華爾街分析師表示，小型運動(dòng)鞋品牌的股價(jià)有望繼續上漲，擊敗全球知名的同類(lèi)品牌，盡管美國面臨消費者支出疲軟和潛在的經(jīng)濟衰退。

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截至周四收盤(pán)，Hoka母公司Deckers Outdoor(DECK.US)的股價(jià)去年飆升了78%，而On Running品牌擁有者On Holding(ONON.US)上漲了29%。同期，耐克(NKE.US)股價(jià)下跌 13%，阿迪達斯股價(jià)下跌 17%，受庫存問(wèn)題、中國重新開(kāi)放延遲以及阿迪達斯與主要合作伙伴說(shuō)唱歌手Kanye West的不和所拖累。

分析師認為，這種優(yōu)異的表現將持續下去，因為堅實(shí)的產(chǎn)品和運動(dòng)服裝的穩定趨勢為Hoka和On Running提供了擴張空間。

瑞銀證券分析師Jay Sole表示，“在運動(dòng)服裝領(lǐng)域，鞋類(lèi)和配飾可能是最好的趨勢之一?！盚oka和On Running“是最能利用這一趨勢的兩個(gè)品牌?！?/p>

成功的產(chǎn)品

Wedbush分析師Tom Nikic表示，Hoka和On Running都擁有廣受歡迎的創(chuàng )新產(chǎn)品，這是競爭對手難以匹敵的。

Nikic表示，“人們不僅想要一雙看起來(lái)像On的鞋，還想要一雙感覺(jué)像On的鞋，這是很難復制的?！睋蟮?，今年5月，On Running第一季度的銷(xiāo)售額同比增長(cháng)了78%，而Hoka是Deckers Outdoor2023財年全年營(yíng)收創(chuàng )紀錄的36億美元的主要推動(dòng)力。

這與Vans等同行不同，后者的母公司VFC Corp去年股價(jià)66%。尼克說(shuō)，該公司的滑板鞋在2018年很受歡迎，但自那以后，產(chǎn)品創(chuàng )新的缺乏給該品牌帶來(lái)了壓力。

Hoka和On Running是臨時(shí)工的受益者，這是一種持續存在的流行趨勢。分析師Abbie Zvejnieks表示，一個(gè)典型的例子就是穿運動(dòng)鞋去辦公室——尤其是Hokas，已經(jīng)成為更突出的時(shí)尚宣言。

可以肯定的是，阿迪達斯收復了2022年的部分失地，今年迄今為止上漲了18%。盡管如此，由于大多數分析師對該品牌的評級為“中性”，該股仍面臨壓力。目前股價(jià)約為每股163歐元，遠低于2021年創(chuàng )下的336歐元的歷史高點(diǎn)。

增長(cháng)潛力

規模是華爾街樂(lè )觀(guān)觀(guān)點(diǎn)的重要組成部分。就在耐克和阿迪達斯等競爭對手縮減庫存之際，Hoka和On Running都在擴大鞋類(lèi)產(chǎn)品陣容，進(jìn)軍服裝領(lǐng)域，并增加在門(mén)店的分銷(xiāo)。

數據顯示，約77%的分析師對On Holding的評級為“買(mǎi)入”，平均目標價(jià)預期漲幅約為26%。Hoka母公司Deckers擁有超過(guò)80%的“買(mǎi)入”評級，分析師預計該股平均上漲11%。

Sole表示，"它們的規模仍然足夠小，僅靠占據市場(chǎng)份額就能真正實(shí)現大量增長(cháng)，"并補充稱(chēng)這也使這些公司免受拖累同行的宏觀(guān)經(jīng)濟趨勢的影響。

Nikic表示，Hoka和On Running品牌的典范是Lululemon(LULU.US)，該公司從提供女性瑜伽打底褲擴展到提供各種運動(dòng)服裝，包括其他運動(dòng)服裝、男士服裝，甚至鞋子。關(guān)注Lululemon的多數分析師也將其評為“買(mǎi)入”，預計該公司將在6月1日股市收盤(pán)后發(fā)布的第一季度收益報告中公布銷(xiāo)售增長(cháng)。

另一方面，Williams Trading分析師Sam Poser稱(chēng)，耐克可能難以實(shí)現增長(cháng)。今年5月，Poser罕見(jiàn)地將耐克評級定為“賣(mài)出”，并將其目標價(jià)定為95美元。

Poser提到的原因包括：中國市場(chǎng)形勢起伏不定，對回歸親自購物缺乏準備，促銷(xiāo)活動(dòng)增加可能進(jìn)一步侵蝕耐克的利潤率，尤其是如果2024年的新庫存無(wú)法交付的話(huà)。

他在一份報告中寫(xiě)道，“耐克今天的比賽不如5年前那么好?！?/p>

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