5月18日，截至發(fā)稿，阿里巴巴-SW(09988)漲超3%。該公司將于今日公布截至今年3月底止全年度(2023財年)業(yè)績(jì)，受疫情及今年初復蘇不及預期影響，綜合10家券商預測，截至今年3月底止2023財年的非公認會(huì )計準則凈利潤或達1312.8-1391.17億元；中位數為1357.61億元，同比跌0.5%。

機構預計阿里巴巴業(yè)績(jì)至少會(huì )符合預期

綜合6家券商預測，阿里巴巴2023財年凈利潤有望達470.99-573.23億元；中位數526.22億元，同比升11.8%。富瑞、星展、花旗及高盛等多家大行均給予“買(mǎi)入”評級，投資者關(guān)注阿里巴巴管理層給予行業(yè)復蘇、分享同業(yè)競爭情況及最新?tīng)I運策略指引，就集團3月底公布大型重組后未來(lái)分拆業(yè)務(wù)及提升股東回報的指引。

【資料圖】

Truist Securities和巴克萊的分析師預計，阿里巴巴公布的業(yè)績(jì)至少會(huì )符合預期，其競爭對手京東營(yíng)收高于預估說(shuō)明執行力有所改善且經(jīng)濟更廣泛復蘇。

此外大摩預測該公司可能會(huì )在未來(lái)6至12個(gè)月內“大幅增加”股息、股份回購和股權投資分配，受核心電子商務(wù)穩定、重組釋放的自由現金流以及非核心業(yè)務(wù)潛在貨幣化推動(dòng)，未來(lái)三年可用于分配的現金總額可能達到2000億美元，予目標價(jià)150美元及“增持”評級。該行表示，除了目前600億美元的現金余額外，重組還可以釋放40%或900億美元的自由現金流，但假設將“5+N”的30%貨幣化和股權投資將可籌集500億美元的增量現金。

天風(fēng)證券表示，面對宏觀(guān)環(huán)境的不確定性，該行認為公司將延續降本增效戰略，預計FY23Q4公司經(jīng)調整EBITA 224億元，Non-GAAP凈利潤290億元，同比增長(cháng)35.4%。

此外，展望FY24Q1，疫情高峰過(guò)后物流快速恢復。同時(shí)，淘寶積極采取各種措施，應對電商激烈競爭，例如百億補貼下調傭金費率。天風(fēng)證券預期23年經(jīng)濟復蘇疊加公司戰略調整，伴隨可能的消費刺激政策或帶來(lái)阿里零售的增速提升。

新春后GMV持續反彈

德銀預計，阿里上季內地CMR、國際商務(wù)、云及本地服務(wù)等業(yè)務(wù)正常復蘇，然而盒馬及健康產(chǎn)品則由于疫后需求正?；?，增長(cháng)速度或低于預期，但對利潤影響有限。

德銀指出，阿里中國電商GMV（商品交易總額）在新春后持續反彈，尤其是服裝等非必需品，而且訂單取消率回順，傭金率逐漸恢復，預測3月財季GMV及CMR同比下降3%及5%，并預計618 促銷(xiāo)活動(dòng)的推動(dòng)下，6月GMV復蘇更強勁。

國際商務(wù)方面，德銀料，阿里土耳其電商Trendyol或受地震影響，但全球速賣(mài)通AliExpress及 Lazada業(yè)務(wù)持續改善，料分部上季收入同比增16%。

阿里云收入持續放慢，德銀估計，阿里上季云收入仍疲軟，料同比增長(cháng)4%，公共云同比增長(cháng)兩位數，然而此前阿里失去某互聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)，混合云分部拖累部分升幅，隨著(zhù)影響逐漸消退，預計6月季度同比增長(cháng)將會(huì )加速。

TikTok移出影響消退

巴克萊同樣表示，阿里上季GMV同比下降低個(gè)位數，CMR則跌3%。巴克萊指出，去年內地疫情防控帶動(dòng)消費者囤積雜貨，故預計阿里線(xiàn)下零售表現略有下滑，然而全球速賣(mài)通及Lazada 業(yè)務(wù)持續穩定下，估計阿里國際商務(wù)取得進(jìn)展。

巴克萊稱(chēng)，過(guò)去兩年阿里云面臨一個(gè)主要挑戰是，由于TikTok運營(yíng)所在地區的監管要求，TikTok不得不移出阿里云，巴克萊料，漫長(cháng)遷移過(guò)程似乎接近尾聲，預計一旦TikTok完全退出系統，阿里云增長(cháng)最快將今季開(kāi)始加速。

阿里此前宣布重組一拆六，巴克萊指出，市場(chǎng)關(guān)注相關(guān)最新進(jìn)展，隨著(zhù)六間業(yè)務(wù)集團各自努力為股東實(shí)現自身價(jià)值最大化，日后最好是由子公司決定應該優(yōu)先考慮增長(cháng)還是利潤，因此，集團層面所設定實(shí)現利潤目標或不容易執行，但料問(wèn)題不大，歸根結底，投資者希望通過(guò)更高業(yè)務(wù)價(jià)值獲得更好股價(jià)水平。

旨在建立一個(gè)以人工智能為驅動(dòng)的生態(tài)系統

值得一提的是，阿里巴巴在四月推出了類(lèi)似ChatGPT的智能機器人，將與阿里巴巴的云服務(wù)相結合。雖然這只是一個(gè)開(kāi)始，但阿里巴巴表示，未來(lái)計劃將其生態(tài)系統中的所有應用程序（包括電子商務(wù)、搜索、導航和娛樂(lè )）都由基于人工智能模型的技術(shù)驅動(dòng)。也就是說(shuō)，盡管進(jìn)行去中心化轉型，像阿里巴巴這樣的公司仍然可以通過(guò)已經(jīng)實(shí)現的規模來(lái)更好的把握未來(lái)的人工智能市場(chǎng)。

然而，這同樣也是一個(gè)充滿(mǎn)硝煙的戰場(chǎng)。

首先是同業(yè)競爭。阿里巴巴和百度(09888)是中國人工智能領(lǐng)域的兩家領(lǐng)先企業(yè)。作為擁有6.65億月活躍用戶(hù)的中國版Google，百度領(lǐng)先于阿里巴巴在三月份推出了其AI機器人“Ernie”。

另一個(gè)挑戰是更加嚴格的監管。根據中國國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室(CAC)新建議的規定，企業(yè)在向公眾提供基于生成式AI產(chǎn)品的服務(wù)之前，必須向政府提交安全評估。此外，由AI工具生成的內容也會(huì )受到嚴格監管。顯然，中國的政策制定者認為這種新的技術(shù)趨勢更多是一個(gè)崛起的風(fēng)險。因此，這種快速的AI發(fā)展趨勢是否會(huì )招致另一輪監管審查，這將是另一個(gè)重要的關(guān)注點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：