26日早盤(pán)，滬指盤(pán)中沖高回落，一度失守2900點(diǎn)，隨后在釀酒、地產(chǎn)等板塊的帶動(dòng)下探底回升，重返2950點(diǎn)上方；深成指、創(chuàng)業(yè)板指均強(qiáng)勢(shì)反彈，深成指漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾2%收復(fù)2200點(diǎn)；兩市半日成交約4900億元，北向資金臨近午盤(pán)轉(zhuǎn)為小幅凈買(mǎi)入。

截至午間收盤(pán)，滬指漲0.94%報(bào)2955.93點(diǎn)，深成指漲1.31%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.96%；兩市合計(jì)成交4933億元，北向資金凈買(mǎi)入3.86億元。

盤(pán)面上看，釀酒、建筑、地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，物流、建材、食品飲料、旅游、醫(yī)藥等板塊均走強(qiáng)；煤炭、紡織服裝板塊大幅走低，保險(xiǎn)、券商、農(nóng)業(yè)、石油、汽車(chē)、有色等板塊走勢(shì)疲弱。免稅概念、網(wǎng)游、新冠檢測(cè)概念等表現(xiàn)活躍。

國(guó)海證券指出，市場(chǎng)昨日迎來(lái)情緒宣泄式的大幅下挫，但隨著市場(chǎng)的大幅度調(diào)整，各指數(shù)逐步進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，不應(yīng)過(guò)度悲觀(guān)。一是經(jīng)過(guò)昨日的下跌之后，各大指數(shù)的估值分位均已處于較為便宜的位置，其中上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指位于近10年的20%估值分位左右，萬(wàn)得全A位于近10年的30%估值分位左右。二是等有效控制住疫情之后，堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，穩(wěn)增長(zhǎng)依然是政策發(fā)力的重點(diǎn)，實(shí)施更大力度的宏觀(guān)政策對(duì)沖疫情影響，使二季度經(jīng)濟(jì)回到5%以上，是實(shí)現(xiàn)全年5.5%目標(biāo)的基礎(chǔ)。三是從海外的擾動(dòng)因素來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期最強(qiáng)的時(shí)候在5-6月，5月加息50bp幾成定局，市場(chǎng)傾向于提前定價(jià)，下半年美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際加息的幅度和頻次大概率會(huì)低于目前最極端的預(yù)期。

國(guó)金證券亦認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境并不像2018年那么極端。首先，當(dāng)前基本面并非單邊下行，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍是大勢(shì)所趨。至少在政策上，當(dāng)前并不存在主動(dòng)去杠桿，信用環(huán)境是寬松的，并且政策穩(wěn)增長(zhǎng)的訴求較強(qiáng)。預(yù)計(jì)4月底召開(kāi)的政治局會(huì)議或?qū)酉聛?lái)經(jīng)濟(jì)政策指明方向，提振市場(chǎng)信心。其次，當(dāng)前不必?fù)?dān)心發(fā)生類(lèi)似2018年股票質(zhì)押和市場(chǎng)下跌形成負(fù)反饋的情形。2018年股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的核心原因是緊信用環(huán)境，上市公司大股東在緊信用背景下融資能力受限，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也難以通過(guò)再融資化解。而當(dāng)前款信用環(huán)境下，融資約束問(wèn)題并不嚴(yán)重。此外，經(jīng)過(guò)2019年國(guó)有資本參與化解上市公司大股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)后，近年來(lái)股票質(zhì)押基本沒(méi)有增量規(guī)模，存量規(guī)模也再持續(xù)下降，此外國(guó)有資本對(duì)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)。

該機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境并不像2018年那么極端。首先，當(dāng)前基本面并非單邊下行，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍是大勢(shì)所趨。至少在政策上，當(dāng)前并不存在主動(dòng)去杠桿，信用環(huán)境是寬松的，并且政策穩(wěn)增長(zhǎng)的訴求較強(qiáng)。預(yù)計(jì)4月底召開(kāi)的政治局會(huì)議或?qū)酉聛?lái)經(jīng)濟(jì)政策指明方向，提振市場(chǎng)信心。其次，當(dāng)前不必?fù)?dān)心發(fā)生類(lèi)似2018年股票質(zhì)押和市場(chǎng)下跌形成負(fù)反饋的情形。2018年股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的核心原因是緊信用環(huán)境，上市公司大股東在緊信用背景下融資能力受限，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也難以通過(guò)再融資化解。而當(dāng)前款信用環(huán)境下，融資約束問(wèn)題并不嚴(yán)重。此外，經(jīng)過(guò)2019年國(guó)有資本參與化解上市公司大股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)后，近年來(lái)股票質(zhì)押基本沒(méi)有增量規(guī)模，存量規(guī)模也再持續(xù)下降，此外國(guó)有資本對(duì)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指