一些投資者認為，美國12月通脹放緩可能為對市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格有利的"金發(fā)姑娘"情景鋪平道路，即美聯(lián)儲能夠在不嚴重損害經(jīng)濟增長(cháng)的情況下壓低消費者價(jià)格——高增長(cháng)和低通脹同時(shí)并存，而且利率可以保持在較低水平。

周四公布的數據顯示，美國12月消費者物價(jià)指數(CPI)環(huán)比增速意外下降，為逾兩年半來(lái)首次，暗示通脹處于持續下行趨勢，盡管就業(yè)等其他經(jīng)濟指標增長(cháng)相對強勁。

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從理論上講，這種情況可能支持美聯(lián)儲早于預期放緩加息步伐，避免出現普遍預期的經(jīng)濟衰退。許多人擔心，在去年股市大跌后，經(jīng)濟衰退將進(jìn)一步打擊股市。

瑞士銀行高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示："通脹趨軟和就業(yè)市場(chǎng)強勁確實(shí)支持了金發(fā)姑娘的前景，這肯定會(huì )讓美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )對加息的討論升溫。"

美聯(lián)儲幾乎沒(méi)有任何跡象表明，它打算偏離政策制定者去年制定的軌道。他們預計今年的關(guān)鍵政策利率最高將在5.00%至5.25%之間，較目前4.25%至4.50%的水平高出75個(gè)基點(diǎn)。而市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者仍然堅持更為溫和的觀(guān)點(diǎn)，預計政策利率在6月中旬左右見(jiàn)頂，低于5%，然后預計美聯(lián)儲將在今年下半年降息。

通脹方面的“好消息”

就短期而言，周四的數據鞏固了美聯(lián)儲將在1月31日至2月1日政策會(huì )議期間再次放慢加息步伐的預期。

智通財經(jīng)獲悉，CME聯(lián)儲觀(guān)察工具顯示，投資者目前預計美聯(lián)儲在此次會(huì )議上將政策利率上調25個(gè)基點(diǎn)至4.50% - 4.75%區間的可能性約為90%，高于周三市場(chǎng)預期的75%和一個(gè)月前預期的35%。美聯(lián)儲從2022年6月開(kāi)始連續四次加息75個(gè)基點(diǎn)，然后已在上個(gè)月放緩加息步伐至50個(gè)基點(diǎn)。

貝萊德全球固定收益部門(mén)首席投資官Rick Rieder表示:“我認為，現在很明顯，單次會(huì )議上的激進(jìn)舉措已經(jīng)成為過(guò)去?！彼傅氖敲缆?lián)儲去年連續加息50和75個(gè)基點(diǎn)。Rieder認為，政策制定者將在未來(lái)兩次會(huì )議上加息25個(gè)基點(diǎn)，根據經(jīng)濟數據，可能還會(huì )進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)。

與近幾個(gè)月CPI發(fā)布日期的大幅波動(dòng)相比，周四美國股市的走勢較為溫和。標普500指數上漲約0.3%，而10年期美國國債收益率下跌約11個(gè)基點(diǎn)，至3.44%左右。

做市商O(píng)ptiver的數據顯示，在周四CPI數據公布前，短期期權投資者已經(jīng)消化了約2%的大幅波動(dòng)。在此前7次發(fā)布CPI數據的日子里，標普500指數的平均上下波動(dòng)幅度為2.7%，是同期平均日波動(dòng)幅度約1.2%的兩倍多。

Optiver資深交叉資產(chǎn)交易員Hugo Bernaldo表示：“這是很長(cháng)一段時(shí)間以來(lái)，CPI指數首次基本與預期一致，也是六個(gè)月來(lái)首次出現"做多波動(dòng)性"無(wú)利可圖的情況。這可能會(huì )導致市場(chǎng)重新考慮這些措施?！?/p>

野村證券股票衍生品策略師Charlie McElligott表示，美國股市本月迄今上漲了3%，這可能是當日市場(chǎng)反應平淡的原因之一。McElligott稱(chēng)：“這是一個(gè)看漲的故事，但我們已經(jīng)預期到了這一點(diǎn)……這就壓縮了實(shí)際的事后交易。今年年初，有許多宏觀(guān)的、策略的投資者持有這種反通脹的金發(fā)姑娘式風(fēng)險交易?！?/p>

太平洋投資管理公司北美經(jīng)濟學(xué)家Tiffany Wilding認為，美聯(lián)儲今年可能只會(huì )再加息兩次，之后就會(huì )暫停加息。Wilding認為：“他們仍需將政策保持在限制性水平，但就需要進(jìn)一步加息的可能性而言，我認為隨著(zhù)通脹數據的好消息越來(lái)越多，這種可能性肯定在一天天降低?！?/p>

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