近期，消費股出現了明顯的超跌反彈行情，這似乎是年末基金持倉品種調整的結果。

證券時(shí)報記者注意到，近期消費股出現了基金掃貨式調研現象，多達20余家食品消費股出現基金扎堆調研情況，調研名單中不乏在三季度末還在重倉半導體、新能源的基金經(jīng)理，部分在今年11月之前只調研科技賽道的基金經(jīng)理，在11月后畫(huà)風(fēng)大變，一月調研5家消費股，秒變消費行業(yè)的“調研勞?！?。

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新能源基金移情消費？

在年末最后一個(gè)月的關(guān)鍵業(yè)績(jì)排名窗口期，業(yè)績(jì)博弈可能促使一些基金在最后一個(gè)月內尋求更為靈活的短期策略。

最新披露的食品消費股調研情況顯示，超20家食品消費股密集接待基金經(jīng)理調研，其中頻現重倉軍工、半導體、新能源的基金經(jīng)理。西麥食品日前發(fā)布的調研信息顯示，國內某超大型公募旗下一位知名基金經(jīng)理參與該股調研，這位知名基金經(jīng)理長(cháng)期從事科技與新能源的行業(yè)研究和投資工作，根據他親自管理的多只偏股型基金截至第三季度末的持倉看，十大重倉股清一色指向了半導體和新能源賽道。

上述偏好半導體投資的基金經(jīng)理亦并非首次現身食品消費股的調研名單中，就在調研西麥食品的兩個(gè)星期前，他還調研了A股的另一家食品消費股，顯示出這位重倉半導體的基金經(jīng)理，對消費的興趣從今年四季度開(kāi)始顯著(zhù)提升。

此外，甘源食品近期也接受多達二十余家基金公司的調研，證券時(shí)報記者注意到，亦有多位重倉新能源的基金經(jīng)理出現在甘源食品的調研名單中，其中一位大型公募旗下新銳基金經(jīng)理所管理的“全市場(chǎng)”基金產(chǎn)品所披露的持倉顯示，截至今年三季度末，該基金的十大重倉股幾乎全部配置在科技賽道上。

“調研勞?！钡臅r(shí)間窗口

調研偏好的變好，還似乎有著(zhù)特殊的“時(shí)間窗口”，部分基金經(jīng)理在2022年11月之前的調研幾乎清一色指向科技股，而同一基金經(jīng)理在2022年11月又秒變消費股的“調研勞?！?。

證券時(shí)報記者注意到，國內某超大型公募旗下的一位知名基金經(jīng)理此前主要偏好于半導體和新能源的投資，但是在2022年11月前與2022年11月后的調研蹤跡中，顯示了這位知名基金經(jīng)理策略的“急速轉變”。

公開(kāi)信息顯示，在2022年11月之前，這位偏好科技賽道的知名基金經(jīng)理年內調研的主要上市公司包括海星股份、炬芯科技、中科江南等，這些被調研的上市公司均為半導體、新能源、電子等科技賽道股，其中，上述知名基金經(jīng)理調研中科江南是在2022年10月13日。

而進(jìn)入11月份，上述知名基金經(jīng)理調研畫(huà)風(fēng)就開(kāi)始急速轉彎，根據上市公司披露的信息顯示，這位知名基金經(jīng)理在11月內的調研行動(dòng)堪稱(chēng)“勞?！?，他一個(gè)月內出現在多達5家上市公司的調研名單中，這5家上市公司清一色指向消費、食品。

證券時(shí)報記者在采訪(fǎng)中也注意到，許多重倉新能源的基金經(jīng)理在倉位結構上的微妙變化也發(fā)生在11月份，華南地區一位管理10億資金的基金經(jīng)理接受證券時(shí)報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)透露，他在11月份已經(jīng)小幅降低新能源的持倉，并開(kāi)始增持消費行業(yè)。

消費賽道正在發(fā)生什么變化？

基金調研從11月之前聚焦科技賽道，轉變?yōu)?1月后開(kāi)始掃貨式調研消費股，這其中到底發(fā)生了什么？

“11月份最明顯的是出現消費股的異動(dòng)，許多中小市值消費股在一個(gè)月時(shí)間內不知不覺(jué)漲了40%甚至50%以上?！比A南地區一位基金經(jīng)理向證券時(shí)報記者坦言，消費股的異動(dòng)可能是多方面因素的疊加，既有對疫情節奏管理的變好預期，也包括了長(cháng)期壓制的消費股在年末基金排名博弈時(shí)可能是一種有利的籌碼。

深圳地區另一位基金經(jīng)理解釋他在11月份買(mǎi)入消費股時(shí)也強調，他在年末關(guān)鍵的時(shí)間窗口期，無(wú)論是從高位切換還是低位布局待漲的考慮，消費股都具備更高的性?xún)r(jià)比。

諾德基金的一位基金經(jīng)理認為，11月以來(lái)消費股走強的因素是美國方面通脹逐步回落，以及增長(cháng)逐步陷入衰退，使得美聯(lián)儲加息的力度和幅度都會(huì )減小。其次，從國內形勢來(lái)看，防控措施逐步調整，這極大地提振了經(jīng)濟復蘇的預期?？吹矫髂?，復蘇會(huì )是主導A股市場(chǎng)的主要因素，市場(chǎng)大概率會(huì )跟隨經(jīng)濟的復蘇出現顯著(zhù)的回暖。在板塊上，受益于復蘇更多的順周期行業(yè)可能會(huì )出現超額收益。同時(shí)，消費方面由于今年受到疫情的擾動(dòng)，出現了較大回撤，加息的環(huán)境也使得估值承受了壓力，但到了明年可能就會(huì )出現戴維斯雙擊的反轉過(guò)程，消費賽道可能會(huì )出現較好表現。

基金手中的籌碼擴散，也使得此前被低配的消費成為資金流入的主要領(lǐng)域。信達證券對公募基金第三季度的持倉研究顯示，在行業(yè)配置方面，2022年三季度基金持倉的重要變化包括兩條：一是風(fēng)格上從成長(cháng)向價(jià)值切換；二是風(fēng)格內部出現了從前期熱門(mén)賽道向前期表現偏弱、籌碼結構好的板塊擴散，而這兩條路徑最終都指向了消費賽道。

泓德基金基金經(jīng)理操昭煦認為，從估值角度，消費行業(yè)整體處于合理偏低位置，盡管白酒行業(yè)還在困境反轉的左側，其他的餐飲鏈、飲料行業(yè)可能更接近反轉點(diǎn)，目前市場(chǎng)已充分關(guān)注到了疫情對消費場(chǎng)景的影響，但是并沒(méi)有充分考慮這三年疫情對消費行業(yè)優(yōu)勝劣汰的效果，業(yè)內龍頭企業(yè)的份額在疫情后預計會(huì )大幅提升。

中融基金相關(guān)人士也強調，2023年預計在疫情擾動(dòng)影響邊際上趨于減弱，看好消費修復市場(chǎng)，尋找結構性機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注大眾消費品的投資機會(huì )，預計此類(lèi)品種基本面恢復的彈性會(huì )更大一些。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報）

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 調研勞模