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觀(guān)點(diǎn)：一月PMI大幅回升并且重返景氣區間，一改去年四季度以來(lái)的頹勢。經(jīng)濟復蘇預期不斷加強下，復蘇或已經(jīng)拉開(kāi)序幕。隨著(zhù)政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟修復大勢所趨。當前A股估值仍處于歷史低位，在復蘇預期中，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機會(huì )。短期，連續調整后市場(chǎng)迎來(lái)普漲，北向資金大幅回流下繼續保持整體的凈流入趨勢，給市場(chǎng)帶來(lái)新的信心提振。與此同時(shí)，場(chǎng)內杠桿資金近期持續增加，內資有望同北向資金共振，繼續助推指數向好。

隔夜海外美股走低，對今日市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)情緒影響，疊加昨日市場(chǎng)整體調整，今日指數雙雙低開(kāi)。不過(guò)，開(kāi)盤(pán)后在權重股的帶領(lǐng)下，兩市直線(xiàn)拉升，隨后順利翻紅。此后，指數高位震蕩，并于午后繼續拉升，成功收復昨日失地后，強勢站上5日以及10日均線(xiàn)，短期上攻意愿增強。而在連續調整之后，短期市場(chǎng)迎來(lái)止跌。盤(pán)面上，通信、電子等板塊大漲領(lǐng)銜，國防軍工、食品飲料以及社會(huì )服務(wù)等緊隨其后，其他板塊均有不同程度的上漲。

前日我們說(shuō)指數調整接近尾聲，而昨日我們說(shuō)重點(diǎn)關(guān)注調整結束的幾個(gè)信號，并提示逢低進(jìn)行加倉和建倉。今日的盤(pán)面上看，此前預期的幾個(gè)信號基本都在呈現：一方面，北向資金重新回流。當日北向資金凈流入超百億，殺了個(gè)“回馬槍”，昨日流入放緩以及今日大幅回流下，對市場(chǎng)信心會(huì )有提振，這也和昨日預期的基本一致；另一方面，權重股的啟動(dòng)。金融和消費往往是市場(chǎng)指數行情的大權重，食品飲料和證券板塊一度拉升，成為指數上行的關(guān)鍵，而上證50指數也于30日均線(xiàn)附近止跌，對指數企穩貢獻力量。此外，近期兩市成交整體保持相對高位，而兩融余額也在不斷攀升，融資余額年后至今8個(gè)交易日持續回升，累計增加逾520億元 。

因此，實(shí)際上在連續調整的過(guò)程中，市場(chǎng)整體還是比較積極的，即便是市場(chǎng)風(fēng)格分化，但是機會(huì )仍層出不窮。即便是在業(yè)績(jì)和政策以及數據等的真空期內，實(shí)際上整體的預期還是向好的。再加上多重信號的積極釋放，實(shí)際上指數下行的空間較為有限，在短期的消化之后，今日的上行收復就不難理解。

那么，在調整暫時(shí)結束以及市場(chǎng)收復失地的當前，投資者可能關(guān)注的新的問(wèn)題就是，此次企穩反彈能持續多久，或者這里可能的新的上行空間有多大？

僅從技術(shù)面參考，短期指數收復多個(gè)失地之后，仍有上行的空間，不排除沖擊前高3310點(diǎn)甚至突破的可能。但如果參考基本面，這里還有一定的不確定性。雖然對于經(jīng)濟復蘇的預期不斷加強，但當前數據的真空期下，預期或還有反復，需要在具體的經(jīng)濟數據出來(lái)之后再做新的定奪。不過(guò)，市場(chǎng)能發(fā)力止跌重新上行，就說(shuō)明市場(chǎng)預期整體向好趨勢未變，那么就繼續順勢而為。

(作者：郭一鳴 執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

關(guān)鍵詞： 北向資金