招銀理財發(fā)行的一只類(lèi)公募基金引發(fā)了市場(chǎng)的強烈關(guān)注。該產(chǎn)品為招卓?jì)r(jià)值精選權益類(lèi)理財計劃產(chǎn)品，在收費模式上打破了常規的不論漲跌固定收費模式，規定產(chǎn)品累計凈值低于1.00元（不含）時(shí)，暫停收取管理費，等回到1.00元后再恢復收取。

(相關(guān)資料圖)

一直以來(lái)，絕大部分基金產(chǎn)品都是收取固定的管理費，直接與基金規模掛鉤，而不受業(yè)績(jì)等因素影響，部分基金在大幅跑輸市場(chǎng)導致投資者收益虧損的同時(shí)，卻仍舊“旱澇保收”，這種模式受到投資者詬病。為此，基金行業(yè)做了一些嘗試，目前市場(chǎng)上已有上百只收取浮動(dòng)管理費的基金產(chǎn)品。

如有基金產(chǎn)品規定，產(chǎn)品前一年收益率小于-5%時(shí)，基金的管理費為0，收益率大于等于8%時(shí)管理費為2.50%/年；也有產(chǎn)品管理費收取情況與同期業(yè)績(jì)比較基準相關(guān)，如當凈值增長(cháng)率高于同期業(yè)績(jì)比較基準時(shí)，管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的2.00%年費率計提，低于同期業(yè)績(jì)比較基準時(shí)的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.00%年費率計提等。

整體看來(lái)，目前收取浮動(dòng)管理費的基金產(chǎn)品的管理費計算方式相對多樣，且較為復雜，數量占全市場(chǎng)基金產(chǎn)品的比重也非常低，難以對數以?xún)|計的基金投資者群體產(chǎn)生較大影響?！霸诿绹袌?chǎng)，收取浮動(dòng)管理費的公募基金占比在5%左右，這個(gè)比例遠超我國。在這個(gè)層面，我國浮動(dòng)管理費類(lèi)基金還大有可為?！币患翌^部公募機構人士指出。

凈值低于1元不收管理費

近日，招卓?jì)r(jià)值精選權益類(lèi)理財計劃產(chǎn)品打破了傳統公募資管產(chǎn)品的固定管理費模式，規定固定投資管理費在產(chǎn)品累計凈值低于1.00元（不含）時(shí)，暫停收取管理費，等回到1.00元后再恢復收取，固定投資管理費率1.50%/年。

另?yè)a(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，招銀理財招卓?jì)r(jià)值精選權益類(lèi)理財計劃產(chǎn)品80%-95%資金投資于權益投資，風(fēng)險收益評級為PR5（高風(fēng)險），首次投資最低金額為100元，發(fā)行規模下限200萬(wàn)元，上限15億元。

托管費方面，托管人對該理財計劃收取托管費，托管費率0.08%/年。托管費精確到小數點(diǎn)后2位，小數點(diǎn)2位以后舍位。

這一產(chǎn)品認購期為2023年5月23日到2023年5月29日，在5月30日成立后有6個(gè)月的封閉期，封閉期內只能申購不能贖回。

對于銀行理財子公司權益類(lèi)理財計劃“不賺錢(qián)不收取管理費”的做法，令不少公募業(yè)人士受到“震動(dòng)”，認為這一方面是管理人負責人的表現，也是權益市場(chǎng)情緒“冰點(diǎn)”的體現，另一方面，這種符合廣大投資者偏好的做法或將倒逼更多基金公司在費率層面做出調整。

公募浮動(dòng)管理費產(chǎn)品空間廣闊

一直以來(lái)，絕大部分基金產(chǎn)品都是收取固定的管理費，公募基金的管理費直接與基金規模掛鉤，而不受業(yè)績(jì)等因素影響，部分基金在大幅跑輸市場(chǎng)導致投資者收益虧損的同時(shí)，卻仍舊“旱澇保收”，這種模式受到投資者詬病。

為此，基金行業(yè)做了一些嘗試，目前市場(chǎng)上早已有收取浮動(dòng)管理費的基金產(chǎn)品。不過(guò)，整體看來(lái)，其管理費計算方式相對較為復雜，且數量占全市場(chǎng)基金產(chǎn)品的比重非常低，難以對數以?xún)|計的基金投資者群體產(chǎn)生較大影響。

“在美國市場(chǎng)，收取浮動(dòng)管理費的公募基金占比在5%左右，這個(gè)比例遠超我國。在這個(gè)層面，我國浮動(dòng)管理費類(lèi)基金還大有可為?！币患翌^部公募機構人士指出。

以2013年6月27日成立的富國目標收益一年期純債為例，其管理費的適用費率(m)是根據業(yè)績(jì)考核周期內的基金份額凈值增長(cháng)率(R)的大小來(lái)決定，具體如下：

東方紅產(chǎn)業(yè)升級的管理費收取方式稍有不同。根據合同規定，該基金合同生效后第一年內，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.50%年費率計提。而在成立滿(mǎn)一年后，這只基金每個(gè)季度對日，根據基金在該日之前一年(不含該日)的收益率分檔收取，管理費率確定后在該季度內保持不變；自下一個(gè)季度對日起，按照新的季度對日之前一年(不含該日)的收益率的結果確定之后一個(gè)季度的管理費率；以此類(lèi)推。

這一階段，當基金份額前一年的收益率小于-5%時(shí)，基金的管理費為0，即不收取管理費；當基金份額前一年的收益率大于等于-5%，且小于8%時(shí)，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.50%年費率計提；當基金份額前一年的收益率大于等于8%時(shí)，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的2.50%年費率計提。

同時(shí)，東方紅產(chǎn)業(yè)升級管理費每日計算，逐日累計至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人發(fā)送基金管理費劃款指令，基金托管人復核后于次月前2個(gè)工作日內從基金財產(chǎn)中一次性支付給基金管理人。

興全新視野的管理費則含基本管理費和附加管理費。其產(chǎn)品合同規定，這只產(chǎn)品的基本管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.0%年費率計提，附加管理費是在每個(gè)提取評價(jià)日計算并提取，也即：當期封閉期收益率超過(guò)1.5%，或當個(gè)提取評價(jià)日提取附加管理費前的基金份額累計凈值超過(guò)以往提取評價(jià)日的最高基金份額累計凈值、以往開(kāi)放期期間最高基金份額累計凈值和1的孰高者，取上述兩個(gè)條件的孰低者，按照20%的比率提取附加管理費。

中歐成長(cháng)優(yōu)選回報同樣采取了浮動(dòng)管理費。根據合同約定，該基金合同生效后前三年內，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.50%年費率計提；基金合同生效滿(mǎn)三年后的每個(gè)季度對日，根據基金在該日之前(不含該日)連續三年的基金份額累計凈值增長(cháng)率與同期業(yè)績(jì)比較基準進(jìn)行比較，管理費率確定后在該季度內保持不變。

具體而言，就是當基金份額累計凈值增長(cháng)率高于同期業(yè)績(jì)比較基準時(shí)，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的2.00%年費率計提；當基金份額累計凈值增長(cháng)率等于同期業(yè)績(jì)比較基準時(shí)，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.50%年費率計提；當基金份額累計凈值增長(cháng)率低于同期業(yè)績(jì)比較基準時(shí)，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.00%年費率計提。

本文轉載自“財聯(lián)社”，作者：沈述紅；智通財經(jīng)編輯：陳筱亦。

關(guān)鍵詞：