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華創(chuàng )證券農業(yè)分析師指出，今年豬肉供應比較充足，豬價(jià)還會(huì )在底部一段時(shí)間，但去產(chǎn)能大概率會(huì )隨著(zhù)時(shí)間推移加速，豬價(jià)繼續低迷/仔豬價(jià)格快速下跌等，將導致市場(chǎng)淘汰母豬量迅速增加，產(chǎn)能去化有加速趨勢。

華創(chuàng )證券重申，當下為新一輪行情起點(diǎn)，周期位置跟股價(jià)位置均在歷史底部，并且前期情緒也降低至冰點(diǎn)(無(wú)論是產(chǎn)業(yè)內還是資本市場(chǎng)，情緒已經(jīng)很悲觀(guān)，甚至認為周期已經(jīng)不復不存在),后續基本面邊際上有積極變化，股價(jià)便會(huì )正向反應，當前應重點(diǎn)關(guān)注周期位置以及去產(chǎn)能何時(shí)加速，目前產(chǎn)能加速去化已有苗頭，七八月或有密集催化(仔豬價(jià)格繼續下行、七八月階段性供應缺口但豬價(jià)依舊保持低位、南方豬病催化、月度母豬去化數據等等),當下便是很好的配置窗口期，重點(diǎn)關(guān)注彈性標的新五豐、巨星農牧，穩健標的牧原股份、溫氏股份。

華創(chuàng )證券表示，就當下企業(yè)的發(fā)展狀態(tài)而言，成本離散度比想象中更大，行業(yè)開(kāi)始"去規?；?。

一是頭部企業(yè)已完成自身生態(tài)系統打造，可以全方位降成本，大部分企業(yè)在跟巨頭競爭時(shí)需要另辟蹊徑；

二是企業(yè)資本投入可以很快，但是人才建設/培養需要過(guò)程。目前只有頭部?jì)杉移髽I(yè)人才由自己培養，其余多為外引，必然有水土不服問(wèn)題，或帶來(lái)生產(chǎn)成績(jì)不穩定性。

三是規模企業(yè)發(fā)展困境重點(diǎn)在于成本差，前期利用非瘟紅利和杠桿融資進(jìn)行規模擴張，但是無(wú)法降低成本，只能不斷去產(chǎn)能，現在這種情況正在發(fā)生，只是統計數據仍有延遲。目前中等規模企業(yè)的資金、現金流壓力很大，未來(lái)很難自我優(yōu)化、升級。

四是集團雖然硬抗的能力強，但面對持續近3年的低豬價(jià)到了一定時(shí)點(diǎn)該減產(chǎn)的也還是要減產(chǎn)。

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