3月23日，以CRO、風(fēng)電、光伏、5G等板塊為代表的賽道股大漲。其中CRO板塊，藥石科技狂飆12%，泰格醫藥也漲近8%，昭衍新藥漲超6.6%。風(fēng)電、特高壓、大飛機板塊走強，風(fēng)電指數漲超3%，風(fēng)范股份、漢纜股份、吉鑫科技漲停。光伏、5G也走勢強勁。光伏板塊中浙江新能、中利集團、首航高科封住漲停，晶澳科技、福斯特等跟進(jìn)。

以穩增長(cháng)為代表的的銀行金融地產(chǎn)等板塊則走出了分化行情。銀行板塊走低，截至發(fā)稿，重慶銀行跌超7%，興業(yè)銀行、蘭州銀行、平安銀行、南京銀行、中信銀行等跟跌。地產(chǎn)股再度直線(xiàn)拉升，中證800地產(chǎn)指數漲超3%，包括陽(yáng)光城、信達地產(chǎn)在內的多只成份股漲停封板，其中陽(yáng)光城5連板，信達地產(chǎn)2連板，一度漲停，現打開(kāi)漲停板。

穩增長(cháng)主題和賽道股齊漲意味著(zhù)市場(chǎng)趨勢行情即將開(kāi)啟嗎？投資者可以關(guān)注哪幾個(gè)重要的主線(xiàn)？本文將重點(diǎn)分析以上問(wèn)題。

基本面尚未出清，謹防再度沖高回落

技術(shù)面上來(lái)看，結合最近的行情走勢，底部信號顯現，市場(chǎng)心態(tài)逐漸轉暖，交易結構趨向于醫藥和金融。一方面，在大幅調整后，情緒指數持續回落，新高個(gè)股數量、 MACD等趨勢主導指數都跌到了歷史低點(diǎn)，顯示了底部信號；另一方面，加息政策落地，外資流出有所收窄，杠桿情緒近期也已連續3周修復上行，資金情緒釋放一定的邊際改善信號。成交結構方面，交易集中度上升，上游(黃金、銅、鋁、鉛鋅)、機械設備(能源和設備)成交占比下降，交易重心回歸醫藥、金融，化學(xué)制劑、證券、中藥、體外診斷等成交占比回升。

從基本面上來(lái)看，申萬(wàn)宏源證券認為本輪A股凈利潤增速于2022年底~2023年初見(jiàn)底：

1)相比2018Q4金融維穩時(shí)，當時(shí)企業(yè)盈利已經(jīng)下滑了7個(gè)季度，盈利處于見(jiàn)底出清過(guò)程，但本輪盈利增速預計至少要等到2022Q4見(jiàn)底，同時(shí)2022Q2A股基本面面臨著(zhù)量利齊跌的壓力。復盤(pán)2011年油價(jià)突破100美元/桶之后，A股非金融石油石化的毛利率從2010年底的18.4%持續下滑，2012Q1毛利率下降至15.9%，其中周期、穩定、消費、中游制造的毛利率均受到不同程度的沖擊。

2)從中觀(guān)觀(guān)察、1-2月份工業(yè)數據和上市公司前兩個(gè)月經(jīng)營(yíng)數據披露來(lái)看：當前絕對景氣度較高的行業(yè)有：煤炭、有色、基礎化工、醫藥、電力設備、半導體、軍工、白酒；基本面有壓力的行業(yè)有：農業(yè)、地產(chǎn)、家電、家具、建筑、消費電子、疫情出行鏈等；后續行業(yè)景氣度有望維持高位或是迎來(lái)向上拐點(diǎn)的行業(yè)有：醫藥、軍工、光伏、農業(yè)、工業(yè)機器人、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。

新能源和穩增長(cháng)板塊或成為行情“最強音”

近期，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《“十四五”現代能源體系規劃》。

規劃強調非化石能源的發(fā)展目標與發(fā)展路徑，激發(fā)其長(cháng)期潛力。優(yōu)化能源供給，明確能源基地和外輸通道。核電積極發(fā)展的大勢所趨已經(jīng)形成，能源系統的“定海針”作用有望進(jìn)一步凸顯。加快開(kāi)發(fā)建設多型儲能，廣闊的市場(chǎng)空間將迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。預計規劃中舉措實(shí)施后，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機會(huì )也會(huì )隨之增加。規劃堅持能源數字化，服務(wù)電力替代發(fā)展的需求。智能化管理、柔性輸電、高效調度、需求側協(xié)調響應是未來(lái)能源系統數字化轉型的重要手段。新能源汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò )有望加速擴張，加速產(chǎn)品技術(shù)升級。中信證券預計，隨著(zhù)政策的持續推進(jìn)，國內新能源汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò )在2025年前有望實(shí)現增長(cháng)加速，適度超前布局，加速超充、換電、光儲充一體等項目的推廣應用。

房地產(chǎn)的各項數據都較21年有所下降，但是表現比市場(chǎng)預期要好。另外，考慮到部分數據與微觀(guān)數據的表現有偏差，全年穩增長(cháng)仍需繼續發(fā)力。華創(chuàng )證券認為，六部委聯(lián)合表態(tài)穩定，顯示了中央對穩增長(cháng)的決心。而在保 GDP5.5%和保就業(yè)雙重壓力下，穩定地產(chǎn)和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的迫切性更加凸顯，預計后續會(huì )有更多實(shí)質(zhì)性政策出臺。同時(shí)，根據近期在長(cháng)三角地區開(kāi)展的一系列草根調查，發(fā)現1-2月份各地到訪(fǎng)、去化、成交周期均有不同程度改善，也將有利于后續房企銷(xiāo)售、回款改善、推動(dòng)拿地開(kāi)工意愿增強，進(jìn)而有利于產(chǎn)業(yè)鏈公司資金改善和銷(xiāo)量改善?；谡呃妙A期，以及微觀(guān)層面預期數據改善，基建板塊繼續推薦，關(guān)注地產(chǎn)鏈基本面改善預期。

新能源板塊可以關(guān)注：隆基股份、中環(huán)股份、禾邁股份、福斯特、固德威、福萊特、錦浪科技、德業(yè)股份、通威股份、大全能源、信義光能。電網(wǎng)及類(lèi)基荷電源產(chǎn)業(yè)鏈：國電南瑞、東方電氣、許繼電氣、蘇文電能，建議關(guān)注宏力達、思源電氣、南網(wǎng)科技。儲能產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注：盛弘股份、高瀾股份、英維克、青鳥(niǎo)消防、國安達。

穩增長(cháng)方面可以具體關(guān)注央企建筑裝飾板塊：中國能建、中國交建、中國電建、中國化學(xué)以及中國建筑。房地產(chǎn)方面可以關(guān)注：1)優(yōu)質(zhì)龍頭：保利發(fā)展、萬(wàn)科A、龍湖集團；2)優(yōu)質(zhì)成長(cháng)：金科股份、中南建設、旭輝控股集團；3)優(yōu)質(zhì)物管：碧桂園服務(wù)、招商積余、保利物業(yè)、旭輝永升服務(wù)。

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