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最近，芝加哥期權交易所推出了1日波動(dòng)率指數(VIX1D)，以追蹤標普500指數未來(lái)一天的預期波動(dòng)。盡管目前市場(chǎng)對這個(gè)新的“恐慌指數”的反應普遍持謹慎態(tài)度，但該指數似乎確實(shí)提供了一個(gè)有趣的機會(huì )，讓人們得以一窺投資者心理的潛在轉變。

從該指數可以看到，市場(chǎng)對通脹數據和FOMC政策會(huì )議等宏觀(guān)經(jīng)濟事件的焦慮情緒正在減弱，這些事件過(guò)去曾是市場(chǎng)動(dòng)蕩的主要誘因。在過(guò)去一年里，VIX1D圍繞這些催化劑的表現證明了這種恐懼正在消退。

VIX1D的追溯數據顯示，近期市場(chǎng)對宏觀(guān)事件的緊張程度有所下降。去年，在CPI數據公布或美聯(lián)儲宣布政策之前，該指數經(jīng)常出現飆升。例如，去年12月12日，就在CPI公布之前，VIX1D飆升至47。相比之下，在上一次CPI公布的前一天，該指數在4月11日收于19點(diǎn)附近。

VIX1D的下跌趨勢可能是整個(gè)市場(chǎng)在4月份趨于平靜的結果。衡量未來(lái)一個(gè)月的波動(dòng)率指數，即華爾街廣受關(guān)注的恐慌指數VIX，在上周也跌至2021年11月以來(lái)的最低水平。這讓人們有理由認為，隨著(zhù)通脹連續九個(gè)月走軟，宏觀(guān)經(jīng)濟形勢可能不那么不可預測或可怕了。

“美聯(lián)儲將采取什么行動(dòng)的不確定性似乎減少了。加息周期更接近尾聲了，”P(pán)iper Sandler & Co.期權主管Danny Kirsch表示。

事實(shí)上，這項1日波動(dòng)率指數并非顯示宏觀(guān)力量潛在影響力減弱的唯一指標。在一定程度上，得益于持續的財報季，困擾股市的同步走勢正被打破。本月，標普500指數成份股之間的相關(guān)性有所下降，達到2021年底以來(lái)的最低水平。

與此同時(shí)，市場(chǎng)對美聯(lián)儲暫停加息的預期一直在升溫，尤其是在包括硅谷銀行在內的幾家地區銀行于3月倒閉之后。

不過(guò)，在Macro Risk Advisors創(chuàng )始人Dean Curnutt看來(lái)，宏觀(guān)因素仍在發(fā)揮作用，投資者將注意力轉移到了美國政府債務(wù)上限的最后期限上。

他表示：“2022年，由FOMC和CPI不確定性導致的‘事件風(fēng)險’被計入超短期標普500指數期權價(jià)格。2023年，尤其是在硅谷銀行倒閉后，情況出現變化?，F在取而代之的是對債務(wù)上限的擔憂(yōu)，這是一個(gè)無(wú)法確定時(shí)間的風(fēng)險?！?/p>

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