（原標題：愛(ài)嬰室遭二股東清倉減持 增收不增利并購拖累業(yè)績(jì)？）

剛剛經(jīng)歷了一輪暴跌的愛(ài)嬰室再次被“重錘”。

4月18日，愛(ài)嬰室公告稱(chēng)，公司第二大股東合眾投資擬減持其所持有的愛(ài)嬰室股份不超過(guò)2401.24萬(wàn)股，即不超過(guò)總股本16.97%的股份。

受此影響，4月19日愛(ài)嬰室股價(jià)開(kāi)盤(pán)大跌7.23%，并一度觸及跌停。4月20日，愛(ài)嬰室股價(jià)繼續下跌。

二股東擬清倉減持

資料顯示，合眾投資為愛(ài)嬰室第二大股東，持有愛(ài)嬰室2401.24萬(wàn)股，占比16.97%，持股數量排在公司實(shí)際控制人施瓊之后。

根據減持計劃，合眾投資擬通過(guò)集中競價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉讓等方式，減持所持有的愛(ài)嬰室股份不超過(guò)2401.24萬(wàn)股，即不超過(guò)總股本的16.97%，意味著(zhù)若減持成功，合眾投資將不再持有愛(ài)嬰室股份。

合眾投資與愛(ài)嬰室的結緣還是六年前的事情。2015年9月18日合眾投資耗資2,870.0594萬(wàn)美元從愛(ài)嬰室原股東新企投資、李秋蓉、鄭大立手中買(mǎi)下1,919.2897萬(wàn)股，占總股本25.5905%，由此進(jìn)入愛(ài)嬰室大股東之列。

愛(ài)嬰室上市后，經(jīng)歷了增發(fā)、送股等股份變動(dòng)事項，合眾投資持股數量進(jìn)一步增至2687.01萬(wàn)股，占總股本的18.81%。

不過(guò)，從2020年7月開(kāi)始，合眾投資就開(kāi)始籌劃減持愛(ài)嬰室股份。2020年7月21日至2021年1月17日，合眾投資就減持愛(ài)嬰室285.77萬(wàn)股，累計套現9793.17萬(wàn)元。

截至目前合眾投資仍持有愛(ài)嬰室2401.24萬(wàn)股，若以愛(ài)嬰室2022年4月20日18.02元的收盤(pán)價(jià)計算，其持有市值為4.33億元。但是，想以此價(jià)位轉手恐怕并不容易。

業(yè)績(jì)增收不增利

愛(ài)嬰室是國內母嬰專(zhuān)業(yè)連鎖零售商，主要為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供優(yōu)質(zhì)的全品類(lèi)母嬰用品和相關(guān)服務(wù)。

2018年3月，登陸A股時(shí)曾被稱(chēng)為“母嬰零售第一股”。但是上市后的愛(ài)嬰室的業(yè)績(jì)完全變了一副模樣。

上市前，2016年-2018年愛(ài)嬰室營(yíng)收分別為15.85億、18.08億和21.35億，增速分別為14.19%、14.06%和18.12%；凈利潤分別為7398.96萬(wàn)、9357.79萬(wàn)和1.20億，增速分別為24.10%、26.47%、28.23%，業(yè)績(jì)呈現逐年穩步增長(cháng)之勢。

但上市后，愛(ài)嬰室業(yè)績(jì)就開(kāi)始“變臉”，2019年-2021年，愛(ài)嬰室營(yíng)收分別為24.60億、22.56億和26.52億，增速分別為15.22%、-8.29%和17.55%；凈利潤分別為1.54億、1.17億和7347.80萬(wàn)，增速分別為28.55%、-24.43%、-36.97%，業(yè)績(jì)實(shí)現了三連跌。

值得注意的是，2021年扣非凈利潤僅為2896.97萬(wàn)，同比下滑64.97%，這是愛(ài)嬰室去年收購貝貝熊、上海熙琳合并報表后的數據，對外并購沒(méi)帶來(lái)新的增長(cháng)，反而拖累了業(yè)績(jì)。

并購拖累業(yè)績(jì)

近年來(lái)，受“三胎政策”影響，嬰童行業(yè)迎來(lái)一波利好政策，愛(ài)嬰室也趁著(zhù)政策東風(fēng)擴展版圖。

2018年12月，愛(ài)嬰室收購重慶泰誠51.72%的股份，欲以重慶為據點(diǎn)，開(kāi)辟西南市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

2020年5月，愛(ài)嬰室收購稚宜樂(lè )公司100%股權，獲得日本皇室玩具（TOYROYAL）在中國大陸地區的無(wú)限期的獨家代理權以及品牌、IP形象等知識產(chǎn)權的使用權。同年11月，愛(ài)嬰愛(ài)嬰室再以1.12億元收購南通星愛(ài)孕嬰用品有限公司48.53%股權。

而更大手筆的投資發(fā)生在2021年。去年，愛(ài)嬰室耗資2億元貝貝熊孕嬰童連鎖商業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“貝貝熊”）100%股權。

貝貝熊成立于2009年2月，總部位于湖南長(cháng)沙，主要市場(chǎng)分布于湖南、湖北及江蘇，是華中區域排名第一的母嬰連鎖。但經(jīng)營(yíng)卻十分慘淡，到2021年3月已經(jīng)資不抵債，凈資產(chǎn)為負的1.746億元，業(yè)績(jì)也常年處于虧損狀態(tài)。

據悉，愛(ài)嬰室收購貝貝熊時(shí)，公司董事劉盛投了唯一的一張反對票，認為此次收購會(huì )造成愛(ài)嬰室賬面產(chǎn)生較高的商譽(yù)，后期可能會(huì )產(chǎn)生計提減值的風(fēng)險。

但是，愛(ài)嬰室認為，收購貝貝熊有助于公司實(shí)現原有華東、華南地區業(yè)務(wù)布局。最終愛(ài)嬰室如愿收購了貝貝熊，公司賬面商譽(yù)也由2020年的2935.87萬(wàn)元增長(cháng)至2021年1.42億元。

2021年年度報告顯示，自收購后貝貝熊實(shí)現營(yíng)收1.60億元，凈利潤56.30萬(wàn)元，現金流為負的2673.65萬(wàn)元。

值得注意的是，在被愛(ài)嬰室收購之前，貝貝熊的實(shí)控人為盈峰集團以及伍學(xué)剛。盈峰集團的實(shí)際控制人為何劍峰，是美的集團實(shí)控人何享健的兒子，而伍學(xué)剛為阿里巴巴迅犀（杭州）數字科技有限公司的經(jīng)理。

美的、阿里兩大巨頭都盤(pán)不活的資產(chǎn)，愛(ài)嬰室又能否妙手回春呢？

2021年，愛(ài)嬰室還出資2000萬(wàn)收購了上海熙琳文化傳播有限公司57.14%股權，這是一家從事文化藝術(shù)交流活動(dòng)策劃的公司，業(yè)績(jì)也處于虧損狀態(tài)。2021年被收購后實(shí)現營(yíng)收90.20萬(wàn)元，凈利潤則虧損226.86萬(wàn)元。

正如愛(ài)嬰室董事劉盛所言，這些虧損標的收購后期可能會(huì )產(chǎn)生計提減值的風(fēng)險，如業(yè)務(wù)整合不利還有可能進(jìn)一步拖累上市公司。（來(lái)源|大華觀(guān)察）

關(guān)鍵詞：