自去年年底以來(lái)，沃爾瑪(WMT.US)的股價(jià)表現遠超塔吉特(TGT.US)和其他零售同業(yè)，因為華爾街預計這家購物巨頭的各種家庭必需品業(yè)務(wù)將在經(jīng)濟增長(cháng)放緩的情況下為期業(yè)績(jì)提供更多庇護。本周，多家零售巨頭的業(yè)績(jì)與零售銷(xiāo)售數據均顯示出，在通脹日益侵蝕支出的情況下，美國消費者正縮減非必需支出，轉向必需品消費。

一年前，面對不斷膨脹的庫存，兩家公司都大幅削減了利潤預期，震驚了華爾街?，F在，沃爾瑪的股票已被證明是投資者心中的贏(yíng)家。它的股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月里上漲了約22%，市值增加了約670億美元，幾乎相當于塔吉特的整個(gè)市值。同期，塔吉特的股價(jià)卻下跌了約6%，而由87家公司組成的標普零售精選行業(yè)指數下跌了近5%。

【資料圖】

這一驚人的表現表明，沃爾瑪的折扣模式及其在食品雜貨等領(lǐng)域的實(shí)力，使其在消費者因擔心經(jīng)濟衰退即將到來(lái)而抑制可自由支配支出的情況下脫穎而出。

沃爾瑪在本周公布的業(yè)績(jì)中上調全年盈利預期后，Telsey Advisory Group分析師Joseph Feldman周四表示:“你會(huì )想要緊跟沃爾瑪，尤其是在我們目前所處的環(huán)境下。在困難時(shí)期，沃爾瑪往往會(huì )大放異彩?！?/p>

自去年以來(lái)，零售商一直面臨壓力，在通貨膨脹率飆升的情況下，消費者開(kāi)始將支出轉向必需品。這種做法不利于塔吉特和其他主要銷(xiāo)售家具、服裝和電子產(chǎn)品等非必需品的零售商本周，由于銷(xiāo)售趨勢放緩，家得寶與塔吉特下調了今年的業(yè)績(jì)指引，提供了消費者正在縮減支出的最新證據。

高盛分析師Kate McShane對沃爾瑪和塔吉特的評級均為“買(mǎi)入”，但考慮到沃爾瑪的相對防御性，在目前的經(jīng)濟背景下，她更偏愛(ài)于沃爾瑪。她說(shuō)，沃爾瑪從食品雜貨中獲得了更多的銷(xiāo)售額，隨著(zhù)消費者從更昂貴的零售同行那里減少消費，它將受益。

最新的財務(wù)報表顯示，在最近的財政年度，食品和其他家庭必需品占沃爾瑪美國銷(xiāo)售額的近60%，而塔吉特的這一比例不到一半。這也是為什么在同行均對前景表示悲觀(guān)態(tài)度的時(shí)候，沃爾瑪仍有底氣上調全年業(yè)績(jì)預期。

Baird分析師Peter Benedict強調，沃爾瑪在擴大收入流方面取得了進(jìn)展，包括廣告和在線(xiàn)市場(chǎng)——這些業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤率較高。Benedict給予了沃爾瑪“跑贏(yíng)大盤(pán)”評級。

彭博追蹤的分析師中，有36人給予沃爾瑪“買(mǎi)入”評級，11人給予“持有”評級，沒(méi)有人給出“賣(mài)出”評級，這使得沃爾瑪獲得的看漲評級比例高于塔吉特。

但對華爾街的一些人來(lái)說(shuō)，在談到沃爾瑪時(shí)，估值是一個(gè)棘手的問(wèn)題，盡管還不足以成為促使其被賣(mài)出的絆腳石。該股預期市盈率約為23倍，超過(guò)五年平均水平，也遠高于塔吉特的約17倍。

信托證券公司的分析師Scot Ciccarelli在給客戶(hù)的一份報告中寫(xiě)道:“雖然我們看好沃爾瑪的增長(cháng)勢頭，并正在尋找機會(huì )對該股進(jìn)行更有建設性的投資，但其估值仍讓我們猶豫不決?！盋iccarelli重申了沃爾瑪“持有”評級。

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