5月1日，景順首席環(huán)球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，盡管銀行業(yè)迷你危機看似已逐漸平息，但投資者仍對部分地區性銀行感到憂(yōu)心。她認為，于相當短的時(shí)期內多次激進(jìn)加息后，倘若美聯(lián)儲在通脹開(kāi)始冷卻甚至有跡象表明未來(lái)可能出現嚴重反通脹的情況下，仍堅持以往的加息路線(xiàn)，在她看來(lái)無(wú)異于惹火燒身。

(資料圖)

4月24日，地區性銀行第一共和銀行于發(fā)布第一季度盈利并宣布存款大幅下降，導致市場(chǎng)再陷動(dòng)蕩。5月1日，有消息稱(chēng)第一共和銀行已被美國監管機構接管，并將被摩根大通收購。這看似是個(gè)別事件而非系統性事件。

以下為截至目前發(fā)布的財報所反映的銀行業(yè)概況：

盈利增長(cháng)——截至目前，據已發(fā)布或預期將發(fā)布財報的銀行顯示，第一季度盈利增長(cháng)遠超10%。其中包括地區性銀行。盡管所有銀行都面臨部分相似的不利因素（即在預期經(jīng)濟放緩及凈息差減少的情況下增加貸款損失撥備），但大型貨幣中心銀行普遍盈利增長(cháng)。

存款——就近期的存款流而言，大型銀行與地區性銀行之間存在顯著(zhù)差異。大型銀行存款上漲或小幅下降（1%-3%）。地區性銀行降幅則大得多，自3月初銀行業(yè)危機爆發(fā)以來(lái)，盡管其他地區性銀行并未像第一共和銀行于上周的報告一樣遭受重大存款流失，但存款均顯著(zhù)減少。

股價(jià)——地區性銀行股價(jià)似乎不是受盈利而是受存款流驅動(dòng)；存款流失的銀行股價(jià)下跌，而近期存款穩定或有所增加的銀行股價(jià)則上漲。舉例而言，盡管凈利息收入有所減少，第一共和銀行第一季度的盈利及收入遠超預期。但其股價(jià)仍因存款流失的消息而暴跌。相反，另一間銀行PacWest于上周公布的盈利僅略微超過(guò)預期，但該銀行表示季末存款企穩且自4月以來(lái)有所增長(cháng)，推動(dòng)該公司股價(jià)于近日大漲。

Kristina Hooper認為，考慮到存款流失比重之高（股價(jià)下跌的原因），第一共和銀行屬于個(gè)別案例。而且，大幅存款外流是由客戶(hù)群的獨特性所致——與硅谷銀行一樣，第一共和銀行的客戶(hù)多為高凈值人士，因此大部分（約70%）存款為無(wú)保險存款。

Kristina Hooper表示，日后或許會(huì )爆發(fā)更多地區性銀行事件，但她相信，由于導致硅谷銀行、Signature Bank及第一共和銀行爆發(fā)危機的一系列原因相對獨特，這些事件可能相當獨立。

總體而言，隨著(zhù)利率接近周期峰值，銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境將日益嚴峻。以往，凈利于美國孳息曲線(xiàn)倒掛前后達到峰值。因此，考慮到潛在的增長(cháng)衰退、信貸收緊，以及伴隨存款競爭加劇凈息差收窄，短期而言銀行業(yè)整體前景略顯負面。

此外，最新的美國銀行家協(xié)會(huì )信貸狀況指數顯示，銀行經(jīng)濟師預期未來(lái)六個(gè)月，信貸市場(chǎng)狀況將明顯走弱，信貸標準會(huì )大幅收緊。不過(guò)，福禍相依，這或許會(huì )推動(dòng)美聯(lián)儲暫停加息，因為信貸狀況收緊正在幫助美聯(lián)儲完成任務(wù)。

此前，大部分人士預期美聯(lián)儲將加息25點(diǎn)。Kristina Hooper則期望美聯(lián)儲會(huì )采取更加審慎的路線(xiàn)，“有條件地”暫停加息或至少釋放“鴿派加息”訊號，加息25點(diǎn)但同時(shí)傳達這是最后一次加息。

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