息。鮑威爾等美聯(lián)儲官員看到商品通脹正在下降，房地產(chǎn)價(jià)格也將會(huì )下降，但所謂的非住房核心服務(wù)通脹沒(méi)有太大進(jìn)展。想要通脹下降，需要看到勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，工資增長(cháng)也開(kāi)始放緩。

問(wèn)題：明年股市是否又迎來(lái)慘淡的一年?

Mahajan：我們認為，經(jīng)濟疲軟將在明年上半年顯現出來(lái)。請記住，在不到12個(gè)月的時(shí)間里，美聯(lián)儲將收緊近500個(gè)基點(diǎn)。因此，我們還沒(méi)有看到這些政策的全部影響，可能會(huì )存在滯后影響。所以2023年上半年，會(huì )有一段時(shí)間的疲軟期。這不僅僅是經(jīng)濟疲軟，盈利預估也將繼續走低，市場(chǎng)波動(dòng)可能再度出現，這意味著(zhù)我們仍?xún)A向防御性?xún)r(jià)值股。

不過(guò)，股市可能將一如既往地具有前瞻性。即使我們正處于經(jīng)濟低迷和衰退中，但從歷史的角度來(lái)看，市場(chǎng)可能在衰退結束前三到六個(gè)月就開(kāi)始反彈或復蘇。這可能是即將到來(lái)的經(jīng)濟衰退中最不為人知的秘密。我們都知道美聯(lián)儲加息將對未來(lái)更廣泛的經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響。所以市場(chǎng)很快就會(huì )開(kāi)始向前看。我們可能會(huì )看到，明年下半年通脹好轉，且經(jīng)濟正在企穩，事實(shí)上，美聯(lián)儲可能不會(huì )真正實(shí)施降息，但可能會(huì )開(kāi)始發(fā)出降息的信號，因為在某種程度上，他們不需要這么嚴格。

問(wèn)題：投資者應該如何應對?

Mahajan：美國經(jīng)濟將出現“U”型復蘇而不是我們之前看到的“V”型復蘇。例如，在2020年，由于疫情，我們經(jīng)歷了非常嚴重的衰退，但隨后迅速反彈，因為美聯(lián)儲能夠介入，我們看到市場(chǎng)在三個(gè)月左右的時(shí)間內復蘇。而這一次將是漸進(jìn)式復蘇，部分原因是美聯(lián)儲不打算轉向。他們可能至少在未來(lái)幾個(gè)月里會(huì )暫停加息。未來(lái)幾個(gè)月出現的任何市場(chǎng)波動(dòng)，都可能是調整投資組合的機會(huì )。

隨著(zhù)市場(chǎng)復蘇，高質(zhì)量增長(cháng)股、周期性股、小盤(pán)股可能是更好的選擇。債券也正在迎來(lái)買(mǎi)入時(shí)機。

此外，熊市平均持續15個(gè)月左右，下跌25%-35%。但從歷史上看，好消息是，第一，每一個(gè)熊市都結束了，第二，緊隨其后的是一個(gè)更長(cháng)、更強的牛市。牛市平均持續3.8年，漲幅167%。

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