（原標(biāo)題：投資現(xiàn)金分紅好的品種）

紅周刊 作者 | 張昌華

當(dāng)前，絕大多數(shù)上市公司已經(jīng)公布了2021年年報，并且公布了利潤分配預(yù)案。在確定性已經(jīng)明確的情況下，筆者認(rèn)為，當(dāng)前投資現(xiàn)金分紅好的品種是個不錯的選擇。因為這種配置安全系數(shù)高，攻防兼?zhèn)?，?jīng)得起時間檢驗，即使市場出現(xiàn)極端情況，現(xiàn)金分紅高于銀行定期存款收益，能夠最大限度地控制風(fēng)險。

投資現(xiàn)金分紅好的品種應(yīng)堅持審慎原則。根據(jù)市場已經(jīng)或即將發(fā)生的變化，我們應(yīng)按照全面市場化的思維，堅持價值投資的原則，關(guān)注高分紅投資品種。

一是堅持明確的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)。這個標(biāo)準(zhǔn)包括五個方面：一是行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策。二是市盈率低、市凈率低，股價低于凈資產(chǎn)的幅度越大越好。三是業(yè)績穩(wěn)定增長，增長幅度越大越好。四是現(xiàn)金分紅連續(xù)三年穩(wěn)定增長，分紅收益率與當(dāng)前股價比在4.5%(持股不到一年的要考慮減除20%的紅利所得稅)以上，因為低于這個標(biāo)準(zhǔn)炒股不如存銀行，有些股票包括茅臺現(xiàn)金分紅絕對數(shù)很不錯，但累計三年現(xiàn)金分紅與其高股價比遠(yuǎn)不如銀行三年定存劃算?？捶旨t不能只看去年一年，防止誤入企業(yè)大舉回購但大股東趁機(jī)減持套現(xiàn)、一年高現(xiàn)金分紅不久卻曝出巨虧的欲擒故縱的陷阱，因為企業(yè)回購用的是股東的錢，而大股東或高管套現(xiàn)是個人牟取利益。五是高管包括獨立董事薪酬水平合理，對投資者負(fù)責(zé)的意識強(qiáng)。

二是堅持同行業(yè)的比較和性價比相結(jié)合的原則甄別選股。當(dāng)前，估值低現(xiàn)金分紅好的個股有很大一部分集中在金融股，特別是銀行股。銀行股里既有國有大行，也有規(guī)模較小的地方銀行；盈利能力差異巨大，慷慨程度也是如此，比如同樣是上市銀行，工、農(nóng)、中、建、交、中信、光大、成都銀行、渝農(nóng)商行、江陰銀行等連續(xù)幾年現(xiàn)金分紅都是比較穩(wěn)定或有一定幅度增長的，彰顯出企業(yè)管理層對國家、對市場和對股東的責(zé)任意識是比較強(qiáng)的。但河南某區(qū)域銀行高管包括獨立董事薪酬水平比同類型的一些上市銀行高，但該行股價復(fù)權(quán)后大幅度破發(fā)，而且近幾年搞過轉(zhuǎn)增，2021年既不轉(zhuǎn)增也不現(xiàn)金分紅，可謂上市銀行中的“鐵公雞”，投資這種至少一定時期內(nèi)對投資者責(zé)任意識不強(qiáng)的企業(yè)就需要謹(jǐn)慎。又比如“兩桶油”，中石油流通股本比中石化大、股價比中石化高、歷年現(xiàn)金分紅不如中石化，如果在這兩家公司中進(jìn)行選擇，筆者傾向于關(guān)注流通盤相對較小、對投資者責(zé)任意識相對較強(qiáng)、現(xiàn)金分紅相對較好、股價相對較低的中石化。

三是堅持采取審慎的穩(wěn)中求勝的操作策略。一是需要選擇買入時機(jī)。在技術(shù)低位果斷買入的一種，如果股價已經(jīng)上漲了，要選擇在其突破趨勢后回踩技術(shù)支撐位時建倉。二是合理控制倉位，在市場出現(xiàn)非理性下跌錯殺價值藍(lán)籌股時分批加倉。三是在股東大會召開審議批準(zhǔn)分配方案、方案實施利好兌現(xiàn)前賣出一定倉位，既要考慮其因為業(yè)績?nèi)绻M(jìn)一步增長甚至大幅增長可能除權(quán)后走出強(qiáng)勢填權(quán)走勢，也要考慮其業(yè)績增長放緩、除權(quán)后可能走出貼權(quán)走勢以致利潤縮水“煮熟的鴨子飛了”。四是要根據(jù)持有股票的質(zhì)地、綜合各種因素分析，把中長期持有和波段性操作有機(jī)結(jié)合起來，高拋低吸，不斷降低持倉成本，防范風(fēng)險，在確保資金安全的前提下爭取較好的投資收益。

（本文已刊發(fā)于4月23日《紅周刊》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

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