6月13日，游戲股午后發(fā)力，截止下午收盤(pán)，創(chuàng )夢(mèng)天地漲6.07%，心動(dòng)公司漲5.66%，嗶哩嗶哩漲3.03%，網(wǎng)易漲2.74%，中手游漲2.43%，騰訊漲1.89%。消息面上，咨詢(xún)機構Niko Partners近日發(fā)布的一份最新報告顯示，2022年中國游戲市場(chǎng)收入達到455億美元，包含手機、PC和主機游戲。中國游戲公司在全球手機游戲和PC游戲的收入占比分別為47%和39%。預計到2027年，中國游戲市場(chǎng)總收入將超過(guò)570億美元。

(相關(guān)資料圖)

AI與游戲的結合或成為更多游戲廠(chǎng)商未來(lái)發(fā)展的重要方向

今年以來(lái)，全球游戲行業(yè)或迎來(lái)高速發(fā)展，主要是硬件的出現，以及AI人工智能對游戲業(yè)的影響，國內隨著(zhù)高考結束，以及AI對編程的賦能，游戲行業(yè)或進(jìn)入快車(chē)道。隨著(zhù)游戲科技不斷發(fā)展，相關(guān)科技的運用早已突破游戲行業(yè)本身，在A(yíng)I、VR等諸多領(lǐng)域也已產(chǎn)生作用。

近日，在2023征途嘉年華上，巨人網(wǎng)絡(luò )董事長(cháng)史玉柱出席活動(dòng)再次談及AI話(huà)題。他表示，AI(人工智能)一定是游戲行業(yè)未來(lái)趨勢和方向。但史玉柱認為，目前在國內做人工智能的有很多行業(yè)，但能在兩三年內看到結果、尤其是看到經(jīng)濟效益的，只有游戲領(lǐng)域，在游戲之外，AI短期內不太可能有大作為。

業(yè)內人士稱(chēng)，新的代工服務(wù)出現，將方便更多游戲廠(chǎng)商乘上這一輪AI高速發(fā)展的風(fēng)潮。至少就當下來(lái)說(shuō)，自ChatGPT落地至今，AIGC將帶給游戲產(chǎn)業(yè)怎樣的想象力一直是市場(chǎng)的熱議話(huà)題，盡管最終的共識還未達成，但有一點(diǎn)可以肯定的是，AIGC快速發(fā)展帶來(lái)的技術(shù)變革，正在以最快的速度應用于游戲工業(yè)化發(fā)展的每一個(gè)環(huán)節中。AI與游戲的結合，被視為商業(yè)化更快落地的場(chǎng)景之一，也成為更多游戲廠(chǎng)商未來(lái)發(fā)展的重要方向。

基于A(yíng)I Bot與AIGC兩大方向，騰訊又推出自研3D虛擬場(chǎng)景自動(dòng)生成解決方案，該方案能夠幫助游戲開(kāi)發(fā)者以更低的成本創(chuàng )造風(fēng)格多樣、貼近現實(shí)的虛擬城市，大幅提升3D虛擬場(chǎng)景的生產(chǎn)效率。

相似地，網(wǎng)易旗下也早已布局伏羲、網(wǎng)易互娛兩大游戲AI實(shí)驗室，并已自研數十個(gè)超大規模預訓練模型。截至目前，在游戲制作環(huán)節，伏羲已被應用于劇情生成、AIGC美術(shù)和AIBot等場(chǎng)景。今年6月，網(wǎng)易的手游《逆水寒》中，還將首次搭載類(lèi)ChatGPT對話(huà)模型，讓玩家體驗與NPC的開(kāi)放式對話(huà)。

銀河證券表示，短期來(lái)看，隨著(zhù)新一輪產(chǎn)品周期開(kāi)啟，盈利端疊加政策端釋放的積極信號有望提振游戲行業(yè)估值。長(cháng)期來(lái)看，AIGC有望幫助游戲廠(chǎng)商實(shí)現場(chǎng)景和原畫(huà)的低成本、高質(zhì)量地批量生產(chǎn)，從而實(shí)現游戲廠(chǎng)商的降本提效。該行重點(diǎn)推薦研發(fā)實(shí)力強、研發(fā)投入大的游戲企業(yè)以及在A(yíng)IGC上領(lǐng)先的頭部互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)。

頭部游戲廠(chǎng)商業(yè)績(jì)增長(cháng)有望帶動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

有業(yè)內人士認為，除了疊加AI驅動(dòng)因素外，當前很明顯的一個(gè)趨勢是行業(yè)集中度在進(jìn)一步提升。據市場(chǎng)數據統計，2023Q1top10游戲企業(yè)一季度總收入約為810億，其中騰訊與網(wǎng)易占了超八成。

具體來(lái)看，騰訊發(fā)布2023年一季度財報顯示，公司營(yíng)業(yè)收入時(shí)隔一年半重回兩位數增長(cháng)，達到1499.86億元；其凈利潤同比增長(cháng)10%，達到258.38億元。其中，游戲業(yè)務(wù)在今年一季度實(shí)現較大改善，收入同比上升10.8%達到483億元，占總收入比重為32.2%，在本土、國際市場(chǎng)雙雙實(shí)現增長(cháng)。在本土游戲市場(chǎng)，騰訊實(shí)現收入351億元，同比增長(cháng)6%。這是自2022年一季度以來(lái)，騰訊本土游戲市場(chǎng)收入首次實(shí)現同比正增長(cháng)。

同為游戲巨頭，網(wǎng)易游戲相關(guān)業(yè)務(wù)在2023Q1的收入為201億元，同比增加7.6%，游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比達80.4%。網(wǎng)易歸屬于公司股東的凈利潤為68億元，同比增長(cháng)達53.7%。另外，網(wǎng)易在財報中提及，業(yè)績(jì)的增長(cháng)部分得益于休閑競技手游《蛋仔派對》的帶動(dòng)?！兜白信蓪Α肥?023年首個(gè)超級爆款，日活玩家超3000萬(wàn)，這也是網(wǎng)易游戲有史以來(lái)日活躍用戶(hù)數最高的游戲。

cic灼識咨詢(xún)執行董事姜驍瀟認為，在過(guò)去的一年，版號發(fā)放減少，影響了部分企業(yè)新游上線(xiàn)計劃，有大量長(cháng)尾游戲公司甚至中腰部的游戲公司都受到了沖擊。但是對于頭部游戲廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，只要游戲的硬實(shí)力夠強，反而進(jìn)一步提升了玩家的集中度。

另有業(yè)內人士表示，一家頭部企業(yè)占據一半的市場(chǎng)，在當下存量競爭的大環(huán)境下，游戲江湖的馬太效應還在進(jìn)一步加劇，強者恒強，留給中小廠(chǎng)商突圍的空間在縮小。

展望后市，高盛發(fā)表研報指出，仍然看好中國游戲行業(yè)，利好因素包括隨著(zhù)游戲發(fā)行商降低渠道成本，利潤率持續擴大；新興的AIGC主題將通過(guò)降低研發(fā)成本或加快新游戲的研發(fā)進(jìn)度和豐富現有游戲的沉浸感來(lái)改變整個(gè)游戲價(jià)值鏈等。

該行表示，自今年4月中旬以來(lái)，游戲行業(yè)推出了多款優(yōu)質(zhì)的新游戲。截至5月，新游戲的總收入貢獻占中國手游收入的15%。在這些新游戲中，該行估計，大部分的首月收入高于預期。同時(shí)，基于游戲總人口停滯不前以及用戶(hù)花費的時(shí)間有限，投資者擔心加快發(fā)布新游戲會(huì )否對傳統游戲造成競爭壓力。

海通證券認為，生成式AI是TMT行業(yè)的重大技術(shù)革命，應用端的創(chuàng )新點(diǎn)很多，目前AI行業(yè)仍是0-1的邏輯階段，建議重點(diǎn)關(guān)注邏輯順、積極性高、執行力強能持續落地的核心公司，從基本面來(lái)看，以游戲為代表的內容產(chǎn)品周期+疫后復蘇相關(guān)行業(yè)后續有望持續兌現業(yè)績(jì)。

相關(guān)概念股：

騰訊(00700)：隨著(zhù)版號的持續發(fā)放，騰訊儲備豐厚的游戲產(chǎn)品有待發(fā)行。在SPARK 2023騰訊游戲發(fā)布會(huì )上，騰訊一口氣公布了35款產(chǎn)品的最新動(dòng)態(tài)，其中包括18款游戲新品。業(yè)內分析認為，二次元游戲或將再次成為騰訊游戲的重要著(zhù)力點(diǎn)。

網(wǎng)易-S(09999)：根據摩根士丹利發(fā)表報告指出，網(wǎng)易6月將發(fā)布四款游戲，可能推動(dòng)第三季游戲收入創(chuàng )新高。此外該行重申網(wǎng)易是其首選，目標價(jià)120美元，評級增持。同時(shí)提到，網(wǎng)易的營(yíng)運利潤增長(cháng)已經(jīng)連續七個(gè)季度超過(guò)游戲收入的增長(cháng)，預計利潤率將繼續穩步提升。

中手游(00302)：中手游在一季度上線(xiàn)了ARPG手游《奧特曼：集結》，原定于一季度內上線(xiàn)的《吞噬星空：黎明》則在4月7日正式公測。長(cháng)期來(lái)看，中手游的戰略重點(diǎn)仍然集中于“仙劍”IP。

心動(dòng)公司(02400)：據心動(dòng)公司年報披露，公司將“運用該技術(shù)以提升游戲內容的生產(chǎn)效率，以及提升為用戶(hù)服務(wù)的能力“以外，據了解，心動(dòng)目前每周有多場(chǎng)以AIGC為主題的高級別工作例會(huì )。此外，5月10日，心動(dòng)公司自研游戲《火炬之光：無(wú)限》國服正式上線(xiàn);6月9日，《火力蘇打》也將在國服上線(xiàn);年內，《鈴蘭之劍》也有望登陸。

嗶哩嗶哩-W(09626)：2023年一季度，嗶哩嗶哩游戲業(yè)務(wù)收入達11.3億。隨著(zhù)游戲版號審批的恢復，未來(lái)幾個(gè)季度，該公司將在國內發(fā)布8款新游戲，其中包括《閃耀!優(yōu)俊少女》和B站首款自研女性向游戲《搖光錄：亂世公主》及二次元卡牌游戲《依露希爾：星曉》。

創(chuàng )夢(mèng)天地(01119)：5月25日，創(chuàng )夢(mèng)天地旗下現象級跑酷手游《地鐵跑酷》和國際頂流IP奧特曼開(kāi)啟二期聯(lián)動(dòng)，全新主題聯(lián)動(dòng)版本正式上線(xiàn)。

關(guān)鍵詞：