迪士尼(DIS.US)將于美東時(shí)間8月9日美股盤(pán)后(北京時(shí)間8月10日早間)公布2023財年第三季度財報。市場(chǎng)預期，該公司Q3營(yíng)收為225.4億美元，上年同期為215.0億美元，每股收益為1.00美元，上年同期為1.09美元。

Q2業(yè)績(jì)回顧

(資料圖片僅供參考)

迪士尼第二季度的營(yíng)收和利潤總體上符合市場(chǎng)預期。營(yíng)收同比增長(cháng)13%，從上年同期的192億美元增至218億美元。調整后每股收益(不包括非經(jīng)常性項目)下降14%，至0.93美元，未經(jīng)調整每股收益則從0.26美元攀升至0.69美元。

按業(yè)務(wù)劃分，主題公園部門(mén)增長(cháng)了17%，而核心媒體業(yè)務(wù)則溫和增長(cháng)了3%。令人擔憂(yōu)的是，該公司流媒體業(yè)務(wù)在第一季度內流失了約400萬(wàn)用戶(hù)，總用戶(hù)數量從1.6317億減少到1.578億。

首席執行官Robert A.Iger對此評論道：“我們對本季度取得的成就感到滿(mǎn)意，包括流媒體業(yè)務(wù)的財務(wù)業(yè)績(jì)有所改善，這反映了我們在整個(gè)公司實(shí)施的戰略變革，以重組迪士尼，實(shí)現持續增長(cháng)和成功?！?/p>

Q3業(yè)績(jì)前瞻

最近有報道稱(chēng)，過(guò)去幾個(gè)月來(lái)，迪士尼主題公園的游客人數有所下降，投資者對此將尋求證實(shí)。報道稱(chēng)，迪士尼主題公園的游客數量有所下降，這在夏季旅游旺季是不正常的。最近幾周，奧蘭多迪士尼世界和加州迪士尼樂(lè )園的排隊等候時(shí)間縮短。今年假期期間，迪士尼游樂(lè )設施的平均等待時(shí)間為27分鐘，低于2022年的31分鐘和2019年的47分鐘。

分析人士指出，今年的極端高溫可能是導致游客人數減少的原因之一，其次，美國佛羅里達州的政治因素是另外一個(gè)原因。據悉，7月11日，佛羅里達州州長(cháng)德桑蒂斯和迪士尼卷入了一場(chǎng)關(guān)于學(xué)校性教育和性別認同教育問(wèn)題的斗爭。支持德桑蒂斯的保守派一直在推動(dòng)抵制迪士尼的運動(dòng)。

除此之外，通脹壓力也在影響迪士尼的主題公園業(yè)務(wù)，有機構指出，票價(jià)上漲是游客人數下降的主要因素。

投資者還將試圖確定NBA比賽減少和近15年來(lái)最疲軟的廣告市場(chǎng)對營(yíng)收的影響。Evercore ISI近日將迪士尼的目標價(jià)從130美元下調至110美元，并維持“跑贏(yíng)大盤(pán)”評級。該行表示，鑒于第二季度的趨勢略弱于預期，而且有報告顯示，2023年的前期趨勢也“將弱于預期”，對迪士尼2023年下半年和2024年線(xiàn)性廣告營(yíng)收的預期下調約200-300個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)還將密切關(guān)注第三季度約260萬(wàn)流媒體用戶(hù)的預期流失，以及如何管理成本。并且，近期上映的《小美人魚(yú)》和《瘋狂元素城》等影片表現不佳，預計將影響電影業(yè)務(wù)的表現。

雖然，迪士尼管理層將Disney+全球用戶(hù)增長(cháng)目標定為到2024年底達到2.3億至2.6億之間。但是，第二季度是Disney+訂戶(hù)數量連續第二個(gè)季度出現下降。市場(chǎng)現在想知道用戶(hù)增長(cháng)目標是否仍然可以實(shí)現。雖然這一用戶(hù)目標將令人印象深刻，但如果實(shí)現，將需要大量投資，這可能會(huì )影響利潤。此外，通過(guò)借鑒奈飛的策略，該公司在Disney+上推出了廣告支持套餐，這可能將成為財報電話(huà)會(huì )議的重點(diǎn)。

Atlantic Equities分析師Hamilton Faber最近將迪士尼評級從“中性”下調至“減持”，同時(shí)將目標價(jià)從113美元下調至76美元。另外，Faber還將Disney+用戶(hù)增長(cháng)預期從800-1000萬(wàn)下調至400萬(wàn)。該分析師目前預計，流媒體服務(wù)將在2026年實(shí)現盈虧平衡，比迪士尼預測的2024年更長(cháng)。

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