（原標題：愛(ài)康科技異質(zhì)結產(chǎn)能規劃迅速落地 盈利能力將受益于硅料降價(jià)預期兌現）

10月30日晚間，愛(ài)康科技(002610)披露三季報，前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入43.24億元，同比增長(cháng)113.29%，其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入為19.11億元，同比增長(cháng)151.52%。公司表示，營(yíng)收增長(cháng)主要是由于報告期組件和支架銷(xiāo)售增加所致。 

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目前，愛(ài)康科技已規劃了五年40GW的異質(zhì)結（HJT）電池、組件產(chǎn)能，并快速落地。公司負責人告訴記者，愛(ài)康科技已經(jīng)在HJT降本增效上取得多項進(jìn)展，包括薄片化及銀含量降低等；隨著(zhù)上游新增硅料產(chǎn)能釋放以及產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)預期逐步兌現，盈利能力將持續好轉。

上游原料降價(jià)在即 下游盈利預期向好

對愛(ài)康科技三季報數據進(jìn)行拆分來(lái)看，第三季度，公司營(yíng)業(yè)總收入19.11億元，營(yíng)業(yè)總成本20.61億元。雖然第三季度公司毛利仍有虧損，但相比今年前兩個(gè)季度，毛利率虧損幅度已經(jīng)出現了明顯收窄。

愛(ài)康科技副總裁、財務(wù)總監施周祥向記者表示，今年以來(lái)，公司實(shí)施了一系列降本增效舉措，特別是前三季度管理費用、財務(wù)費用有了較大幅度的減少。數據顯示，前三季度，愛(ài)康科技管理費用由去年同期的1.8億元降至1.57億元，財務(wù)費用由1.84億元降至1.41億元。

硅料價(jià)格上漲給下游廠(chǎng)商業(yè)績(jì)帶來(lái)的影響不容忽視，今年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格水漲船高，相比上游硅片環(huán)節，下游電池、組件想要繼續向終端傳導成本的能力較弱，對于產(chǎn)業(yè)布局集中在下游環(huán)節的愛(ài)康科技而言，同樣受到價(jià)格上漲帶來(lái)的負面影響。

不過(guò)，這種情況正在發(fā)生變化。本月初，工信部信息顯示，工信部、市場(chǎng)監管總局、國家能源局三部門(mén)集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)，嚴禁部分企業(yè)炒作哄抬價(jià)格、囤積居奇等行為。近日，國家發(fā)改委、國家能源局又發(fā)布通知，鼓勵多晶硅企業(yè)合理控制產(chǎn)品價(jià)格水平。

在這份通知中，兩部門(mén)還提出了多項保障多晶硅生產(chǎn)的舉措，例如，要保障多晶硅生產(chǎn)所需的原材料供應、用電用水用工等，合理安排檢修、技術(shù)改造等計劃，確保已有產(chǎn)能開(kāi)工率；要創(chuàng )造條件支持多晶硅先進(jìn)產(chǎn)能按期達產(chǎn)，還要充分保障多晶硅生產(chǎn)企業(yè)電力需求。

上海交通大學(xué)太陽(yáng)能研究所所長(cháng)沈文忠教授在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，硅料價(jià)格下降速度取決于新建產(chǎn)能的達產(chǎn)進(jìn)度及市場(chǎng)供求關(guān)系，時(shí)間點(diǎn)上還有不確定性，但下降趨勢是不可逆轉的；同時(shí)，下游企業(yè)也在積極降本增效，通過(guò)選擇更先進(jìn)的技術(shù)降低制造成本。在這一背景下，組件企業(yè)的盈利能力正在往好的方向發(fā)展，“前一階段應該是組件企業(yè)比較困難的時(shí)期，目前，最困難階段基本過(guò)去了，組件企業(yè)盈利將進(jìn)入上行通道，這個(gè)趨勢是比較明顯的?！?/p>

記者注意到，硅料價(jià)格在突破30萬(wàn)元/噸之后已在該價(jià)格水平維持數月，頭部硅片廠(chǎng)商近期報價(jià)也保持持平，意味著(zhù)上游環(huán)節漲價(jià)難度在加大；反觀(guān)下游的電池環(huán)節，頭部廠(chǎng)商已率先提價(jià)，組件價(jià)格在四季度傳統旺季也有望延續行情。由此可見(jiàn)，上下游價(jià)格預期的變化預示著(zhù)光伏行業(yè)利潤有望在不同環(huán)節重新分配。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )專(zhuān)家委副主任呂錦標告訴記者，到今年底，國內硅料產(chǎn)能將超過(guò)100萬(wàn)噸，相比2021年末實(shí)現了翻番式的增長(cháng)，到2023年底，硅料產(chǎn)能有可能達到240萬(wàn)噸；從終端需求看，業(yè)內預計今年全球新增裝機可達到250GW左右，明年裝機規模將超過(guò)300GW，現有硅料的規劃完全能夠滿(mǎn)足未來(lái)的終端需求。

對于電池、組件環(huán)節未來(lái)盈利能力提升的預期，呂錦標也表示認可?！皬恼麄€(gè)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)環(huán)節的技術(shù)、資金門(mén)檻來(lái)看，門(mén)檻最高的依次是多晶硅、電池，長(cháng)晶以及組件；均衡狀態(tài)下，合理利潤率的排序也大概是按照這種排序進(jìn)行分配?！?/p>

從愛(ài)康科技披露的情況看，去年11月，湖州愛(ài)康采購了一條600MW的異質(zhì)結電池整線(xiàn)設備，并已于今年6月陸續進(jìn)場(chǎng)安裝調試，今年7月，愛(ài)康科技又采購了兩條600MW異質(zhì)結電池整線(xiàn)設備，自有電池產(chǎn)能快速落地。同時(shí)，公司通過(guò)湖州、贛州、 蘇州、泰州、舟山、無(wú)錫等多個(gè)高效基地的布局，計劃五年內實(shí)現超40GW高效太陽(yáng)能電池及組件產(chǎn)能。

當前，光伏領(lǐng)域頻現硅料大單，下游企業(yè)通過(guò)簽訂長(cháng)單的方式保障供應。愛(ài)康科技雖然暫未實(shí)施一體化布局，但公司已率先與江蘇中能簽訂了約4.58萬(wàn)噸的硅料長(cháng)單，對原材料的鎖定也有助于公司未來(lái)電池產(chǎn)能上量后最大程度的將利潤留存在上市公司體內。

降本增效 大規模擴產(chǎn)在即

隨著(zhù)PERC電池轉化效率逼近理論極限，光伏行業(yè)向N型技術(shù)轉型的趨勢愈發(fā)明顯，業(yè)內普遍將2022年視作N型技術(shù)商業(yè)化元年；在這一背景下，愛(ài)康科技已率先布局異質(zhì)結（HJT），力爭成為高效異質(zhì)結領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。

在呂錦標看來(lái)，部分廠(chǎng)商為了進(jìn)一步釋放PERC生產(chǎn)設備的潛力，選擇相對保守的方式投產(chǎn)TOPCon電池、組件產(chǎn)能，但真正想要提高電池效率還是要依靠HJT的發(fā)展。

相比于PERC，包括HJT在內的N型技術(shù)如何降本增效是業(yè)內關(guān)注的核心話(huà)題，雖然在央國企招標中，N型產(chǎn)品有一定溢價(jià)，但要獲得市場(chǎng)認可，核心還是要實(shí)現成本的下降，在這方面，愛(ài)康科技已經(jīng)在多個(gè)維度實(shí)現了突破。

愛(ài)康科技負責人向記者表示，首先是在硅片減薄方面，公司120微米的硅片已經(jīng)進(jìn)入量產(chǎn)階段,預估比150微米硅片每瓦成本降低0.07元。同時(shí)，愛(ài)康領(lǐng)先同行，薄片化電池率先做到90微米厚度，進(jìn)行了膜層結構、柵線(xiàn)圖型及自動(dòng)化傳輸的優(yōu)化,以滿(mǎn)足量產(chǎn)的需要。

其次是在降低銀耗量方面，愛(ài)康科技首創(chuàng )無(wú)銀主柵+銀包銅細柵（銀含量40%），大大降低了異質(zhì)結電池的銀耗量，158電池總銀耗量降到40mg左右，平均電池轉換效率在24.8%以上，金屬化的部分每瓦預估可以實(shí)現成本降低0.1元以上。

除了在電池端取得巨大進(jìn)展，愛(ài)康科技也在組件端實(shí)現了重大突破。公司目前的異質(zhì)結組件采用全新無(wú)主柵（0BB）技術(shù)實(shí)現銀單耗大大降低，擯棄傳統紅外焊接工藝，使用成本更加低廉的覆膜低溫焊接技術(shù)，有效規避高溫焊接和高強紅外光直射對異質(zhì)結電池效率的影響。

根據愛(ài)康科技的判斷，預估到2023年年中，HJT成本可與PERC成本持平，屆時(shí)，HJT的市場(chǎng)競爭力將大幅提升。

值得一提的是，愛(ài)康科技負責人還向記者表示，從目前各公司投資HJT電池和調試爬坡時(shí)間來(lái)看，預計到2023年二、三季度，大量的HJT組件將會(huì )出現在市場(chǎng)上?！暗鹊矫髂旮鳟愘|(zhì)結電站實(shí)證項目數據出來(lái)以后，能明確HJT電池各項招標參數指標后，HJT組件將會(huì )進(jìn)入央企招標序列，預計會(huì )在2024年大量應用?！?/p>

記者了解到，愛(ài)康HJT組件目前已經(jīng)進(jìn)入央企招標序列，并已實(shí)現百兆瓦級中標及供貨；公司在8月發(fā)布的信息顯示，湖州愛(ài)康新簽1.2GW異質(zhì)結訂單。

在加碼下一代主流N型技術(shù)異質(zhì)結的同時(shí)，愛(ài)康科技也在深化于國企的戰略合作，提前綁定優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源。目前，愛(ài)康科技已與浙能集團、三峽電能、華潤電力、中國電建、張家港經(jīng)開(kāi)區等央企及愛(ài)康制造基地區域的地方國企簽署 《戰略合作協(xié)議》，重點(diǎn)聚焦光伏電站全面業(yè)務(wù)合作，帶動(dòng)高效太陽(yáng)能電池組件銷(xiāo)售。

“愛(ài)康科技與部分央企、國企綁定，通過(guò)合資的方式展開(kāi)合作，并且聚焦于異質(zhì)結技術(shù)，對于愛(ài)康科技而言，是一條非常正確的道路；基于此，央企、國企也更愿意同愛(ài)康合作創(chuàng )新，做前瞻性的布局?！鄙蛭闹蚁蛴浾哒f(shuō)道。

關(guān)鍵詞： 盈利能力 愛(ài)康科技