隆基5月單晶硅片價(jià)格公示，“單晶硅片P型M10150um厚度”單晶硅片價(jià)格由6.3元人民幣下調至4.36元，降幅30.8%?！皢尉Ч杵琍型M6150um厚度”單晶硅片價(jià)格由至5.44元人民幣下調至3.81元人民幣，降幅30%。開(kāi)源證券指出，從產(chǎn)業(yè)變化來(lái)看，組件環(huán)節由于期貨屬性，有望享受硅料降價(jià)讓利，疊加全球碳中和大背景，未來(lái)光伏新增裝機有望保持快速增長(cháng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司均有望受益。相關(guān)標的：福萊特玻璃(06865)、信義光能(00968)、金陽(yáng)新能源(01121)。

工業(yè)硅為何今年價(jià)格持續下滑？市場(chǎng)分析人士認為，伴隨供應端產(chǎn)能持續擴增，目前工業(yè)硅市場(chǎng)呈現供大于求局面，部分企業(yè)已出現成本倒掛。近期南方已步入豐水期，成本塌陷或致工業(yè)硅價(jià)格持續低迷。

(相關(guān)資料圖)

上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部硅基材料分析師江旭芳表示，產(chǎn)量方面，近兩年隨著(zhù)國家大力發(fā)展新能源光伏產(chǎn)業(yè)，工業(yè)硅做為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的原料端的需求量呈現上升趨勢。隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈擴展，工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，各個(gè)區域新增產(chǎn)能不斷投放市場(chǎng)，工業(yè)硅的供應量持續增多，造成目前工業(yè)硅整體供應偏寬裕的局面。其次，由于今年下游市場(chǎng)相對疲軟，有機硅下游房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，使得有機硅需求表現較差，有機硅成本倒掛，對工業(yè)硅的需求呈現弱勢。而多晶硅方面，硅料庫存累積。在硅料價(jià)格續跌情況下，受原料端影響硅片制造成本下降，硅片整體企業(yè)開(kāi)工率保持較高水平，硅片供應增量超過(guò)需求增量，價(jià)格也呈現弱勢。

對于硅價(jià)下跌，東高科技首席行業(yè)研究員秦亮表示，上游硅料價(jià)格波動(dòng)對處于下游的電池片和電池組件產(chǎn)品價(jià)格影響較大。硅料降價(jià)，難以對下游產(chǎn)品的生產(chǎn)成本形成支撐，組件價(jià)格也會(huì )相應有所調整。組件大廠(chǎng)都有庫存，如果一家企業(yè)貿然挺價(jià)，其他企業(yè)便會(huì )釋放部分庫存對價(jià)格進(jìn)行平抑。

如何看待未來(lái)光伏電池組件價(jià)格的發(fā)展趨勢？在秦亮看來(lái)，從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，上游硅料降價(jià)對下游顯著(zhù)有利，傳導至組件環(huán)節的價(jià)格回調有望增強運營(yíng)商投資光伏項目的意愿。同時(shí)，作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的光伏發(fā)電，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊，上游價(jià)格回落將顯著(zhù)刺激下游需求，需求重新擴張也會(huì )反過(guò)來(lái)刺激上游供給端的多個(gè)環(huán)節價(jià)格企穩回升。

從需求端上看，排排網(wǎng)財富研究員劉文婷表示，需求放量和原材料跌價(jià)的雙重因素驅動(dòng)下，看好光伏組件板塊的投資機會(huì )。2023年第一季度歐洲從中國進(jìn)口的光伏組件同比和環(huán)比均出現了明顯增長(cháng)，而從往年進(jìn)口數據來(lái)看，第二季度和第三季度才是歐洲進(jìn)口光伏組件的需求旺季，未來(lái)歐洲光伏新增裝機需求有望延續高增長(cháng)勢頭，我國光伏組件出口需求仍將大幅釋放。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )統計數據顯示，自3月初起，硅料價(jià)格便步入下行通道，截至5月17日，跌幅達40%。業(yè)內人士表示，隨著(zhù)光伏供應鏈價(jià)格不斷下跌，今年光伏裝機規?；虺鲱A期，其中分布式光伏可能是突圍的亮點(diǎn)。

頭豹研究院指出，隨著(zhù)上游主要原材料產(chǎn)能逐步釋放，價(jià)格呈現回落態(tài)勢，疊加下游放寬投資收益率目標，組件環(huán)節盈利能力有望觸底回升；垂直一體化經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)勢明顯，隨著(zhù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈“內卷”加劇，越來(lái)越多專(zhuān)業(yè)化廠(chǎng)商，切入產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節。展望未來(lái)，光伏組件受產(chǎn)能過(guò)剩以及降本增效影響，價(jià)格回落趨勢明顯。需求方面，光伏新增裝機需求仍將在“雙碳”目標的加持下保持高位，快速觸底反彈階段已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)新增裝機增速將會(huì )同比放緩?；诹?jì)r(jià)分析，頭豹研究院預測，2022-2025年行業(yè)復合增速為8.2%。

海通證券研報表示，歐洲一季度組件進(jìn)口需求旺盛，高景氣度有望延續。根據SPE，去年歐洲整體裝機僅約41.4GW，對比2022年從中國進(jìn)口的86.6GW，推測歐洲渠道端存在一定的庫存。年初以來(lái)組件出口數據的回升側面印證當地庫存去化情況良好，中國組件廠(chǎng)商在歐洲旺季到來(lái)前提前鋪貨?；仡欉^(guò)去兩年，歐洲光伏的新增裝機增速在40%以上，該行認為2023年歐洲市場(chǎng)有望延續高增長(cháng)。前期由于渠道庫存、電價(jià)下跌等因素，市場(chǎng)擔心歐洲需求走弱，從一季度進(jìn)出口數據來(lái)看，目前歐洲需求仍舊旺盛。在能源轉型訴求和經(jīng)濟性驅動(dòng)下，歐洲需求有望保持較高增速，市場(chǎng)不必過(guò)度擔憂(yōu)。

相關(guān)概念股：

福萊特玻璃(06865)：公司新產(chǎn)能釋放推動(dòng)光伏玻璃產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)，同時(shí)庫存天數下降，推動(dòng)銷(xiāo)量和收入環(huán)比增長(cháng)。近日，公司和四川省宜賓市簽約4*1600噸光伏玻璃項目，同時(shí)海外擴產(chǎn)計劃將在2季度確定，進(jìn)一步增加項目?jì)?。公?月和正泰新能、晶科能源分別簽訂長(cháng)單，將助力新增產(chǎn)能消化。

信義光能(00968)：行業(yè)數據顯示，截至5月17日，3.2及2毫米太陽(yáng)能玻璃價(jià)格分別保持在每平方米26元及18.5元人民幣，就目前庫存水平而言相信下行風(fēng)險有限，預測信義光能的毛利率可能會(huì )自去年下半年的21.2%回升。另表示2023-25年間太陽(yáng)能玻璃或是光伏行業(yè)中盈利增長(cháng)最好的細分市場(chǎng)，預計信義光能可受惠于約7至12個(gè)百分點(diǎn)的毛利率溢價(jià)。

金陽(yáng)新能源(01121)：集團2022年的銷(xiāo)售額較2021年進(jìn)入該市場(chǎng)的時(shí)候大幅進(jìn)步，約為2021年的銷(xiāo)售額的2.8倍。隨著(zhù)市場(chǎng)逐步轉型到異質(zhì)結以及TOPCon等技術(shù)，并對低成本高效率的N型硅片有更高的需求，集團預估其單晶鑄錠硅片及異質(zhì)結電池組件業(yè)務(wù)將持續成長(cháng)及帶來(lái)更高貢獻。

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