（原標題：困境反轉“實(shí)錘”？燃煤成本下降疊加發(fā)電量環(huán)比改善，火電行業(yè)上市公司迎布局良機）

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財聯(lián)社8月21日訊（編輯 劉越）火電板塊周五表現強勢，上海電力、華能?chē)H和華電國際收盤(pán)漲停，大唐發(fā)電和華銀電力漲超7%。

今早，中央氣象臺繼續發(fā)布高溫紅色預警，這已經(jīng)是中央氣象臺連續第10天發(fā)布高溫紅色預警。廣發(fā)證券分析師郭鵬等8月14日發(fā)布的研報中指出，多地持續高溫用電負荷激增，7月用電量同比增長(cháng)6.3%，其中一產(chǎn)同比增長(cháng)14.3%、二產(chǎn)同比下滑0.1%、三產(chǎn)同比增長(cháng)11.5%、城鄉居民同比大幅增長(cháng)26.8%。用電需求恢復下，7月發(fā)電量預計同比實(shí)現正增長(cháng)，作為主力電源的火電發(fā)電量有望環(huán)比改善。

消息面上，昨晚國家能源局迎峰度夏電力保供專(zhuān)題會(huì )督促產(chǎn)煤地區和煤炭企業(yè)不折不扣完成增產(chǎn)保供任務(wù)，保障重點(diǎn)區域、重點(diǎn)電廠(chǎng)電煤供應。

安信證券分析師周喆8月8日發(fā)布的研報中指出，2022年以來(lái)，國家發(fā)改委發(fā)布一系列舉措對煤炭中長(cháng)期合同簽訂履約情況進(jìn)行專(zhuān)項核查。一方面控制了2022年上半年電廠(chǎng)用煤成本，另一方面在一定程度上也滿(mǎn)足了火電企業(yè)用煤需求。未來(lái)，隨著(zhù)動(dòng)力煤保供穩價(jià)政策落實(shí)力度不斷加大，煤電長(cháng)協(xié)煤100%履約比例有望逐步兌現，帶動(dòng)燃煤成本穩步下降。

周喆進(jìn)一步指出，近年來(lái)國家與各省陸續對煤電新項目建設提出“等/減容量替代”原則，火電核準容量?jì)r(jià)值凸顯。

郭鵬指出，2022年至今原煤?jiǎn)卧庐a(chǎn)量均實(shí)現超10%以上的同比增速。價(jià)格方面，2022年8月13日秦皇島5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)為1145元/噸，較3月高點(diǎn)已下降465元/噸。

電價(jià)方面，參考廣東、江蘇兩地市場(chǎng)交易情況來(lái)看，8月廣東、江蘇成交電價(jià)分別為500、469元/兆瓦時(shí)，環(huán)比基本持平，同比仍在高位。

周喆指出，因產(chǎn)能過(guò)剩，2016-2020年我國火電投資額從1174億元持續下滑至553億元，2021年四季度以來(lái)受能源保供+調峰需求雙重因素推動(dòng)，火電投資迎來(lái)拐點(diǎn)，2022年上半年實(shí)現火電投資額347億元，同比增長(cháng)71.8%。

自2021年四季度開(kāi)始火電項目新核準裝機容量大幅回升，2021年四季度與2022年一季度分別達11GW與8.63GW，分別同比增長(cháng)36.3%與103.1%。周喆認為，核準項目量的持續高增有望帶動(dòng)后續1-2年火電投資額的穩健增長(cháng)。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，周喆指出，火電板塊產(chǎn)業(yè)鏈主要可分為設備端、工程建設端（EPC）及運營(yíng)端，設備端主要可分為主機設備（包括鍋爐、汽輪機及發(fā)電機）和輔機設備（包括煙氣治理設備、水處理設備等）；工程建設端以中國能建為龍頭；運營(yíng)端包括國內“五大四小”發(fā)電集團、省屬發(fā)電平臺等。周喆預計，火電投資復蘇背景下設備端有望優(yōu)先受益，火電環(huán)保設備望迎投資機會(huì )，建議關(guān)注火電行業(yè)環(huán)保設備領(lǐng)軍企業(yè)青達環(huán)保、深耕核電和火電凝結水精處理的力源科技、深耕環(huán)境監測和分析儀器市場(chǎng)的雪迪龍等。

業(yè)績(jì)方面，去年煤炭?jì)r(jià)格暴漲，煤電企業(yè)經(jīng)歷了史上最嚴重虧損年。華泰證券分析師王瑋嘉等7月19日發(fā)布的研報指出，得益于市場(chǎng)化電價(jià)上浮超過(guò)煤價(jià)漲幅，華電國際、國電電力、內蒙華電、京能電力和皖能電力等火電公司已在22年前兩個(gè)季度連續實(shí)現盈利，業(yè)績(jì)較21年下半年大幅改善。

郭鵬認為，在國家持續加強煤價(jià)監管下，預計火電企業(yè)三季度燃料成本環(huán)比下降、而電價(jià)仍在高位，因而三季度業(yè)績(jì)環(huán)比、同比均改善。中期來(lái)看，伴隨動(dòng)力煤產(chǎn)能在政策大力推動(dòng)下持續釋放，預計未來(lái)2年供需格局同比持續改善，火電具備持續盈利能力的新共識將形成。

國信證券分析師黃秀杰8月14日發(fā)布的研報中推薦積極轉型新能源，現金流充沛火電龍頭華能?chē)H、中國電力等。郭鵬認為，火電集團積極發(fā)展綠電、火電機組還具備調峰、消納能力，火電企業(yè)有望迎來(lái)盈利修復，推薦積極打造區域綜合能源平臺的湖北能源、皖能電力；全國性火電龍頭華能?chē)H、華電國際、國電電力等。

但是，周喆指出，煤炭?jì)r(jià)格是影響國內電力行業(yè)的核心因素，若煤價(jià)上漲超預期，可能導致火電企業(yè)盈利能力下滑。

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