證券業(yè)“定向降準”來(lái)了，4月7日，中國證券登記結算有限責任公司(下稱(chēng)“中國結算”)發(fā)布公告稱(chēng)，在2022年4月已將股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%的基礎上，擬正式啟動(dòng)股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例差異化調降工作，本次實(shí)現股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。據分析，經(jīng)紀業(yè)務(wù)實(shí)力強勁的券商或是此次最低備付繳納比例下調的最大受益者。

此前2019年，中國結算也下調過(guò)股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金收取比例。2019年12月20日，中國結算表示，經(jīng)履行向證監會(huì )報告程序，正式發(fā)布《結算備付金管理辦法》，并自發(fā)布之日起實(shí)施。其中，將股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金收取比例由20%降至18%。

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何為結算備付金?下調后有什么影響?

結算備付金是指作為結算參與人存放于其在中國結算開(kāi)立的資金交收賬戶(hù)中，用于完成證券交易及非交易結算的資金。結算備付金制度是保障證券市場(chǎng)正常交收的重要基礎制度，為維護結算系統的正常運行、防控結算風(fēng)險等提供了重要保障。

通俗而言，即證券公司、期貨公司或者是其他的結算機構為客戶(hù)代理買(mǎi)賣(mài)而設立的交易手續費準備金，業(yè)務(wù)規模越大備付金的金額越大。

據悉，股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例的下調，一般被市場(chǎng)理解為證券業(yè)的“定向降準”。該比例的下調將減少全市場(chǎng)資金占用，提高資金使用效率;將有助于鼓勵結算參與人及客戶(hù)盡早完成資金交收，放松券商資金限制，因此可以一定程度上緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力。

聚焦券商將如何具體受益，成為“定向降準”的廣泛關(guān)注所在。據分析，經(jīng)紀業(yè)務(wù)實(shí)力強勁的券商或是最大受益者。

截至目前，經(jīng)紀業(yè)務(wù)排名靠前的券商分別是中信證券(600030.SH)、國泰君安(601211.SH)和華泰證券(601688.SH)，經(jīng)紀業(yè)務(wù)分別實(shí)現164.25億元、109.52億元和105.88億元的收入。其次是招商證券(600999.SH)、海通證券(600837.SH)、中信建投(601066.SH)、中國銀河(601881.SH)、中金公司(601995.SH)、廣發(fā)證券(000776.SZ)、中泰證券(002092.SZ)、方正證券(601901.SH)等。而經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入并不占優(yōu)的券商有紅塔證券(601236.SH)、國聯(lián)證券(601456.SH)、中原證券(000719.SZ)、東興證券(601198.SH)等。

政策信號大于實(shí)質(zhì)影響

不過(guò)值得注意的是，業(yè)內分析師表示，相較于2022年4月的調降，本次調降1%所帶來(lái)的影響有限，更多是釋放了積極政策信號。調降最低結算備付金繳納比例只有1%，雖然降低資金成本，但總體對于券商影響并不明顯，長(cháng)遠來(lái)看，有助于進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展。

此外，股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例的調降對一般投資者并沒(méi)有影響，其主要是有利于減少全市場(chǎng)資金占用，提高資金使用效率，進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。

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