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2月20日，農銀匯理基金發(fā)文稱(chēng)，權益市場(chǎng)方面，國內經(jīng)濟逐步企穩回暖、經(jīng)濟復蘇力度持續增強，建議堅持均衡配置的同時(shí)密切關(guān)注行業(yè)/賽道切換相關(guān)信號。2023年重要會(huì )議召開(kāi)時(shí)間臨近，市場(chǎng)對經(jīng)濟政策預期較強，國內經(jīng)濟逐步企穩，國內地產(chǎn)政策逐步放松，70城房?jì)r(jià)回暖，均有望帶動(dòng)市場(chǎng)預期增強。當前A股整體估值仍偏低，未完全反映市場(chǎng)較強預期，建議關(guān)注低估值、中長(cháng)期強成長(cháng)邏輯賽道。ChatGPT帶動(dòng)算力需求大幅提升，相關(guān)賽道景氣度高漲， AIGC概念板塊交易熱度持續上升，成長(cháng)熱門(mén)賽道短期依然有望持續占優(yōu)。線(xiàn)下消費和服務(wù)板塊迎來(lái)復蘇，有望推動(dòng)消費基本面改善，建議關(guān)注消費復蘇帶來(lái)的投資機會(huì )。

債券市場(chǎng)方面，上周債市資金面仍然較緊，回購利率整體超過(guò)2%的公開(kāi)市場(chǎng)政策利率。央行增量續做MLF，但在逆回購操作中回籠貨幣，央行總體上仍保持了流動(dòng)性的合理充裕，且在結構上延長(cháng)了所投放資金的期限，但也對市場(chǎng)資金利率收斂至政策利率水平保持了相當的容忍度。商業(yè)銀行資本管理將進(jìn)行調整，可能整體上小幅提升商業(yè)銀行資本充足率，有利于投資級信用債、地方政府一般債的投資。

本周處于經(jīng)濟數據真空期，預計債市的波動(dòng)主要來(lái)自于資金面。經(jīng)濟復蘇是否持續、政策是否符合預期是市場(chǎng)進(jìn)入觀(guān)察期主要關(guān)注的兩個(gè)方面。

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