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觀(guān)點(diǎn)：繼一月之后，二月PMI超預期回升，并創(chuàng )2012年5月以來(lái)新高。制造業(yè)活動(dòng)加快的同時(shí)，經(jīng)濟修復預期在加速。政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟向好趨勢在即。當前流動(dòng)性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機會(huì )。短期，海內外因素影響下，指數迎來(lái)階段調整，不過(guò)當前經(jīng)濟修復加速，流動(dòng)性保持合理，市場(chǎng)向好趨勢沒(méi)有發(fā)生改變。連續調整后，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板可能的止跌，市場(chǎng)整體調整有望進(jìn)入尾聲。

今日，滬深兩市雙雙低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后震蕩走低，盤(pán)中再創(chuàng )近期調整低點(diǎn)。此后，指數低位反復，期間小幅回升，但力度有限，隨后再次回落。尾盤(pán)，指數低位運行，再度走低創(chuàng )日內低點(diǎn)。全天，指數低開(kāi)低走，延續近期調整趨勢。盤(pán)面上，板塊一度全軍覆沒(méi)，醫藥生物、計算機以及電力設備等微幅下跌，而多數板塊走低，其中汽車(chē)板塊大跌領(lǐng)銜，建筑材料、家用電器、美容護理、通信以及石油石化走低。

近期市場(chǎng)的調整，核心還是幾個(gè)問(wèn)題：一方面，重要會(huì )議定調的全年經(jīng)濟目標，是市場(chǎng)預期的下限，情緒上有一定的影響；另一方面，美聯(lián)儲加息升溫，海外地緣政治再起；此外，階段性修復行情接近尾聲，階段新高后遇到技術(shù)面的壓制。于是，短期的調整由此開(kāi)啟。當日市場(chǎng)的下跌，是延續了近期整體的調整趨勢。同時(shí)，在汽車(chē)降價(jià)潮的影響下，汽車(chē)板塊迎來(lái)大跌對行業(yè)以及市場(chǎng)帶來(lái)拖累。

不過(guò)，在全天下跌中也看到一些積極的現象，尤其是創(chuàng )業(yè)板短期或有止跌的趨勢。指數整體走低過(guò)程中，幾大寬基指數表現羸弱，不過(guò)創(chuàng )業(yè)板整體搶眼，盤(pán)中多次拉升，還一度處于紅盤(pán)上方運行。這其中，寧德時(shí)代發(fā)布年報下的拉升是核心因素。這也或說(shuō)明，隨著(zhù)年報逐步的公布，一些優(yōu)質(zhì)龍頭業(yè)績(jì)一旦提升，對指數的帶動(dòng)也或迎來(lái)積極提振。而價(jià)值類(lèi)權重股階段大漲之后，資金也或輪動(dòng)尋求創(chuàng )業(yè)板等低位優(yōu)質(zhì)品種，一旦資金轉向，創(chuàng )業(yè)板企穩概率較大，或成為率先反彈的對象。

再回到市場(chǎng)，盡管持續調整，但是指數這里下跌的空間相對有限大概率仍有再次上行的基礎。首先，盡管經(jīng)濟目標低于預期，但復蘇以及全年實(shí)現目標概率大增，相對確定性增強，有望對市場(chǎng)帶來(lái)整體的支撐；其次，當前貨幣政策穩定，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理，市場(chǎng)出現系統性風(fēng)險概率不大；此外，市場(chǎng)情緒整體向好，調整中結構行情明顯，板塊輪動(dòng)中不缺乏結構性機會(huì )，一旦情緒穩定，指數也仍有繼續發(fā)力的基礎。

因此，經(jīng)歷連續的回落以及重心走低之后，指數重回此前震蕩區間。不過(guò)，基本面整體向好，市場(chǎng)仍有支撐和提振的動(dòng)力，一旦情緒回歸，尤其創(chuàng )業(yè)板若能企穩，那么指數下周或將再度上行。這里不隨意看空，但也不盲目樂(lè )觀(guān)，整體輕指數而重個(gè)股。在指數調整的過(guò)程中，可考慮低吸此前相對低位以及滯漲的相關(guān)優(yōu)質(zhì)成長(cháng)品種。

(作者：郭一鳴執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

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