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Truist分析師Matthew Thornton發(fā)表研報表示，流媒體娛樂(lè )領(lǐng)域今年應該又是動(dòng)蕩的一年，在這樣的背景下，2023年流媒體領(lǐng)域該分析師首選迪士尼(DIS.US)。

Thornton表示，他依然認為與廣告和高價(jià)消費品(如有線(xiàn)電視捆綁銷(xiāo)售和電視/流媒體播放器銷(xiāo)售)相關(guān)的收入對潛在的宏觀(guān)干擾最為敏感，而與低成本消費品相關(guān)的收入(如音樂(lè )，其次是視頻點(diǎn)播服務(wù))最不敏感。

該分析師稱(chēng)，“就積極的抵消影響而言，我們已經(jīng)看到一些可能在2022年底遭受稅損賣(mài)盤(pán)(tax-loss selling)的公司在1月份出現反彈”，其中包括Spotify(SPOT.US)、Roku(ROKU.US)和獅門(mén)娛樂(lè )(LGF.A.US)。

展望未來(lái)，他認為，隨著(zhù)公司紛紛退出俄羅斯(例如Spotify、奈飛(NFLX.US)和華納音樂(lè )(WMG.US))，上半年的業(yè)績(jì)比較僅略有緩和;第二季度，(Spotify、華納音樂(lè )和Roku)將趕上去年開(kāi)始的宏觀(guān)經(jīng)濟逆風(fēng);在2023年的剩余時(shí)間里，隨著(zhù)外匯負面因素逐漸減弱(華納音樂(lè )、奈飛、獅門(mén)娛樂(lè )、Roku和迪士尼將受益)，以及供應中斷(針對Roku)帶來(lái)的輕微紅利，業(yè)績(jì)趨勢將“有意義地緩和”。

Thornton維持迪士尼“買(mǎi)入”評級，并稱(chēng)該股是其在該領(lǐng)域的首選。該分析師表示，Bob Iger重新?lián)问紫瘓绦泄?，再加上激進(jìn)投資者的加入——投資者Nelson Peltz期望獲得迪士尼的董事會(huì )席位——將是該公司一次“獨特的改變機會(huì )”。

即使Truist不認為這些措施是實(shí)質(zhì)性的，迪士尼至少也應該采取成本行動(dòng)。該分析師表示，迪士尼媒體和娛樂(lè )發(fā)行部門(mén)的成本每削減1%/5億美元，其每股收益就會(huì )增加4%/0.21美元。而在最積極的情況下，“我們可以看到資產(chǎn)組合的轉型變化”，包括ESPN和Hulu。

另外，Thornton維持Spotify“買(mǎi)入”評級，因為他預計該公司將進(jìn)行提價(jià)，并將重點(diǎn)放在利潤率上。該分析師也維持華納音樂(lè )“買(mǎi)入”評級，但由于股價(jià)出現波動(dòng)，并且業(yè)績(jì)增速可能面臨基數效用的壓力，他下調了該股的預期。

Thornton維持奈飛“持有”評級，但將目標價(jià)上調至339美元，因為他預計該公司第四季度會(huì )有一份不錯的財報，其中包含一些積極的基本面驅動(dòng)因素，以及“非常合理”的會(huì )員目標。

與此同時(shí)，他將獅門(mén)娛樂(lè )評級從“買(mǎi)入”下調至“持有”，因為該公司近期存在一些阻力，且缺乏催化劑。他還將Roku評級從“買(mǎi)入”下調至“持有”，目標價(jià)下調至50美元，原因是該公司估值充分，EBITDA面臨著(zhù)嚴峻的阻力，同時(shí)準備在運營(yíng)支出和回購方面采取更多行動(dòng)。

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