隨著(zhù)近期上市公司年報業(yè)績(jì)密集發(fā)布，市場(chǎng)資金聞風(fēng)而動(dòng)，表現超預期的“績(jì)優(yōu)生”早已被具有敏銳嗅覺(jué)的投資者牢牢鎖定。

(資料圖)

2月底以來(lái)，亞信科技(01675)股價(jià)連續走出上漲趨勢，3月內已漲超11%，成交量亦顯著(zhù)放大。強勢放量上漲，既是公司優(yōu)秀業(yè)績(jì)的反映，亦體現了市場(chǎng)對公司長(cháng)期前景的信心。

進(jìn)入2023年以來(lái)，富瑞已兩次提升亞信科技目標價(jià)，指出公司傳統業(yè)務(wù)維持穩健，而三大新業(yè)務(wù)將會(huì )持續成為增長(cháng)亮點(diǎn);高盛則重申“買(mǎi)入”評級，稱(chēng)公司將受益于疫后運營(yíng)商加快數字化進(jìn)程，5G的快速推廣進(jìn)程將提振公司相關(guān)產(chǎn)品的消費需求。

無(wú)論是機構的樂(lè )觀(guān)預期抑或市場(chǎng)資金熱捧，都離不開(kāi)亞信科技堅實(shí)的業(yè)績(jì)支撐與新興業(yè)務(wù)的前瞻性布局。

基本盤(pán)穩中有升，逆勢增長(cháng)“秘訣”如何煉成?

2022年，在疫情反復、消費承壓等多重不利因素影響下，亞信科技依然實(shí)現逆勢增長(cháng)，用一份亮眼的成績(jì)單證明了自身穿越周期的強健韌性。

具體而言，公司營(yíng)收實(shí)現雙位數增長(cháng)，總收入達77.38億元(人民幣，下同)，同比上升12.2%;全年凈利潤為8.24億元，同比增長(cháng)5.4%。自2018年在港交所上市以來(lái)，公司這已經(jīng)是連續第5個(gè)年頭實(shí)現營(yíng)收、利潤雙雙增長(cháng)，業(yè)績(jì)始終穩中有進(jìn)，抗風(fēng)險能力凸顯。

長(cháng)期穩健提升的業(yè)績(jì)有賴(lài)于公司優(yōu)良的盈利能力。2022年公司毛利率自去年同期的26.45%增加至29.39%，同比增加11個(gè)百分點(diǎn)，每股收益則從0.86元提升至0.92元。全年凈利潤達人民幣8.24億元，同比增長(cháng)5.4%，凈利潤率保持雙位數，達10.7%。

業(yè)績(jì)穩增之余，分紅派息計劃依然彰顯管理層對長(cháng)期發(fā)展的信心。根據公告，董事會(huì )決定于股東周年大會(huì )建議派發(fā)2022年年度股息每股0.401港元，全年利潤派息率40%。

從基本面來(lái)看，亞信科技在過(guò)去的一年中保持健康良性發(fā)展態(tài)勢，多項核心指標體現公司高質(zhì)量增長(cháng)動(dòng)力充足。2022年公司標準產(chǎn)品訂單錄得高速增長(cháng)，其中5G專(zhuān)網(wǎng)核心網(wǎng)增長(cháng)28倍+、機器人流程自動(dòng)化與數字孿生平臺雙雙增長(cháng)50%，邊緣AI、全域智能運維平臺、超視界3D可視化等產(chǎn)品訂單均有顯著(zhù)增幅。

據智通財經(jīng)APP了解，對于軟件行業(yè)來(lái)說(shuō)，ToB產(chǎn)品存在大量差異化需求，難以實(shí)現標準化。對此，公司管理層透露，公司利用帶有一定標準行業(yè)特征的相對標準產(chǎn)品作為行業(yè)“敲門(mén)磚”，再針對大客戶(hù)進(jìn)行深度縱深定制開(kāi)發(fā)，獨特的產(chǎn)品戰略已廣泛得到市場(chǎng)驗證。

而作為一家具備全棧數智轉型能力的服務(wù)商，亞信科技的大量研發(fā)投入亦是保障后續高質(zhì)量發(fā)展的底蘊。2022年，公司保持研發(fā)投入全部費用化，研發(fā)產(chǎn)品持續演進(jìn)，研發(fā)費用收入占比為14.3%，總計投入11.08億元，同比上漲超10%。

拆分業(yè)務(wù)布局來(lái)看，亞信科技“一鞏固、三發(fā)展”戰略持續推進(jìn)。BSS傳統業(yè)務(wù)實(shí)現收入49.25億元，在整體大環(huán)境承壓中仍實(shí)現同比微增0.2%，奠定穩固基本盤(pán)地位;三新業(yè)務(wù)保持快速增長(cháng)，該部分新訂單增長(cháng)50%以上，收入從去年同期的15.68億元增長(cháng)至25.73億元，占收入比重則相比去年同期增加10個(gè)百分點(diǎn)，達到33.3%，儼然已成為公司重要的利潤來(lái)源。

營(yíng)收突破10億，政策利好助推數智運營(yíng)業(yè)務(wù)“搶跑”

2022年，受益于與艾瑞咨詢(xún)的成功整合，公司數智運營(yíng)業(yè)務(wù)規模首次突破10億元，營(yíng)收同比上升57.6%，占營(yíng)業(yè)收入比重達14.9%，成為三新業(yè)務(wù)中收入占比最高的板塊。

在數智運營(yíng)業(yè)務(wù)中，主要涵蓋智慧運營(yíng)(DSaaS)與智能決策(DI)兩大核心發(fā)展方向。智慧運營(yíng)包括數智TMT、數智政企、數智消費和數智車(chē)聯(lián)網(wǎng)，公司依托合法合規且豐富的數據源，利用創(chuàng )新領(lǐng)先的AI技術(shù)，開(kāi)發(fā)出面向不同行業(yè)，不同應用場(chǎng)景的數智運營(yíng)產(chǎn)品，贏(yíng)得數字重慶、長(cháng)安汽車(chē)等頭部客戶(hù)的認可;智能決策包括戰略咨詢(xún)、專(zhuān)項研究和行業(yè)研究等咨詢(xún)服務(wù)，依托公司存量客戶(hù)優(yōu)勢成功擴大咨詢(xún)服務(wù)規模，獲得中國移動(dòng)咪咕公司、中國移動(dòng)IT公司、浙江移動(dòng)等多個(gè)具有戰略意義的咨詢(xún)項目。

展望未來(lái)，“數據二十條”有望助力數字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，驅動(dòng)公司業(yè)績(jì)進(jìn)一步增長(cháng)。2022年12月19日，國家正式發(fā)布《關(guān)于構建數據基礎制度更好發(fā)揮數據要素作用的意見(jiàn)》，提出構建數據產(chǎn)權、流通交易、收益分配、安全治理等制度，進(jìn)一步促進(jìn)數據合規高效使用。

據國家工信安全發(fā)展研究中心測算數據，2021年，我國數據要素市場(chǎng)規模達到815億元，2022年市場(chǎng)規模接近千億元，并且在“十四五”期間有望保持25%的復合增速。

據智通財經(jīng)APP了解，數據非標準化是制約數據要素交易的主要因素之一，處理非標準化數據將耗費大量成本，不利于高質(zhì)量數據要素流通、交易。未來(lái)隨著(zhù)政策監管與治理措施的逐步完善，數據要素產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展期，而亞信科技作為數據產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節龍頭公司有望受益。

多行業(yè)縱深可持續發(fā)展，打造成長(cháng)新勢能

垂直行業(yè)及企業(yè)上云業(yè)務(wù)在2022年錄得營(yíng)收同比增長(cháng)78.2%的喜人增速，收入占比升至9.8%，成為三新業(yè)務(wù)中增速最高的板塊。截至財報發(fā)布日，該部分業(yè)務(wù)已在能源、政務(wù)、交通等行業(yè)形成縱深可持續模式：能源、交通行業(yè)收入同比上升308%及80%，政務(wù)行業(yè)收入同比上升28%。

5G專(zhuān)網(wǎng)靈活的部署模式及卓越的性能指標有利于應對各行各業(yè)的不同需求，應用場(chǎng)景極其豐富。近年來(lái)，中央部委和地方省市紛紛推出利好政策，推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展。

據中國信通院咨詢(xún)團隊數據預測，2025年中國5G專(zhuān)網(wǎng)市場(chǎng)規模為712億元人民幣，預計2027年可達802億元，行業(yè)具有巨大的潛在增長(cháng)空間。

未來(lái)，面向5G專(zhuān)網(wǎng)，公司將基于云原生、O-RAN等技術(shù)，打造云化、白盒化、開(kāi)放化與輕量化的5G基站與核心網(wǎng)等設備，賦能企業(yè)數智化轉型，并提前布局6G OSS/BSS、6G專(zhuān)網(wǎng)、通算感一體等技術(shù)。隨著(zhù)各行業(yè)數字化轉型加快，預計5G相關(guān)業(yè)務(wù)有望成為公司業(yè)績(jì)的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

作為三新業(yè)務(wù)的最后一塊拼圖，網(wǎng)絡(luò )支撐系統(OSS)業(yè)務(wù)2022年收入占比為8.6%，收入同比增長(cháng)61.3%，業(yè)務(wù)規模持續快速增長(cháng)。在該業(yè)務(wù)方面，公司5G網(wǎng)絡(luò )智能化產(chǎn)品聚焦算力網(wǎng)絡(luò )、自智網(wǎng)絡(luò )與網(wǎng)絡(luò )數字孿生等領(lǐng)域，賦能通信行業(yè)數智化轉型與創(chuàng )新，助力客戶(hù)自智網(wǎng)絡(luò )持續向高階演進(jìn)。公司與三大運營(yíng)商在算力網(wǎng)絡(luò )、數字孿生，網(wǎng)絡(luò )自智，云網(wǎng)邊BSS&OSS深度融合等方面緊密合作，有望到2025年市占率達到25%-30%。

未來(lái)，公司將把握5G時(shí)代BSS及OSS融合發(fā)展趨勢，不斷創(chuàng )新5G業(yè)務(wù)運營(yíng)支撐和網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)支撐產(chǎn)品，持續提升產(chǎn)品化、標準化能力，聚焦“云網(wǎng)”、“數智”、“IT”及“中臺”產(chǎn)品體系，專(zhuān)注強化數智化全棧能力。

小結

深耕通信行業(yè)筑牢堅實(shí)基本盤(pán)、疊加新興業(yè)務(wù)帶動(dòng)泛行業(yè)全面快速發(fā)展，類(lèi)似亞信科技的ICT優(yōu)質(zhì)龍頭在市場(chǎng)上稀缺性凸顯。展望未來(lái)，公司產(chǎn)品布局優(yōu)勢明顯、市場(chǎng)占有率穩定，在行業(yè)整體向好的樂(lè )觀(guān)預期下，實(shí)現公司此前確立的“2025年業(yè)務(wù)規模超百億、新業(yè)務(wù)占半壁江山”戰略目標亦為時(shí)不遠。

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