周三，日本央行連續第四天進(jìn)行了計劃外的債券購買(mǎi)，試圖重申其對超寬松貨幣政策的承諾。日本央行此前決定將10年期國債收益率上限提高一倍，意在改善市場(chǎng)運作，但此舉刺激了更多關(guān)于它將進(jìn)一步提高上限或完全取消上限的賭注，從而引發(fā)了市場(chǎng)對國債的拋售，預計未來(lái)日本央行將進(jìn)行更多的債券購買(mǎi)，并有可能進(jìn)一步減少流動(dòng)性。

據了解，日本央行計劃購買(mǎi)無(wú)限量的2年期和5年期國債，并購買(mǎi)6000億日元(46億美元)的1至25年期債券。除此之外，該央行還提出了以0.5%的收益率無(wú)限量購買(mǎi)10年期債券和期貨掛鉤證券。

盡管今年年初全球債券市場(chǎng)表現強勁，但日本央行還是采取了周三的舉措。然而，該央行的買(mǎi)入措施未能阻止日本基準債券的拋售，如下圖所示，由于市場(chǎng)擔心周四新10年期國債的拍賣(mài)將導致投資者需求疲軟，日本10年期基準債券收益率攀升4.5個(gè)基點(diǎn)至0.455%。

(資料圖)

此外，盡管日本央行連續第四個(gè)交易日實(shí)施緊急債券購買(mǎi)操作，以遏制收益率上升，日本20年期國債收益率仍觸及8年多來(lái)最高水平。周三，日本20年期國債收益率升至1.340%，為2014年10月以來(lái)最高水平。日本30年期國債收益率上漲4個(gè)基點(diǎn)，至1.645%，為2022年10月25日以來(lái)最高水平。

據悉，日本央行此前將10年期收益率上限提高了一倍至0.5%后，幾乎每個(gè)交易日都在進(jìn)行類(lèi)似操作，例如，該央行在12月28日至30日期間進(jìn)行了類(lèi)似的購買(mǎi)操作，共購買(mǎi)了2.3萬(wàn)億日元的債券。

值得一提的是，日本央行行長(cháng)黑田東彥周三在一場(chǎng)金融行業(yè)活動(dòng)上重申，該央行將繼續實(shí)施寬松貨幣政策，以實(shí)現其可持續的物價(jià)目標。

專(zhuān)業(yè)人士觀(guān)點(diǎn)

星展銀行駐新加坡高級利率策略師Eugene Leow表示:“由于市場(chǎng)押注日本國債收益率上升可能變得過(guò)于片面，日本央行表現出了高度謹慎。我將關(guān)注更大的消費者價(jià)格通脹前景，以及未來(lái)幾個(gè)月收益率曲線(xiàn)控制的進(jìn)一步潛在變化?！?/p>

三菱UFJ摩根士丹利證券公司駐東京債券策略師Keisuke Tsuruta稱(chēng)，周四的基準債券銷(xiāo)售收益率可能略高于0.5%。由于該收益率一直低于0.5%的上限，相對于其他期限的債券和掉期，10年期國債看起來(lái)被高估了。

匯豐控股全球固定收益研究主管Steven Major表示。日本央行去年12月調整對收益率曲線(xiàn)的上限并不一定是轉向鷹派的開(kāi)始，這在一定程度上是由于包括日本在內的全球經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。這更像是針對當地債券市場(chǎng)特定技術(shù)因素的“曲線(xiàn)球”。

Major稱(chēng)：“這是為爭取更多時(shí)間而進(jìn)行的技術(shù)性調整，轉折點(diǎn)出現在去年10月份，當時(shí)美元兌日元匯率達到最高點(diǎn)，以及日本長(cháng)期國債收益率曲線(xiàn)達到最大陡度，人們意識到已經(jīng)沒(méi)有債券可買(mǎi)了?！?/p>

同時(shí)，大和證券公司的高級策略師Keiko Onogi也表示:“日本央行擴大了收益率區間，以提高流動(dòng)性，但市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)下降。市場(chǎng)參與者對日本央行的下一步行動(dòng)持謹慎態(tài)度，因此他們無(wú)法進(jìn)行正常交易?！?/p>

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