殼牌公司(SHEL.US)新任首席執行官Wael Sawan定于周三在資本市場(chǎng)日活動(dòng)上向投資者通報最新情況。Sawan堅持認為，與美國同行相比，殼牌的價(jià)值被低估了。在周三的會(huì )議上，他將試圖證明這一點(diǎn)。

殼牌需“美國化”：環(huán)保先放一邊，賺錢(qián)要緊

(資料圖片)

在周三的演講中，Sawan預計將向投資者提供迄今為止最深刻的觀(guān)點(diǎn)，說(shuō)明他將如何實(shí)現自己對公司的愿景：為股東帶來(lái)更好的回報，縮小與?？松梨?XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)等公司的估值差距。

為了實(shí)現這一目標，預計Sawan將提高股息，并重新轉向去年帶來(lái)了創(chuàng )紀錄利潤的化石燃料業(yè)務(wù)。這將是另一個(gè)跡象，表明歐洲石油巨頭對未來(lái)前景也變得“美國化”。過(guò)去幾年，殼牌公司、英國石油(BP.US)和道達爾能源(TTE.US)一直在努力說(shuō)服投資者相信凈零碳排放和投資可再生能源的好處。但在2022年，這些公司轉而向公司提供數百億美元的石油和天然氣開(kāi)采收入，就像它們的美國同行一樣。

這一變化是由俄烏戰爭引發(fā)的，俄烏戰爭使各國政府的注意力重新轉向能源安全，并在歐洲石油和天然氣供應方面造成了巨大缺口，而大型石油公司完全有能力填補這一缺口。

自歐美石油巨頭幾年前開(kāi)始戰略分化以來(lái)，投資者一直在用自己的錢(qián)包投票。這些美國公司的估值一直較高，因為它們對油氣的關(guān)注帶來(lái)了更好的回報。僅雪佛龍一家公司就承諾通過(guò)股票回購向股東提供數百億美元，令歐洲公司的類(lèi)似計劃相形見(jiàn)絀。

一段時(shí)間以來(lái)，要求改變方向的壓力一直在積聚。2021年，激進(jìn)投資者Dan Loeb旗下Third Point LLC基金收購了殼牌的大量股份，并開(kāi)始向該公司施壓，要求其重新專(zhuān)注于石油業(yè)務(wù)。

但是，短期關(guān)注回報而不是氣候也可能對環(huán)境有害。歐洲主要國家正在堅持其2050年凈零排放的承諾，要防止全球變暖帶來(lái)的最嚴重影響，就需要盡快實(shí)現最大幅度的減排，而不僅僅是在三十年之后。

氣候轉型研究和咨詢(xún)集團Accela Research的聯(lián)合創(chuàng )始人Shu Ling Liauw指出，如果短期目標被推遲，“我們真的需要考慮凈零排放戰略的價(jià)值是什么”。

近年來(lái)，殼牌、英國石油大舉進(jìn)軍利潤率較低的可再生能源業(yè)務(wù)，在海上風(fēng)電領(lǐng)域采取了重大舉措?，F在，他們把重點(diǎn)放在了其他領(lǐng)域，比如生物燃料和電動(dòng)汽車(chē)充電，這些領(lǐng)域的回報更高，競爭優(yōu)勢也更明顯。相比之下，雪佛龍和?？松瓘奈礊槌蔀榭稍偕娏ιa(chǎn)商做出重大努力，而可再生電力是由公用事業(yè)公司主導的行業(yè)。

在短期內，石油巨頭仍繼續追求污染更大的業(yè)務(wù)，可能會(huì )招致環(huán)保人士的不滿(mǎn)。其次，若殼牌等石油巨頭能夠在將來(lái)掌握可再生能源領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)與市場(chǎng)，那么對其未來(lái)的發(fā)展將更有益。

摩根大通能源策略主管Christian Malek表示:“殼牌必須認真審視自己，弄清楚哪些領(lǐng)域能產(chǎn)生溢價(jià)回報，哪些領(lǐng)域不能。在未來(lái)10年里，利用石油超級周期可能成為殼牌相對于歐洲同行的關(guān)鍵競爭優(yōu)勢?！?/p>

以下是殼牌本周活動(dòng)中值得關(guān)注的關(guān)鍵信息

股息

幾十年來(lái)，殼牌慷慨的現金股息吸引了投資者，直到2020年新冠肺炎疫情最嚴重時(shí)，前首席執行官Ben Van Burden將股息削減了三分之二。本周活動(dòng)的關(guān)鍵將是Sawan將如何處理股息支出。自2020年以來(lái)，股息一直在穩步上升，但仍比削減前的水平低約40%。殼牌去年利用創(chuàng )紀錄的現金流回購了數十億美元的自有股票，并增加了股息，這將向投資者傳遞一個(gè)明確的信息。

加拿大皇家銀行分析師Biraj Borkhataria表示，股東回報是“房間里的大象”，他預計股息將增加20%。他表示，在油價(jià)高于每桶50美元(遠低于當前價(jià)格)的情況下，這一水平可以維持下去，而無(wú)需削減殼牌的資本支出預算。

石油與天然氣業(yè)務(wù)回歸

Van Burden是殼牌首位承諾縮減化石燃料業(yè)務(wù)、實(shí)現凈零碳排放的首席執行官。但預計Sawan將帶領(lǐng)公司回歸其大部分利潤來(lái)源的業(yè)務(wù)：石油和天然氣。在某種程度上，這是對自俄羅斯入侵烏克蘭以來(lái)世界發(fā)生的變化的回應。俄羅斯關(guān)閉通往歐洲的天然氣管道的決定，為液化天然氣創(chuàng )造了一個(gè)巨大的新市場(chǎng)，而國際石油巨頭完全有能力服務(wù)這個(gè)市場(chǎng)。

殼牌的天然氣部門(mén)是該公司2022年創(chuàng )紀錄利潤的關(guān)鍵，并在2023年第一季度繼續保持出色表現。今年早些時(shí)候，Sawan表示，世界“迫切需要”天然氣。內部文件顯示，該公司現在看到了天然氣在全球能源中的長(cháng)期作用，并計劃在關(guān)鍵市場(chǎng)發(fā)展其液化天然氣業(yè)務(wù)。

智通財經(jīng)周一報道，Sawan據悉修訂了公司戰略，因為該公司看到天然氣在全球能源結構中的長(cháng)期作用，并計劃在主要增長(cháng)市場(chǎng)擴張。據知情人士透露，殼牌敦促液化天然氣團隊在中國和印度開(kāi)展更多業(yè)務(wù)，并為在這兩個(gè)國家和其他目標國家達成的交易提供更高的獎金。知情人士稱(chēng)，殼牌將研究液化天然氣出口設施或長(cháng)期供應協(xié)議的投資機會(huì )。

同時(shí)，殼牌液化天然氣執行副總裁Cederic Cremers在一份內部備忘錄中表示：“我們一直都知道天然氣對能源轉型至關(guān)重要，但我們的新戰略是建立在一個(gè)新的信念之上的——天然氣將繼續在能源結構中發(fā)揮關(guān)鍵作用?！?/p>

此前在Van Burden的領(lǐng)導下，殼牌表示，其石油產(chǎn)量在2019年達到頂峰，到2030年將每年下降1%至2%，總體減少幅度高達20%。事實(shí)上，殼牌的石油產(chǎn)量下降得更快，由于該公司進(jìn)行將美國二疊紀盆地資產(chǎn)以95億美元出售給康菲石油公司(COP.US)等資產(chǎn)剝離行為，殼牌的石油產(chǎn)量提前下降了20%。

而Sawan已經(jīng)暗示他不贊成繼續縮減殼牌的石油和天然氣業(yè)務(wù)，他在今年早些時(shí)候說(shuō)，現在削減產(chǎn)量對消費者和世界經(jīng)濟“都是不健康的”。

資本支出

無(wú)論是石油和天然氣還是可再生能源，Sawan都表示，他將對公司的資金使用采取“無(wú)情”的方式。Sawan此前也已經(jīng)表示，殼牌將退出那些不能產(chǎn)生足夠回報的業(yè)務(wù)，不合格的項目不會(huì )繼續進(jìn)行。

投資者很想知道這種做法將如何影響殼牌的年度資本支出，預計今年的資本支出將在230億至270億美元之間。投資者還將密切關(guān)注該公司去年在可再生能源和能源解決方案部門(mén)投入創(chuàng )紀錄的35億美元后，是否有跡象表明該公司在清潔電力領(lǐng)域的投資出現回落。

殼牌曾經(jīng)的目標是成為世界上最大的電力公司，但殼牌高管們最近告訴可再生能源部門(mén)的員工，他們需要盈利，而不僅僅是降低碳排放。Sawan曾多次表示，公司目前的“推動(dòng)進(jìn)步”戰略是正確的，即在減少排放的同時(shí)提高回報，但在他的領(lǐng)導下，執行情況可能會(huì )有所不同。

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