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摩根大通策略師Marko Kolanovic表示，推動(dòng)股市在今年上漲的風(fēng)險情緒將逆轉，銀行業(yè)動(dòng)蕩、OPEC+減產(chǎn)對石油市場(chǎng)的沖擊以及經(jīng)濟增長(cháng)放緩等不利因素將推動(dòng)股市回到2022年的低點(diǎn)。

Marko Kolanovic周一在給客戶(hù)的一份報告中寫(xiě)道：“美聯(lián)儲表示無(wú)意在今年降息，但風(fēng)險資產(chǎn)卻出現了前所未有的反彈，歐洲股市接近歷史高點(diǎn)，美國股市收復了近期的失地?！薄拔覀冾A計，未來(lái)幾個(gè)月，風(fēng)險情緒將出現逆轉，市場(chǎng)將重新下探去年的低點(diǎn)?！?/p>

盡管利率上升影響了美國和歐洲等地的企業(yè)利潤、導致經(jīng)濟增長(cháng)放緩，同時(shí)還引發(fā)了銀行業(yè)危機，但股市今年迄今為止仍保持了韌性。標普500指數在去年下跌近20%之后，在今年第一季度上漲了7%。隨著(zhù)交易員加大押注美聯(lián)儲將在銀行系統的壓力下停止收緊貨幣政策，科技股的強勢表現則推動(dòng)納斯達克100指數自1月初以來(lái)上漲了20%。

不過(guò)，在Marko Kolanovic看來(lái)，過(guò)去幾周流入股市的資金“沒(méi)有什么意義”，主要是由系統性投資者、空頭擠壓和芝加哥期權交易所波動(dòng)率指數(VIX)下跌所推動(dòng)的。

VIX指數目前已跌至20以下，表明投資者相信銀行業(yè)危機將在短期內得到遏制。然而，Marko Kolanovic將目前的市場(chǎng)狀況描述為“暴風(fēng)雨前的寧靜”。他表示：“值得注意的是，風(fēng)險情緒就像手風(fēng)琴一樣，限制性利率給各種利差交易帶來(lái)了問(wèn)題，隨后收益率的回落又緩解了部分壓力?！薄氨M管各大央行仍在溝通，但它們在對抗通脹和抵制市場(chǎng)降息預期方面還有很多工作要做。因此，最初的壓力來(lái)源——利率將持續更長(cháng)時(shí)間——可能會(huì )重新出現?！?/p>

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