周四，交易員現在已經(jīng)完全定價(jià)美聯(lián)儲將在接下來(lái)的兩次政策會(huì )議上再加息25個(gè)基點(diǎn)的預期，并且目前定價(jià)該行將在下個(gè)月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)超過(guò)50%。與7月份會(huì )議掛鉤的掉期合約利率周四升至5.34%，比當前有效聯(lián)邦基金利率5.08%高出25個(gè)基點(diǎn)以上。

美聯(lián)儲的加息幅度往往是25個(gè)基點(diǎn)的倍數，因此這表明市場(chǎng)預計美聯(lián)儲可能在6月或在7月份召開(kāi)的會(huì )議上采取行動(dòng)。6月份合約顯示市場(chǎng)消化了約14個(gè)基點(diǎn)的加息預期，表明在6月份的會(huì )議上加息的概率已經(jīng)高于50%。更遠期的合約表明，在未來(lái)一年美聯(lián)儲需要降息，但目前預期的降息幅度已遠不如以前。

在5月初，當美聯(lián)儲連續第10次加息時(shí)，市場(chǎng)幾乎完全相信今年不會(huì )再加息，并且預計該央行在年底前會(huì )降息三次之多。這種觀(guān)點(diǎn)是基于一連串區域性銀行倒閉所帶來(lái)的經(jīng)濟衰退風(fēng)險以及一些官員的暗示，但該觀(guān)點(diǎn)已經(jīng)被今年早些時(shí)候占主導地位的對全球持續高通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張狀況的擔憂(yōu)所取代。

【資料圖】

昨日美聯(lián)儲公布的FOMC會(huì )議紀要顯示，官員們對于是否有必要進(jìn)一步加息看法存在分歧。一些官員認為有必要進(jìn)一步加息，而其他人則預計經(jīng)濟增長(cháng)放緩會(huì )消除進(jìn)一步收緊的必要性。

瑞穗證券宏觀(guān)策略主管Dominic Konstam稱(chēng)：“市場(chǎng)一直渴望為暫停加息和降息定價(jià)，這不一定是一個(gè)模式性的結果，而更多的是關(guān)于一些突然打破的風(fēng)險，迫使美聯(lián)儲在今年晚些時(shí)候出現急劇逆轉?！币虼?，任何沒(méi)有打破的跡象顯然都會(huì )使人們很容易減少對這種風(fēng)險的定價(jià)。

金融壓力

美聯(lián)儲官員在最近的講話(huà)中表示，他們正在尋求如何降低通脹且不影響就業(yè)市場(chǎng)，有跡象表明該央行過(guò)去的500個(gè)基點(diǎn)加息已經(jīng)開(kāi)始造成金融壓力，6月份可能暫停一次加息。

Konstam稱(chēng)：“美聯(lián)儲不會(huì )覺(jué)得有任何必要降息，他們不太可能放棄需要更多加息的可能性，就目前而言，在我看來(lái)，他們仍然偏向于更多的等待和觀(guān)察?！?/p>

更遠的互換合約繼續暗示美聯(lián)儲將需要在未來(lái)一年內再次降息，但預期的寬松程度要比之前小得多。12月會(huì )議的互換合約約為4.92%，比本月初的低點(diǎn)4.2%有所上升。

另一個(gè)顯示短期內降息的代表是美債收益率曲線(xiàn)更深的反轉。目前，兩年期收益率比十年期收益率高出約0.7%。

隨著(zhù)華盛頓在下周一亡將士紀念日前尋求就提高債務(wù)上限達成協(xié)議，美國國債重新獲得市場(chǎng)青睞的前景也在減弱。

眾議院議長(cháng)麥卡錫周四上午告訴記者，“我認為我們在債務(wù)上限談判中取得了一些進(jìn)展，仍有懸而未決的問(wèn)題。我已經(jīng)指示我們的團隊全天候工作，以解決這個(gè)問(wèn)題?！?/p>

道明證券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra表示：“市場(chǎng)正在假設達成一項債務(wù)上限協(xié)議，并且沒(méi)有真正的支出削減?！?/p>

Misra補充稱(chēng)：“債務(wù)上限協(xié)議將伴隨著(zhù)消減支出，除了加息和銀行收緊貸款標準的影響外，這將損害增長(cháng)?！?/p>

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