日本內務(wù)省周五公布，日本11月CPI同比上漲3.8%，預期3.9%，前值3.7%。日本11月核心CPI(除生鮮食品)同比上漲3.7%，創(chuàng )1981年來(lái)新高，與預期一致，前值3.6%。日本11月核心-核心CPI(除生鮮食品及能源)同比上漲2.8%，與預期一致，前值2.5%。核心通脹率已經(jīng)連續8個(gè)月超過(guò)日本央行2%的目標。不包括生鮮食品和能源的CPI表明潛在通脹趨勢強勁。這一結果將繼續引發(fā)市場(chǎng)猜測，日本央行未來(lái)將再次出人意料地改變政策。

加工食品價(jià)格上漲是通脹加速背后的最大推動(dòng)因素，其影響進(jìn)一步超過(guò)了上年能源成本上漲的影響。包括旅游補貼在內的一系列政府措施將物價(jià)漲幅控制在4%以下。

日本債券市場(chǎng)對該數據幾乎沒(méi)有立即反應，截至發(fā)稿，5年期日本國債收益率上漲1個(gè)基點(diǎn)，至0.205%。10年期合約的掉期利率上升4個(gè)基點(diǎn)至0.84%，仍低于周二觸及的九年高點(diǎn)0.9%。

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盡管如此，在日本央行行長(cháng)黑田東彥領(lǐng)導的政策委員會(huì )本周做出允許10年期日本國債收益率上限走高的令人意外的決定后，通脹步伐加快將使人們繼續猜測，日本央行正越來(lái)越接近政策轉向。

SMBC Nikko Securities高級經(jīng)濟學(xué)家Koya Miyamae表示:“在新行長(cháng)上任、薪資談判取得成果后，政策可能在春季發(fā)生變化?！?Miyamae表示，市場(chǎng)不排除會(huì )更早發(fā)生變化，并指出黑田東彥有過(guò)突然180度改變政策立場(chǎng)的記錄。他說(shuō):“黑田東彥可能會(huì )說(shuō)出與他在會(huì )議前所說(shuō)的完全不同的話(huà)，因此市場(chǎng)往往會(huì )持懷疑態(tài)度?！?/p>

周二，日本央行意外調整10年期日本國債收益率區間震驚了全球市場(chǎng)。黑田東彥表示，這并不是一項緊縮舉措，但也引發(fā)了人們的猜測，這是朝著(zhù)退出長(cháng)達10年的大規模貨幣寬松政策邁出的一步。黑田東彥在決定后重申，他認為日本明年物價(jià)將放緩，要實(shí)現可持續的物價(jià)上漲，需要更多的工資增長(cháng)。

經(jīng)濟學(xué)家Yuki Masujima：“展望未來(lái)，我們預計核心通脹率將在12月達到4%，然后在23年第一季度放緩至2.7%，這是受1月開(kāi)始對電力和天然氣成本打折的新補貼以及基數效應的影響?！?/p>

因在1990年代末對日元產(chǎn)生影響而被稱(chēng)為“日元先生”的日本前貨幣政策負責人神原英姿表示，政策收緊最早可能在下個(gè)月出臺。高盛表示，日本央行下一步可能會(huì )取消負利率政策。接替黑田東彥的競爭者伊藤隆敏也表示，本周的舉措可能是退出寬松政策的第一步。

根據Teikoku Databank的一項調查，11月份，包括乳制品在內的882種食品價(jià)格上漲。該報告還預測，明年將有4400多種食品漲價(jià)，預計在2月份達到峰值。

不過(guò)，日本首相岸田文雄的經(jīng)濟刺激計劃將在新的一年加大政府措施，以對價(jià)格施壓。價(jià)值39萬(wàn)億日元(2950億美元)的財政支出救濟措施包括旨在將家庭電費降低20%左右的補貼。

盡管經(jīng)濟學(xué)家預計，這些補貼最早將在明年1月開(kāi)始對通脹產(chǎn)生強烈影響，但下個(gè)月的數據要到日本央行1月會(huì )議結束后才能公布。日元走強也可能開(kāi)始影響進(jìn)口價(jià)格。

日本央行仍認為下一財年的通脹率將放緩至2%以下，政府最新的經(jīng)濟預測似乎也認同這一觀(guān)點(diǎn)。日本央行將在1月17日至18日舉行的下次政策會(huì )議上公布其對物價(jià)和經(jīng)濟增長(cháng)的最新展望。

加速的通脹也可能影響政府對價(jià)格的立場(chǎng)。據報道，岸田文雄計劃重新考慮與日本央行達成的一項10年協(xié)議。岸田文雄將考慮增加通脹目標的靈活性，不過(guò)政府官員否認了這些報道。

與此同時(shí)，實(shí)際工資已連續7個(gè)月下降，黑田東彥曾多次提及這一問(wèn)題。人們的注意力也集中在即將到來(lái)的年度春季工資談判的結果上，談判將在黑田東彥4月份卸任前幾周舉行。

經(jīng)濟學(xué)家預計工資將在一定程度上上漲，因為最近物價(jià)上漲，日本企業(yè)今年在日元貶值的幫助下表現相對強勁。Miyamae表示："日本央行有可能采取進(jìn)一步行動(dòng)，取決于基本薪資談判進(jìn)展如何。"

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