文/樂(lè )居財經(jīng)鄧鑫妮

(資料圖)

“物管股的市值會(huì )走向何方，還要看2022年的業(yè)績(jì)表現?！?/p>

財報發(fā)布在即，但披露業(yè)績(jì)預告的寥寥無(wú)幾，有業(yè)內人士分析，物企的業(yè)績(jì)或許有較大程度的下滑。

地產(chǎn)“三支箭”的影響逐漸削弱，物管股自身實(shí)力更受關(guān)注?；蛟S也是財報季逼近的原因，外界都在等著(zhù)物管股的成績(jì)單，市場(chǎng)上喜憂(yōu)參半。

眼下發(fā)布2022年業(yè)績(jì)預告的只有中天服務(wù)、金茂服務(wù)和碧桂園服務(wù)三家，無(wú)一例外的，預告后最近的一個(gè)交易日股價(jià)下跌。資本投票，有的不滿(mǎn)業(yè)績(jì)倒退，有的則不滿(mǎn)足于放慢業(yè)績(jì)增速。

當然，不乏跳過(guò)預告直接公布業(yè)績(jì)的情況，目前已經(jīng)十來(lái)家物企確定業(yè)績(jì)刊發(fā)時(shí)間，成績(jì)究竟如何，還需靜待。

外拓狂飆，凈利熄火

近期，碧桂園因楊惠妍接班楊國強的事情刷屏地產(chǎn)圈，而在物業(yè)方，也因為一則業(yè)績(jì)預告引起廣泛討論。網(wǎng)友直呼，最害怕的事情還是發(fā)生了。

簡(jiǎn)而言之，碧桂園服務(wù)已經(jīng)陷入增收不增利的困境。

據公告內容，預期截至2022年12月31日止十二個(gè)月，碧桂園服務(wù)未經(jīng)審核綜合收入同比增長(cháng)超過(guò)40%，同期歸屬于公司股東的核心凈利潤同比增長(cháng)僅超過(guò)5%。其表示，該增長(cháng)主要由于收費管理面積增長(cháng)與社區增值服務(wù)、商業(yè)運營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入的綜合上升等。

幾項與利潤掛鉤的業(yè)績(jì)，較上一年跌幅不小，幾近腰斬。未經(jīng)審核稅前利潤、期內凈利潤，及歸屬于公司股東的凈利潤將較2021年同期分別下降約34%-40%、45%-51%、51%-57%。

以?xún)衾麧櫈槔?018年上市后，碧桂園服務(wù)一直保持著(zhù)凈利潤穩步增長(cháng)的趨勢，然而這個(gè)趨勢在2022年被打破。下降45%-51%，意味著(zhù)2022年的凈利潤或許只有21.3億元-23.9億元，倒退至幾年前水平。

業(yè)績(jì)預期傳導到資本市場(chǎng)，截至3月6日中午12點(diǎn)跌去7.48%，收盤(pán)報價(jià)15.6港元/股，跌幅2.74%，當日最大跌幅超過(guò)10%。

眼下，碧桂園服務(wù)總市值約463億元，排在上市物企第二位，排名帶一的華潤萬(wàn)象生活總市值905億元，差不多能抵兩個(gè)碧桂園服務(wù)。

有人評論道：“碧桂園服務(wù)的問(wèn)題不在于大股東占款，而在于大規模收并購之后的商譽(yù)減值?！北坦饒@服務(wù)也在公告中承認了這一點(diǎn)，收并購公司帶來(lái)的商譽(yù)及其他無(wú)形資產(chǎn)減值等因素是導致相關(guān)利潤、凈利潤下降的原因之一。

2022年，碧桂園服務(wù)在收并購上已經(jīng)收斂不少，但仍花出去幾十億。其中，上半年以不高于31.29億元拿下中梁百悅智佳93.76%股權；下半年，以2.33億港股收購合富輝煌21.47%股權。

在這場(chǎng)股價(jià)大逃殺中，碧桂園服務(wù)無(wú)疑被割了不少肉，高管也加入減持隊伍。年初，總裁李長(cháng)江拋售了196.4萬(wàn)股股票，套現約3659萬(wàn)港元。

寒意來(lái)襲

物管股的整體走勢不如2022年末那樣，集體回暖，但比起過(guò)去一年的震蕩下跌已經(jīng)平穩了不少。不過(guò)春天到了，還是不免擔心業(yè)績(jì)發(fā)布帶來(lái)的“倒春寒”。

中天服務(wù)早在1月底就預告了業(yè)績(jì)，不過(guò)預告后的第一個(gè)交易日，股價(jià)下跌了2.63%。

公告顯示，中天服務(wù)歸屬于上市公司股東凈利潤同比下降56.5%-66.54%，但扣非凈利潤有了不少的補充，預計增長(cháng)超過(guò)300%。其表示，2022年度因李建華、胡瓊股民訴訟案件和解等原因，沖回預計負債2820.01萬(wàn)元，該項目屬于非經(jīng)常性損益。

據樂(lè )居財經(jīng)《物業(yè)K線(xiàn)》統計，如今已有碧桂園服務(wù)、金茂服務(wù)和中天服務(wù)發(fā)布預告，包括它們在內共有11家物企透露了正式財報發(fā)布的時(shí)間。

目前來(lái)看，國央企在打頭陣，有3月8日就會(huì )舉行業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )的越秀服務(wù)，還有隨后的中海物業(yè)、京城佳業(yè)、金茂服務(wù)、招商積余、特發(fā)服務(wù)、金融街物業(yè)等。

整體上，發(fā)報積極性好像弱了。業(yè)績(jì)發(fā)布日期集中在三月中下旬，中天服務(wù)原本定在3月7日，后又挪到3月18日。

2022年，寒意不僅在資本市場(chǎng)，對企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響也已經(jīng)被擺到臺面上。告別高增長(cháng)、高毛利、高估值，似乎是物企心照不宣的事情。

克而瑞物管指出，2021年物業(yè)管理行業(yè)經(jīng)歷發(fā)展大變局，物企處境艱難。2022年以來(lái)，低迷的市場(chǎng)情緒持續，企業(yè)更為謹慎。

2021年，碧桂園服務(wù)曾表示，未來(lái)五年收入和凈利潤的復合增速要達到50%；2022年則表示收入增速不低于50%，利潤不低于40%。

物管股從地產(chǎn)分拆而來(lái)，吃了關(guān)聯(lián)方的紅利，同時(shí)也有部分吞下苦果，在如今越來(lái)越強調獨立性、價(jià)值回歸的環(huán)境下，物企也正在做著(zhù)改變。

關(guān)鍵詞： 物企一哥也扛不住了