華泰證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，考慮到近期空調零售數據好轉，618空調表現突出，產(chǎn)業(yè)6月排產(chǎn)也較積極(同比+33.6%)，且6月部分地區高溫天氣繼續發(fā)力，該行對于內銷(xiāo)預期繼續偏樂(lè )觀(guān)，而出口受益于廣交會(huì )訂單兌現，或繼續小幅增長(cháng)。618大促影響下，龍頭企業(yè)產(chǎn)品性?xún)r(jià)比提升，在旺季中或能夠吸引更多的消費者關(guān)注，預計龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額6月或迎來(lái)回升。

華泰證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

5月空調內銷(xiāo)維持強勢，高溫催化下繼續看好23年空調內銷(xiāo)

【資料圖】

國內空調消費需求穩步提升，5月空調總銷(xiāo)量YOY+20.1%(4月+13.3%)，綜合1-5月來(lái)看，累計空調總銷(xiāo)量YOY+10%，內銷(xiāo)表現更強，YOY+22.9%;出口YOY-3.2%?？紤]到近期空調零售數據好轉(前24周空調線(xiàn)上/線(xiàn)下KA累計零售量分別同比+44.8%/+9.2%)，618空調表現突出，產(chǎn)業(yè)6月排產(chǎn)也較積極(同比+33.6%)，且6月部分地區高溫天氣繼續發(fā)力，該行對于內銷(xiāo)預期繼續偏樂(lè )觀(guān)，而出口受益于廣交會(huì )訂單兌現，或繼續小幅增長(cháng)。618大促影響下，龍頭企業(yè)產(chǎn)品性?xún)r(jià)比提升，在旺季中或能夠吸引更多的消費者關(guān)注，預計龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額6月或迎來(lái)回升。

2023年5月空調內銷(xiāo)同比+29.1%

根據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數據，2023年5月內銷(xiāo)同比增速維持高位(4月+29.7%)，較2019年5月+23%，綜合2023年1-5月數據來(lái)看，內銷(xiāo)同比+22.9%，較疫情前2019年1-5月+6.3%。疊加高溫天氣帶動(dòng)，復蘇態(tài)勢依然積極。從品牌表現來(lái)看，1-5月CR3內銷(xiāo)份額同比-4.6pct(1-4月-5.2pct)，考慮到618期間龍頭企業(yè)產(chǎn)品性?xún)r(jià)比提升，6月龍頭份額或有所恢復。

2023年5月空調出口同比+6.1%

根據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數據，2023年5月出口同比轉正(4月-4.3%)，較2019年5月+5.7%，綜合2023年1-5月數據來(lái)看，出口同比-3.2%，較疫情前2019年1-5月+5.9%。廣交會(huì )舉辦后的正向拉動(dòng)依然存在，6月出口或仍有所恢復。1-5月CR3出口份額同比-4.7pct(1-4月-5.0pct)。

堅定看好空調內銷(xiāo)

展望23年6月，國內前24周空調品類(lèi)線(xiàn)上/線(xiàn)下銷(xiāo)售量同比表現趨勢上行(奧維云網(wǎng)數據顯示，前24周空調線(xiàn)上/線(xiàn)下KA累計銷(xiāo)售量分別同比+44.8%/+9.2%，而前20周為+25.0%/+3.9%)。隨著(zhù)空調進(jìn)入旺季，高溫天氣進(jìn)一步強化普及及置換需求釋放，618期間龍頭產(chǎn)品性?xún)r(jià)比提升，市場(chǎng)份額或有所集中。產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)6月空調排產(chǎn)量同比+33.6%，部分地區氣溫偏高的情況下，產(chǎn)業(yè)預期仍較樂(lè )觀(guān)，因此該行預計6月空調內銷(xiāo)出貨有望維持較高增長(cháng)態(tài)勢。出口雖仍受歐美經(jīng)濟波動(dòng)影響，但廣交會(huì )舉辦后出口訂單增量積極，5月出口同比已經(jīng)轉正，訂單的正向效應在6月或能繼續釋放。

風(fēng)險提示：空調行業(yè)景氣度下行幅度超預期；行業(yè)競爭加劇;出口訂單下滑風(fēng)險。

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