智通財經(jīng)APP注意到，歐洲央行在努力控制通脹的過(guò)程中，面臨著(zhù)緊縮貨幣政策如何將歐元區經(jīng)濟拖入泥潭的問(wèn)題。

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周四，歐洲央行行長(cháng)拉加德對“惡化”的經(jīng)濟前景做出了悲觀(guān)的評估，該央行已經(jīng)連續九次加息，并表示管理委員會(huì )對9月份再次加息持開(kāi)放態(tài)度。

美聯(lián)儲樂(lè )觀(guān)地認為，美國甚至可能避開(kāi)經(jīng)濟衰退，與此形成對比的是，歐洲央行官員發(fā)出了一種更為擔憂(yōu)的語(yǔ)氣，因為他們比以往任何時(shí)候都更加認識到，自己的行動(dòng)正在如何打擊經(jīng)濟活動(dòng)。在他們權衡還需要多少緊縮措施來(lái)抑制通脹之際，衡量對經(jīng)濟增長(cháng)的影響正變得至關(guān)重要。

摩根士丹利首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家、前歐洲央行官員Jens Eisenschmidt表示，“8月底的另一組疲弱調查數據，加上來(lái)自通脹點(diǎn)的可能并不矛盾的信號，可能會(huì )讓我們暫停?！薄翱偟膩?lái)說(shuō)，我們預計9月份加息至4%，但這是一個(gè)非常接近的預測?！?/p>

這一決定使歐洲央行的政策設定與美聯(lián)儲保持一致，后者在周三晚間制定了一個(gè)類(lèi)似的基于數據的框架，以決定是否需要進(jìn)一步加息。

但各國央行面臨的經(jīng)濟形勢明顯不同，就在拉加德發(fā)表講話(huà)之前，美國公布的經(jīng)濟增長(cháng)數據超出了經(jīng)濟學(xué)家的預期。

歐洲央行宣布這一消息后，歐元兌美元匯率下跌了近1%，有望創(chuàng )下3月份以來(lái)的最大跌幅。強勁的美國經(jīng)濟數據和拉加德對近期經(jīng)濟前景的警告加劇了這一損失，拉加德表示，主要由于國內需求疲軟，經(jīng)濟前景已經(jīng)惡化。

歐元從本月的峰值下跌了近2%，使其從低于平價(jià)升至一年來(lái)對美元的最高水平的壯觀(guān)反彈戛然而止。

RBC BlueBay的投資組合經(jīng)理Neil Mehta表示:“我們認為，歐元現在很容易出現逆轉，尤其是兌美元，而美國經(jīng)濟幾乎沒(méi)有顯示出放緩的跡象?！?/p>

這種分歧也出現在利率市場(chǎng)上，10年期美國國債與10年期德國國債之間的利差已達到去年12月以來(lái)的最大水平。

就在拉加德發(fā)表講話(huà)的幾天前，新的調查數據顯示，該地區服務(wù)業(yè)增長(cháng)勢頭減弱，制造業(yè)持續低迷。

該地區的采購經(jīng)理人指數(PMI)連續第二個(gè)月低于50的門(mén)檻，這表明經(jīng)濟在增長(cháng)。7月份的讀數是自去年11月以來(lái)的最低水平，比經(jīng)濟學(xué)家的任何預測都要糟糕。

經(jīng)濟疲軟的中心是歐元區最大的經(jīng)濟體德國，能源危機、需求下降和利率上升共同打擊了該國的工業(yè)。

但歐洲央行本周發(fā)布的一份報告顯示，在更廣泛的歐元區，第二季度企業(yè)貸款需求也出現了有記錄以來(lái)的最大降幅。

Oddo BHF SCA首席經(jīng)濟學(xué)家Bruno Cavalier表示，“他們已經(jīng)看到，貨幣緊縮的傳導是嚴重的?！薄八麄儾辉賾岩勺约旱男袆?dòng)將對需求和價(jià)格產(chǎn)生抑制作用?！?/p>

時(shí)機不佳意味著(zhù)歐洲央行官員在歐元區最新通脹和增長(cháng)數據發(fā)布前三個(gè)工作日做出了決定——這些數據是硬數據，而不是他們可以獲得的情緒和調查報告。

雖然周一公布的GDP統計數據可能顯示，南歐的旅游熱潮幫助該地區避免了第二季度的經(jīng)濟萎縮，但德國仍有可能陷入衰退。正如官員們所承認的那樣，當前三個(gè)月的前景看起來(lái)同樣黯淡。

前歐洲央行首席經(jīng)濟學(xué)家Peter Praet表示，“在我看來(lái)，GDP數據并不好，”他認為當前季度不會(huì )出現復蘇。他表示，“顯然，基調已經(jīng)改變?！?/p>

拉加德在講話(huà)中沒(méi)有給出正式的評估。據了解這場(chǎng)辯論的人士透露，在私下里，政策制定者似乎認為增長(cháng)風(fēng)險指向下行，而通脹風(fēng)險則是平衡的。

經(jīng)濟學(xué)家David Powell表示，“風(fēng)險在于，潛在通脹指標的放緩或經(jīng)濟出現裂縫，會(huì )導致最終的加息被擱置。拉加德的言論大大降低了我們對9月份加息的信心?！?/p>

政策制定者正緊張地等待周一公布的新的通脹數據，這些數據將顯示他們是否會(huì )進(jìn)一步擠壓經(jīng)濟?？傮w消費者價(jià)格漲幅和一項基本指標都保持在5%以上，是他們目標2%的兩倍多。

法國外貿銀行歐元區經(jīng)濟學(xué)家Jesus Castillo表示:“經(jīng)濟活動(dòng)可能是附帶損害?！薄霸谒麄冮_(kāi)始重新審視貨幣政策之前，經(jīng)濟活動(dòng)必須真正大幅惡化?！?/p>

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