在去年年底硅料價(jià)格大漲大跌波動(dòng)后，近期硅料價(jià)格開(kāi)始企穩，上周?chē)鴥葐尉屯读蟽r(jià)格區間在22.2-24.8萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為24.24萬(wàn)元/噸，周環(huán)比維持不變。上周石英價(jià)格大幅上漲刷屏，在下游需求向好情況下，預計其他輔材也回暖，國聯(lián)證券認為，在低硅料價(jià)格成本的推動(dòng)下，2、3月海內外光伏裝機有望需求進(jìn)一步回升，下游電池組件及輔材環(huán)節有望實(shí)現量利齊升。相關(guān)標的：新特能源(01799)、福萊特玻璃(06865)、協(xié)鑫科技(03800)。

(資料圖)

近日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )（簡(jiǎn)稱(chēng)“硅業(yè)分會(huì )”）表示，從供應方面看，硅料企業(yè)開(kāi)工率基本維持在滿(mǎn)負荷運行狀態(tài)。需求方面，某硅片企業(yè)人士表示，“我們目前采購的硅料基本能滿(mǎn)足當月需求?！睋榻B，部分硅片企業(yè)硅料訂單可以滿(mǎn)足3月上旬的用量。

根據硅業(yè)分會(huì )的統計，預計2月國內多晶硅產(chǎn)量在10.6萬(wàn)噸，環(huán)比提升約 3%，一季度總產(chǎn)量約為31.6萬(wàn)噸，考慮到一季度全產(chǎn)業(yè)鏈都需要進(jìn)行補庫從而保證安全運行庫存，因而硅片產(chǎn)出超過(guò)下游組件排產(chǎn)需求，對硅料的需求基本與其Q1產(chǎn)出持平，但考慮到2022年底硅料行業(yè)約10萬(wàn)噸庫存仍未消化，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈補庫動(dòng)作的完成，硅料價(jià)格也將尋求新的平衡點(diǎn)。

此外，電池片成交價(jià)格也有所回落，部分貿易商開(kāi)始出清電池片庫存。組件新單也陸續開(kāi)始執行，均價(jià)維持在 1.75-1.77 元/W，低價(jià)單價(jià)格下探至1.65 元/W。行業(yè)預計，待硅料價(jià)格松動(dòng)后，組件價(jià)格或將回落至 1.7 元/W以下，帶來(lái)需求的重新啟動(dòng)。

2022年11月起，上游硅料價(jià)格已有明顯松動(dòng)，組件環(huán)節成本壓力迎來(lái)改善預期，輔材環(huán)節價(jià)格壓力有望同步減輕。與此同時(shí)，2022Q2起大宗商品價(jià)格整體呈高位回落態(tài)勢，輔材環(huán)節原材料成本壓力亦有明顯緩解。安信證券王哲宇等人表示，預計2022Q2-Q3或為輔材環(huán)節盈利底部，2023年輔材盈利能力有望迎來(lái)修復。

安信證券近期研報指出，2023年光伏行業(yè)供給瓶頸破除，輔材環(huán)節迎量利雙升。過(guò)去兩年光伏行業(yè)主要矛盾為上游供給瓶頸，硅料產(chǎn)出限制終端裝機與組件排產(chǎn)。2022Q4起硅料產(chǎn)出迎來(lái)實(shí)質(zhì)性放量，輔材是光伏組件的重要組成部分，隨著(zhù)組件排產(chǎn)的上行，輔材環(huán)節有望迎來(lái)確定性量增。

中金公司認為，近日硅料報價(jià)止漲，帶動(dòng)光伏行業(yè)景氣度上行，Q2硅料價(jià)格有望持續回落，下游需求向好情況下預計輔材板塊回暖，2023年產(chǎn)品出貨有望+30%，量?jì)r(jià)齊升及結構優(yōu)化助力產(chǎn)品毛利率提升約5個(gè)點(diǎn)。

相關(guān)概念股：

新特能源(01799)：主營(yíng)多晶硅生產(chǎn)、向太陽(yáng)能和風(fēng)能發(fā)電廠(chǎng)及系統提供工程建設承包服務(wù)以及太陽(yáng)能和風(fēng)能發(fā)電廠(chǎng)的運營(yíng)。

福萊特玻璃(06865)：隨著(zhù)硅片大型化和雙玻組件加速滲透的趨勢，薄型光伏玻璃使用占比持續提升，目前公司薄型玻璃銷(xiāo)售比例在40-50%間，未來(lái)有望提升至70-80%，由于薄型玻璃毛利率更高，在這一趨勢下公司盈利能力將有望持續提升。

協(xié)鑫科技(03800)：公司主要從事為光伏業(yè)內公司制造多晶硅及硅片，以及發(fā)展管理及營(yíng)運環(huán)保發(fā)電廠(chǎng)。

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