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過(guò)去一年對東南亞股市的強勁需求開(kāi)始消退，原因是中國重新開(kāi)放將全球資金吸引到成本更低的北方市場(chǎng)。匯豐控股去年11月份對亞洲共同基金頭寸的分析顯示，它們削減了對印尼和新加坡這兩個(gè)股票市場(chǎng)的敞口，同時(shí)增加了對中國臺灣和中國香港股市的配置。而媒體匯編的數據顯示，越南和泰國是去年12月外國投資者凈買(mǎi)入僅有的兩個(gè)東南亞市場(chǎng)。

有彈性的當地貨幣和相當溫和的通脹等因素共同作用，將國際投資者吸引到東南亞地區，而該地區通常只占全球投資組合的一小部分。隨著(zhù)中國重新開(kāi)放，這種情況今年可能會(huì )改變，科技公司盈利觸底的潛力將提振中國臺灣和韓國市場(chǎng)。

匯豐亞洲股票策略主管Herald van der Linde表示:“對中國和北亞的興趣正在升溫，部分原因是中國內地重新開(kāi)放。這部分資金可能來(lái)自在東南亞的持股?！?/p>

如果資金從東南亞流出，去年創(chuàng )紀錄的部分資金流入將告一段落。印尼和泰國的股票購買(mǎi)量均創(chuàng )下歷史新高，主要得益于大宗商品價(jià)格飆升和旅游業(yè)的復蘇。外國人也在四年后凈買(mǎi)入馬來(lái)西亞股票，而越南的資金流入達到2018年以來(lái)的最高水平。

盡管東南亞經(jīng)濟體依然具有韌性，但任何進(jìn)一步的好消息似乎都已基本被消化。此外，持續的通脹壓力和全球需求放緩可能會(huì )威脅到2023年的增長(cháng)前景。由于經(jīng)濟活動(dòng)持續萎縮，該地區的制造商仍面臨壓力。除泰國(旅游業(yè)回暖提振)外，預計今年整個(gè)東南亞地區的實(shí)際國內生產(chǎn)總值(GDP)都將放緩。

世界經(jīng)濟放緩將尤其損害該地區主要出口國越南的股票，這對2022年亞洲表現最好的越南盾來(lái)說(shuō)是不祥之兆。Pantheon Macroeconomics Ltd.首席新興亞洲經(jīng)濟學(xué)家Miguel Chanco表示:“以實(shí)際有效匯率衡量，越南盾仍然相當昂貴，我的感覺(jué)是，今年越南經(jīng)濟前景的總體前景過(guò)于樂(lè )觀(guān)?！?/p>

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