三月最后一個(gè)交易日，早盤(pán)以銀行股為代表的金融板塊沖高回落，已調整多日的人工智能板塊接力推升指數上行，股指全天維持震蕩攀升態(tài)勢。

展望4月，機構認為，4月受一季報業(yè)績(jì)預期向好的驅動(dòng)，市場(chǎng)有望震蕩向上，結構性機會(huì )為主。建議投資者關(guān)注科技TMT、國企改革等主線(xiàn)。

3月滬指累計微跌0.21%

(資料圖片僅供參考)

回顧3月A股市場(chǎng)走勢，在本月23個(gè)交易日中，上證指數有12天上漲，期間整體跌0.21%；

深證成指有10天上漲，期間整體跌0.49%；

創(chuàng )業(yè)板指期間整體跌1.22%。

據數據顯示，板塊方面，游戲出海(月度漲幅29.44%)、光模塊(月度漲幅25.69%)、傳媒(月度漲幅24.2%)本月漲幅居前；建材(本月跌幅10.78%)、采掘服務(wù)(月度跌幅10.54%)、鋰礦(本月跌幅9.44%)跌幅居前。

個(gè)股方面，剔除本月上市的新股后，四川黃金(月度漲幅159%)、寒武紀(月度漲幅121%)、昆侖萬(wàn)維(月度漲幅111%)漲幅居前；

跌幅居前三的分別是，科林退(月度跌幅58%)、紅相股份(月度跌幅38%)、*ST吉艾(月度跌幅37%)。

4月市場(chǎng)以結構性機會(huì )為主

展望后市，銀河證券指出，開(kāi)年以來(lái)宏觀(guān)數據表現良好，各項利好政策也在不斷提振市場(chǎng)信心。消費將帶動(dòng)加快經(jīng)濟修復的節奏，支撐市場(chǎng)上行。4月將迎來(lái)一季報業(yè)績(jì)密集披露期，4月受一季報業(yè)績(jì)預期向好的驅動(dòng)，市場(chǎng)有望震蕩向上，結構性機會(huì )為主，已充分調整+有催化劑的板塊是配置主要方向。

中信證券表示，市場(chǎng)即將步入一季報的密集披露期以及經(jīng)濟政策的校準期，經(jīng)濟恢復節奏和結構有所分化，政策或有結構性加碼；全球流動(dòng)性拐點(diǎn)已至，海外風(fēng)險頻發(fā)凸顯中國資產(chǎn)吸引力；機構密集調倉和賽道轉換告一段落，數字經(jīng)濟交易熱度已達極致，逐步向上下游擴散，虹吸效應預計明顯減弱，季報業(yè)績(jì)修復作為階段性主線(xiàn)開(kāi)始浮現。

西部證券認為，從市場(chǎng)來(lái)看，自去年11月市場(chǎng)底部以來(lái)，多數指數估值水平已經(jīng)回歸至歷史25%分位數水平以上，流動(dòng)性預期對于市場(chǎng)的影響接近尾聲。另一方面，隨著(zhù)近期交易擁擠度快速上升，市場(chǎng)的脆弱性正在逐步暴露。年報、一季報及中報是A股上市公司盈利定價(jià)的重要資料來(lái)源。從歷史經(jīng)驗來(lái)看，市場(chǎng)漲幅與盈利預期變動(dòng)的相關(guān)性在年報、一季報與中報披露的窗口期出現較為明顯的上升，4月盈利預期變動(dòng)以及業(yè)績(jì)兌現能力對市場(chǎng)的影響將更加明顯。

后市建議關(guān)注三大方向

平安證券表示，市場(chǎng)在指數層面仍有向上空間，將以結構性機會(huì )為主。建議投資者把握科技TMT和國企改革兩大主線(xiàn)，當前TMT板塊交易擁擠度已至歷史高位，但短期交易擁擠度較高不會(huì )改變板塊中期方向。數字經(jīng)濟、現代化產(chǎn)業(yè)體系和國企改革主線(xiàn)確定性較高。

天風(fēng)證券表示，今年會(huì )是比較好的主題投資年份，與總量關(guān)聯(lián)度不高，且兼具技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策支撐預期的TMT板塊機會(huì )可能貫穿全年。除AI、數字經(jīng)濟相關(guān)主題以外，其他滲透率處在低位的技術(shù)方向也值得關(guān)注。

開(kāi)源證券則認為，站在當前時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)即將進(jìn)入業(yè)績(jì)披露期，對于行業(yè)比較及配置建議，有兩大重要邏輯值得重視：一是行業(yè)之間盈利的“實(shí)際增速差”或遠超市場(chǎng)預期。二是行業(yè)之間盈利的“預期增速差”亦在發(fā)生邊際變化，導致此前上漲過(guò)快的行業(yè)或出現滯漲、分化。

基于上述邏輯，開(kāi)源證券擬對4月行業(yè)配置進(jìn)行比較分析，建議關(guān)注三大方向：①2023Q2TMT或大概率走出分化，建議挖掘低估值、業(yè)績(jì)有望落地的方向；②預計2023Q1財報“硬科技”或具備盈利優(yōu)勢，有望啟動(dòng)新一輪反彈甚至反轉行情；③在新的經(jīng)營(yíng)指標考核體系之下，重視央國企估值重塑的趨勢性機會(huì )。

（文章來(lái)源：第一財經(jīng)）

關(guān)鍵詞：