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摩根大通在一份新報告中認為，由ChatGPT和其他大語(yǔ)言模型引發(fā)的人工智能熱潮，推動(dòng)了今年標普500指數一半以上的漲幅。這項分析發(fā)現，對這一概念的興趣創(chuàng )造了1.4萬(wàn)億美元的市值和今年迄今45%的漲幅。

但由Dubravko Lakos-Bujas領(lǐng)導的摩根大通團隊對這一動(dòng)向并不看好，這些策略師表示，人工智能股的上漲，加上向防御股的輪動(dòng)，導致了自20世紀90年代以來(lái)，在股市上漲期間最小的股票領(lǐng)先幅度。

Lakos-Buja表示：“向防御類(lèi)股的輪動(dòng)和成長(cháng)股領(lǐng)先幅度的縮小，通常表明周期的放緩/衰退。對我來(lái)說(shuō)，這就是摩根大通這份報告的關(guān)鍵。市場(chǎng)目前的擁擠程度意味著(zhù)經(jīng)濟衰退的風(fēng)險還遠遠沒(méi)有反映在價(jià)格中。在這個(gè)問(wèn)題上，市場(chǎng)上的意見(jiàn)非常分散，美聯(lián)儲會(huì )在年底前降息嗎?這意味著(zhù)市場(chǎng)會(huì )有一種反應?！?/p>

Lakos-Buja稱(chēng)：“這也意味著(zhù)，如果美聯(lián)儲不得不降息，將會(huì )出現經(jīng)濟衰退，這對股市意味著(zhù)什么?所以現在還沒(méi)有明確的發(fā)展軌跡。但如果美聯(lián)儲真的降息，那就意味著(zhù)他們看到了更糟糕的經(jīng)濟狀況，這實(shí)際上促使他們這樣做?！?/p>

據了解，該分析涵蓋微軟(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet (GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta Platforms (META.US)、英偉達(NVDA.US)和賽富時(shí)(CRM.US)。

這些股票是其所謂的“LLM-創(chuàng )新”股，其表現優(yōu)于其他五大股票，即蘋(píng)果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)、伯克希爾哈撒韋(BRKA.US)、聯(lián)合健康(UNH.US)和摩根大通(JPM.US)，也跑贏(yíng)標普500指數中11至50的成分股，以及羅素2000指數。

此外，這類(lèi)人工智能股貢獻了標普500指數53%的漲幅，納斯達克100指數54%的漲幅，以及68%的成長(cháng)股漲幅。

綜上所述，Lakos-Buja稱(chēng)：“如果你考慮一下我們將在這個(gè)財報季聽(tīng)到什么，以及其中有多少是可以預期的，至少要進(jìn)一步傾向于這種說(shuō)法。甚至還可以展示他們的盈利努力是如何取得成果的，以及他們的長(cháng)期運行率是怎樣的。我認為這是投資者想聽(tīng)到的更多信息?！?/p>

最后，上述分析師表示，標普500指數中11至50的成分股有更大的估值支持，估值明顯比10只最大的大型股要低。他們認為，醫療健康、公用事業(yè)和主要消費品等防御股有進(jìn)一步的輪動(dòng)空間。

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