（原標題：三年虧損近50億、募資約119億后，零跑汽車(chē)遞表港交所 2025年前將推8款新車(chē)）

財聯(lián)社（北京，記者 徐昊）訊，繼“小理蔚”之后，零跑汽車(chē)或將成為登陸港股的第四家中國新造車(chē)企業(yè)。

3月17日，浙江零跑科技（零跑汽車(chē)主體）向港交所提交上市申請書(shū)，聯(lián)席保薦人為中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際。

長(cháng)達605頁(yè)的招股說(shuō)明書(shū)詳盡披露了零跑汽車(chē)的財務(wù)情況、融資歷程、生產(chǎn)資質(zhì)的獲取，和未來(lái)的業(yè)務(wù)規劃。上市申請書(shū)顯示，在自2018年1月啟動(dòng)的Pre-A輪融資，至2121年8月C2輪的7輪融資中，零跑共募集資金118.66億元。

與之相對應的，是三年來(lái)總計48.467億元的虧損，和成立五年來(lái)至今仍為-44.3%的毛利率。數據顯示，零跑汽車(chē)2019年、2020年、2021年總收益分別為1.169億元、6.313億元和31.32億元；虧損則分別為9.01億元、11億元和28.457億元。

“零跑汽車(chē)的優(yōu)勢在于其擁有部分軟硬件的全棧自研能力，但產(chǎn)品定位和相對較小的體量，將在一定程度上制約其IPO融資規模?！庇衅?chē)行業(yè)分析師表示。

從科創(chuàng )板換道港股、三年間融資超百億

零跑汽車(chē)登陸港股市場(chǎng)，早有征兆。近兩個(gè)月前的1月26日，證監會(huì )網(wǎng)站顯示，已接收浙江零跑科技《境外首次公開(kāi)發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類(lèi)股票及股票的派生形式）》審批材料。彼時(shí)，這被業(yè)界認為是零跑汽車(chē)將赴港上市的信號。

零跑汽車(chē)最初的選擇并非港股，而是科創(chuàng )板。早在2020年11月，零跑汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng )始人、總裁吳保軍曾表示，零跑要像國內的蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)一樣，加強與資本市場(chǎng)的對接，“零跑汽車(chē)計劃于明年（2021年）下半年提交IPO文件，在2021年底或2022年初在科創(chuàng )板實(shí)現上市?！?/p>

不過(guò)，隨著(zhù)吉利、威馬等車(chē)企折戟科創(chuàng )板，以零跑汽車(chē)為代表的二線(xiàn)造車(chē)新勢力開(kāi)始轉向流程更為簡(jiǎn)捷的港股市場(chǎng)。去年10月12日，業(yè)界首次傳出零跑汽車(chē)“正考慮在香港進(jìn)行首次公開(kāi)募股，募資至少10億美元（約65億元人民幣）”的傳聞，但這一消息隨后被零跑方面否認。

此時(shí)的零跑，正在對即將于當年11月完成的C2輪融資做最后的沖刺。招股說(shuō)明書(shū)披露了零跑汽車(chē)的融資歷程：2018年1月、3月，零跑分別完成Pre-A1輪和Pre-A2輪融資，紅衫智盛領(lǐng)投，融資規模3.65億元；2018年11月，完成A1輪融資，上海電氣香港領(lǐng)投；2019年8月完成A2輪融資，合計融資規模11.21億元；2021年1月，完成B輪融資，融資規模43億元；2021年8月和11月，分別完成C1、C2輪融資，合計募資60.8億元。至此，零跑汽車(chē)完成了IPO前的最后一輪融資，在上述七輪融資中，共募得資金118.66億元。

“就募資規模來(lái)看，零跑低于哪吒汽車(chē)和威馬汽車(chē)；且從投資人背景看，除上海電氣和與其有關(guān)聯(lián)的大華科技等外，明顯缺少產(chǎn)業(yè)投資人，這在今后不利于產(chǎn)生協(xié)同效應?！鼻笆龇治鋈耸勘硎?。

資料顯示，截至2021年底，同樣計劃赴港上市的哪吒汽車(chē)的融資規?；虺^(guò)150億元；而威馬汽車(chē)的總融資額已超過(guò)330億元。

4.1億收新福達獲生產(chǎn)資質(zhì)、第二工廠(chǎng)落戶(hù)杭州

作為IPO合規中最重要的一環(huán)——整車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，會(huì )計師報告披露了這一細節。

會(huì )計師報告顯示，2020年12月，零跑汽車(chē)與三龍集團簽署股份轉讓協(xié)議，以5.1億元收購福建新福達汽車(chē)全部股權。然而，零跑汽車(chē)在完成收購后，于2021年4月獲得監管部門(mén)資質(zhì)許可，零跑又在一個(gè)月后的當年5月以人民幣1億元的對價(jià)向三龍集團回售了新福達的全部股權，致使賣(mài)方三龍集團重新獲得被收購方新福達的全部?jì)糍Y產(chǎn)。

據此，會(huì )計師報告認為，該收購事項實(shí)質(zhì)上僅為資產(chǎn)（即生產(chǎn)許可及所購設備）收購。這同樣意味著(zhù)，零跑汽車(chē)僅以4.1億元的“低價(jià)”便獲得了生產(chǎn)資質(zhì)，相比威馬當初的11.8億元、天際的10億元和理想的6.5億元，“折價(jià)”不少。

“這是一個(gè)正常的投資行為?！睂τ?020年12月的這次收購，零跑相關(guān)負責人彼時(shí)對財聯(lián)社記者表示。

在完成對新福達收購、正式獲得生產(chǎn)資質(zhì)之前，零跑汽車(chē)一直選擇由同處于杭州、目前已處于破產(chǎn)清算中的長(cháng)江汽車(chē)子公司長(cháng)江乘用車(chē)進(jìn)行代工生產(chǎn)。

據招股說(shuō)明書(shū)顯示，自2021年8月起，零跑汽車(chē)旗下主要車(chē)型T03、C11以及即將在今年第三季度交付的C01，均已在其位于金華的第一工廠(chǎng)生產(chǎn)，該工廠(chǎng)的年產(chǎn)能為20萬(wàn)輛。不過(guò)，按照零跑汽車(chē)的規劃，其第二工廠(chǎng)將落戶(hù)杭州，并計劃在2023年投產(chǎn)。

去年8月，零跑汽車(chē)曾官宣完成由中金資本領(lǐng)投的45億元融資，其中，杭州國資本輪投資金額30億元，雙方將圍繞零跑新能源汽車(chē)項目展開(kāi)合作。在此之前的當年3月，零跑還與杭州錢(qián)塘新區簽署新能源汽車(chē)項目協(xié)議，計劃共同在新區前進(jìn)智造園打造智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)集聚區。

“我們預期于2022年將主要就購買(mǎi)杭州工廠(chǎng)的廠(chǎng)房及設備產(chǎn)生額外資本開(kāi)支?！绷闩芷?chē)在招股書(shū)中提到。

與產(chǎn)能擴張相匹配的，是零跑汽車(chē)的產(chǎn)品規劃。按計劃，零跑汽車(chē)將以每年一到三款的速度，在2025年前推出8款新車(chē)，涵蓋各種尺寸的轎車(chē)、SUV 以及 MPV。同時(shí)，其產(chǎn)品平臺也將由現在的S、T、C平臺擴充至S、T、C及A、D平臺。

將推出CTC及高壓充電技術(shù)、2023年前進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)

相對“蔚小理”，零跑汽車(chē)在一些重要的財報數據上均不及前者，但在核心技術(shù)上，零跑汽車(chē)試圖以差異化贏(yíng)得資本市場(chǎng)的認可。

據弗若斯特沙利文的資料，在2022年第三季度C01交付后，零跑汽車(chē)預期將成為全球首家在量產(chǎn)車(chē)型中采用電池底盤(pán)一體化（CTC）技術(shù)的造車(chē)新勢力，該技術(shù)將提高電池系統的集成度、安全性、輕量化程度和成本效益。

除此之外，據招股書(shū)顯示，零跑汽車(chē)也正在自研及開(kāi)發(fā)使用碳化硅材料的高性能、800V規格的電驅系統，以代替目前的硅基方案。搭載這一高壓平臺時(shí)，未來(lái)零跑旗下的產(chǎn)品有望支持400kw快充功能，可實(shí)現充電5分鐘續航200公里以上。零跑汽車(chē)計劃于2024年前開(kāi)始量產(chǎn)搭載該系統的車(chē)型。

“在成本上我們有一定的優(yōu)勢，這和我們全域自研自造都有關(guān)系?！绷闩芸萍紤鹇耘c產(chǎn)品規劃部總經(jīng)理江濤此前曾表示，自研可節省向他人支付的專(zhuān)利費，“或者給供應商產(chǎn)生的利潤，除掉中間的差價(jià)?！?/p>

招股書(shū)顯示，在研發(fā)投入方面，2019年、2020年、2021年零跑汽車(chē)投入分別為3.58億元、2.89億元和7.40億元。

招股書(shū)同時(shí)披露了IPO募資后的資金用途，其中，約40%將用于拓展智能電動(dòng)汽車(chē)品類(lèi)、擴大團隊以及自動(dòng)駕駛等智能技術(shù)的研發(fā)投入；約25%用于提升生產(chǎn)能力；約25%用于擴張業(yè)務(wù)及提升品牌知名度；其余10%將用于運營(yíng)資金及一般公司用途。

按照規劃，零跑汽車(chē)將于2023年前在歐洲設立首家海外旗艦店，并在適當時(shí)機進(jìn)入全球其他主要市場(chǎng)。招股書(shū)中有關(guān)商標注冊的信息表明了這一點(diǎn)——零跑已在歐盟、美國、澳大利亞、新西蘭、新加坡和馬來(lái)西亞、緬甸等國家和地區注冊了零跑圖像商標.。

“赴港上市可以滿(mǎn)足滬港通和深港通的接入條件，便于A(yíng)股投資者借助港股投資公司股票，從而打開(kāi)國內資本對接的渠道?！睂τ诖舜瘟闩芷?chē)向港交所遞表，招銀國際研究部白毅陽(yáng)表示。

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