伯克希爾·哈撒韋公司2023年年度股東大會(huì )于近日舉行。在會(huì )上，伯克希爾掌門(mén)人巴菲特回顧了一季度的投資：賣(mài)出了價(jià)值132億美元的股票，而買(mǎi)入股票僅28億美元。賣(mài)出買(mǎi)入比高達4.9：1。

(資料圖片)

有人估計，伯克希爾的投資組合大概價(jià)值1萬(wàn)億美元，是全球最龐大的私人投資組合。巴菲特一季度的拋售行為，傳遞出哪些信息？

首先，美國經(jīng)濟的衰退導致經(jīng)濟活動(dòng)放緩。巴菲特預計伯克希爾大部分業(yè)務(wù)的利潤將下降。前不久芒格也表示，隨著(zhù)美聯(lián)儲加息和經(jīng)濟放緩，投資者應該降低對股市回報的預期。

其次，美國當前的市場(chǎng)估值過(guò)高，不容易找到合適的投資機會(huì )?；谶@一判斷，巴菲特選擇提高現金儲備，以備不時(shí)之需。伯克希爾一季度的現金儲備增加到1306億美元，創(chuàng )下2021年年底以來(lái)的最高水平，而去年四季度為1280億美元。與此同時(shí)，巴菲特選擇增加對自己公司的投資，以提高每股價(jià)值。伯克希爾回購了價(jià)值44億美元的股票，這是自2021年第一季度以來(lái)最多的一次。伯克希爾是一個(gè)龐大而多元化的企業(yè)集團，涉及保險、鐵路、能源、制造、零售、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域和行業(yè)。巴菲特認為，這些子公司和投資都具有強大的競爭優(yōu)勢、穩定的盈利能力、良好的增長(cháng)潛力和合理的估值。

再次，投資就是要以企業(yè)家的眼光，持續尋找金字塔頂端的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。巴菲特的典型做法是發(fā)現具有持久競爭優(yōu)勢、穩定盈利能力、良好管理團隊、合理估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以較低價(jià)格買(mǎi)入并長(cháng)期持有，直到其內在價(jià)值被市場(chǎng)充分認識。例如，對于伯克希爾一段時(shí)間內持續加倉的西方石油，巴菲特表示，他贊賞該公司的管理層，未來(lái)也許還會(huì )增持。同時(shí)，巴菲特坦言在兩年前賣(mài)掉一些蘋(píng)果股票的決定很愚蠢。

A股投資者還可以從巴菲特那里借鑒三招：

一是從全球角度理解投資。巴菲特說(shuō)，中美兩國都具有競爭力，都能達成繁榮發(fā)展的愿景，中國將會(huì )成為更好的國家，美國也可以如此。巴菲特雖然沒(méi)有直接在A(yíng)股投資過(guò)，但他曾投資港股的中國石油和比亞迪，并且獲得了相當可觀(guān)的回報。

二是篤行價(jià)值投資。相信優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內在價(jià)值最終會(huì )被市場(chǎng)充分認識。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“我們喜歡擁有一些我們認為永遠都不會(huì )賣(mài)掉的東西?！蹦壳癆股中的中字頭股票，目前整體估值僅為10.32倍，處于相對低位，十分值得關(guān)注。

三是管理好情緒。保持理性和冷靜，把握好投資的節奏和時(shí)機。避免在市場(chǎng)過(guò)熱和過(guò)高時(shí)盲目追漲，在市場(chǎng)恐慌和下跌時(shí)盲目拋售。

當前A股單日成交額已連續21天突破1萬(wàn)億元，而上證指數同期僅上漲了1.88%，在3200點(diǎn)至3400點(diǎn)之間徘徊。不少投資者處于既怕不漲、又怕亂漲的心理糾結期。此時(shí)解讀巴菲特，當有裨益。

（文章來(lái)源：證券日報）

關(guān)鍵詞：