告別跌宕起伏的2022，展望2023年，私募機構們怎么看今年行情？券商中國記者從多家百億級私募機構調研情況來(lái)看，盡管市場(chǎng)仍有分歧，但已形成部分共識，即疫情之后，消費復蘇增長(cháng)較為明確，對于今年上半年行情有積極作用。而在配置方向上，普遍青睞低估值板塊，家電、基建、港股等成為配置重點(diǎn)方向。

私募機構看好經(jīng)濟復蘇，強調今年上半年機會(huì )

致順投資執行董事、首席投資官劉宏表示，“信心為綱、進(jìn)取開(kāi)局”的2023年，無(wú)論是財政方面還是貨幣方面，擴張取向的政策環(huán)境是提振信心的必要條件，尤其是作為“開(kāi)局”的上半年，中國A股市場(chǎng)將呈現不容錯失的顯著(zhù)投資機會(huì )。

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劉宏認為，今年中國居民消費支出存在向長(cháng)期趨勢修復的內生性動(dòng)力。一方面，疫情防控措施持續快速優(yōu)化，前期壓制相關(guān)消費場(chǎng)景的因素開(kāi)啟消除的節奏。并且，國內主要一線(xiàn)城市對于疫情的第一波沖擊闖關(guān)，將有可能于今年春節之前達成，民眾壓抑已久的消費欲望將可能得到一定程度的釋放，二級市場(chǎng)的消費板塊也將呈現階段性投資機會(huì )。

明世伙伴基金FICC研究總監王偉在年度策略報告上表示，目前的信用和貨幣的條件比較有利于權益資產(chǎn)的表現。雖然權益資產(chǎn)已經(jīng)反彈一段時(shí)間了，但是當前還處于相對便宜的區間，2023年權益資產(chǎn)應該處于“高賠率中等勝率”的象限。

重陽(yáng)投資在今年展望策略報告中強調，A股及港股市場(chǎng)可能已經(jīng)構筑了未來(lái)2-3年的中期底部，市場(chǎng)盡管短期可能仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，市場(chǎng)可能迎來(lái)估值預期與盈利共同擴張的“戴維斯雙擊”。

玄元投資也非?？春脟鴥冉?jīng)濟復蘇，公司在“依依東望，樂(lè )觀(guān)看待市場(chǎng)總量，2023機會(huì )在內需”的新年展望中強調，在總量層面，今年大概率會(huì )面臨海外衰退疊加國內經(jīng)濟靠?jì)刃璧暮暧^(guān)組合，配置重心放在經(jīng)濟復蘇相關(guān)的板塊上。玄元投資董事長(cháng)陳陽(yáng)認為，從整個(gè)大的需求端上來(lái)看，外需開(kāi)始下降，內需是連續下降了四五個(gè)季度。未來(lái)一段時(shí)間可能面臨疫情政策的改變，包括房地產(chǎn)托底的政策等等，需求上修的空間和斜率是比較高的。

相聚資本總經(jīng)理梁輝認為，今年將大概率上演春季行情。隨著(zhù)生產(chǎn)生活逐步恢復正?；?，消費數據持續向好，基本面出現拐點(diǎn)并持續改善的時(shí)間或就在春季，這也對應著(zhù)股市扭轉頹勢的時(shí)間點(diǎn)?！爱斚乱呀?jīng)是股市投資最難的時(shí)候。隨著(zhù)影響股市走向的兩大利空出現反轉，股市有望走出‘回血復蘇’的重振行情?！?/p>

青睞低估值板塊，家電、基建、港股將是配置重點(diǎn)

“在一個(gè)可能有很多魚(yú)的魚(yú)塘里釣魚(yú)終究是一件幸事?！比蕵蛸Y產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰在公司投資備忘錄中表示，2023年，在市場(chǎng)整體回暖的過(guò)程中，價(jià)值風(fēng)格有望脫穎而出，重回舞臺中央，看好低估值的核心資產(chǎn)在今年的表現。而且港股是低估值核心資產(chǎn)的大本營(yíng)，其2023年的表現更值得期待。

進(jìn)入2023年，港股持續走強，科技、地產(chǎn)股領(lǐng)漲，港股大型互聯(lián)網(wǎng)巨頭連續飄紅。跟蹤各賽道互聯(lián)網(wǎng)巨頭行情的相關(guān)ETF走強，規模居前的恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF(513330)連續兩個(gè)交易日成交金額突破20億元。

仁橋資產(chǎn)公司2022年在港股上的收益貢獻卻是顯著(zhù)超越A股的。隨著(zhù)港股的下跌，仁橋資產(chǎn)去年不斷加大港股的配置比例，特別是去年9、10月份，加快了買(mǎi)入的節奏。整體上看，公司港股持倉從去年年初的17%-18%，提高到了去年10月的30%以上。

重陽(yáng)投資認為，港股市場(chǎng)無(wú)論是估值還是風(fēng)險溢價(jià)盡管也有所收斂，但從歷史看仍處于極端水平。隨著(zhù)經(jīng)濟活力的釋放和市場(chǎng)風(fēng)險偏好的提升，A股和港股均存在相當的估值修復的機會(huì )。其中，港股在極端的估值水平下，受益于國內疫情放開(kāi)、穩增長(cháng)政策加碼和國際流動(dòng)性改善，估值修復的空間可能大于A(yíng)股。

夏俊杰表示，2023年，伴隨著(zhù)地產(chǎn)政策的回暖以及疫情管控的放開(kāi)，中國的內需消費將展示出勃勃生機，消費的潛力和后勁不容小覷。借鑒國際市場(chǎng)上看，商品消費的復蘇力度是明顯好于服務(wù)消費的，預計住房及家居、奢侈品、體育用品和飲料是復蘇力度最強的。

明世伙伴基金認為，短期內，更看好場(chǎng)景依賴(lài)度大的剛需行業(yè)，比如餐飲及其供應鏈。源于防控政策的變化，會(huì )直接解鎖過(guò)去3年被壓縮和壓制的消費場(chǎng)景，導致一些剛需的行業(yè)，有比較好的環(huán)比提升，這些會(huì )最先兌現。從中期角度，看好可選消費行情，包括啤酒和白酒、醫美化妝品、互聯(lián)網(wǎng)等，預期會(huì )有普漲的可選消費的機會(huì )。

玄元投資董事長(cháng)陳陽(yáng)分析，從供給端上來(lái)看，過(guò)往三年由于疫情導致某些行業(yè)可能景氣度一般，且近兩年景氣度是加速下滑的。但行業(yè)差的時(shí)候，供給格局會(huì )優(yōu)化。這些行業(yè)從整個(gè)供需格局上來(lái)看，是趨勢性向好的行業(yè)，包括比較典型的機械、建材、家居、家電等等，也包括近期有政策扶持的和政策托底的地產(chǎn)和大金融相關(guān)的。還有電子板塊，雖然可能把它更多的歸到賽道股，但實(shí)際上電子是整個(gè)經(jīng)濟上游一個(gè)很重要的前瞻性指標。

致順投資劉宏也表示，對于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的紓困政策已經(jīng)“三箭齊發(fā)”，房地產(chǎn)需求端的支持措施的加碼力度有可能進(jìn)一步提升，與竣工交樓及居住改善場(chǎng)景相關(guān)的消費需求或呈現復蘇態(tài)勢。家具、家居建材等領(lǐng)域的投資機會(huì )值得關(guān)注。

（文章來(lái)源：券商中國）

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