繼多家銀行下調存款利率后，證券行業(yè)也加入了降息行列。近期，包括信達證券(601059.SH)、華金證券、國融證券、西南證券(600369.SH)等在內的多家券商均公告稱(chēng)，從2023年6月20日左右起將客戶(hù)保證金活期存款年利率下調0.05個(gè)百分點(diǎn)，由此前的0.25%調整為0.2%。

信達證券此前稱(chēng)，2023年6月8日起，工行、農行、中行、建行、交行、民生、華夏、中信、光大、廣發(fā)、郵儲、平安等銀行根據中國人民銀行關(guān)于放開(kāi)對存款利率的行政性管制，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制成員在存款利率自律上限內自主確定存款利率水平的有關(guān)規定下調其存款利率?，F其活期存款年利率調整為0.20%。2023年6月21日起，公司將按照上述第三方存管銀行的活期存款利率0.20%為投資者計付利息。華金證券亦稱(chēng)，自2023年6月20日起，公司將按照活期存款利率0.2%為投資者計付利息。

(資料圖)

國融證券此前也表示，公司定于2023年6月22日起，將客戶(hù)三方存管資金及期權保證金利率從0.25%調整為0.2%。

據了解，客戶(hù)在證券公司賬戶(hù)里的保證金，券商會(huì )按照活期存款的利息標準給客戶(hù)結算。券商以同業(yè)存款的形式將這筆錢(qián)存放在銀行，銀行會(huì )以同業(yè)存款的利率向券商結算這部分的利息。同業(yè)存款的利率在2%左右，但券商給客戶(hù)的在0.3%左右，中間的利差收益是券商利息收入的重要組成部分。

分析人士認為，保證金賬戶(hù)存款利率下調對客戶(hù)影響不大。一方面，因為存款利率下調的幅度較小，只有0.05個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，單個(gè)客戶(hù)保證金金額可能并不會(huì )很大，部分客戶(hù)甚至簽約了保證金理財產(chǎn)品。因此，綜合來(lái)看，保證金利率下調最終導致客戶(hù)到手的利息減少得并不多。但對于證券公司而言，由于客戶(hù)數量龐大，這是一筆很可觀(guān)的收益。

中證協(xié)公布的數據顯示，截至2022年6月30日，140家證券公司客戶(hù)交易結算資金余額(含信用交易資金)2.13萬(wàn)億元。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是，客戶(hù)的保證金規模超過(guò)了2萬(wàn)億。

從基本面來(lái)看，券商板塊估值已跌至歷史低位，業(yè)績(jì)現強勢復蘇。從市凈率PB來(lái)看，截至6月21日收盤(pán)，中證全指證券公司指數PB已回調至1.26倍，低于歷史超過(guò)93%的時(shí)間區間，較歷史高點(diǎn)收縮近74%。另外，Wind數據顯示，2023年1季度，中證全指證券公司指數整體歸母凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)88%，增速也創(chuàng )出了近5年第二高的水平。

中信證券稱(chēng)，隨著(zhù)全面注冊制改革的落地，資本市場(chǎng)改革有望轉向二級市場(chǎng)，在證券公司估值破凈和股權融資受阻的情況下，對優(yōu)質(zhì)券商適度放松凈資本管制既有利于提升其經(jīng)營(yíng)效率，也有利于提升其為資本市場(chǎng)服務(wù)的能力。綜合業(yè)務(wù)能力出色、風(fēng)控能力較強的券商公司有望在行業(yè)改革與發(fā)展中受益。

相關(guān)概念股：

中國銀河(06881)：2023年第一季度，集團取得營(yíng)業(yè)收入人民幣86.97億元(單位下同)，同比增加18.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22.49億元，同比增加44.23%；基本每股收益0.21元。公告稱(chēng)，營(yíng)業(yè)收入增加主要是本報告期投資業(yè)務(wù)收入增加。

申萬(wàn)宏源(06806)：2023年一季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入人民幣57.65億元，同比增長(cháng)19.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣20.11億元，同比增長(cháng)87.77%。

東方證券(03958)：2023年一季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入44.37億元，同比增長(cháng)41.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.28億元，同比增長(cháng)525.67%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤12.83億元，同比增長(cháng)473.03%。

中信證券(06030)：2023年一季度，公司錄得歸屬于母公司股東的凈利潤54.17億元(人民幣，下同)，同比增長(cháng)3.60%；歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤53.30億元，同比增長(cháng)3.11%；基本每股收益0.36元，較上年同期持平。同期，營(yíng)業(yè)收入153.48億元，同比增長(cháng)0.87%。

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