（原標題：【BT金融分析師】創(chuàng )科實(shí)業(yè)短期前景喜憂(yōu)參半，分析師稱(chēng)風(fēng)險來(lái)自依賴(lài)客戶(hù)家得寶）

我給予創(chuàng )科實(shí)業(yè)的股票“持有”評級。該公司在電動(dòng)工具和戶(hù)外動(dòng)力設備產(chǎn)品領(lǐng)域占據著(zhù)市場(chǎng)領(lǐng)導地位。在這篇文章中，我將重點(diǎn)關(guān)注該公司的近期財務(wù)。

(資料圖)

創(chuàng )科實(shí)業(yè)的主要客戶(hù)是家得寶（Home Depot），該公司最近的季度財務(wù)業(yè)績(jì)和最新指引都令人失望。另一方面，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)最近的關(guān)鍵指標表明，該行業(yè)最糟糕的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，這為家裝市場(chǎng)和電子工業(yè)的前景釋放出了積極的信號。從創(chuàng )科實(shí)業(yè)的客戶(hù)業(yè)績(jì)和行業(yè)數據來(lái)看，該公司的股票獲得“持有”評級是合理的，而不是買(mǎi)入。

根據S&P Capital IQ的數據，創(chuàng )科實(shí)業(yè)的場(chǎng)外股票和該股的三個(gè)月日均交易額都相當不錯，分別為400萬(wàn)美元、7000萬(wàn)美元。

2023年上半年業(yè)績(jì)預期

由于創(chuàng )科實(shí)業(yè)主要在香港上市，該公司每年只發(fā)布兩次財務(wù)業(yè)績(jì)，而不是每季度一次。根據S&P Capital IQ的數據，創(chuàng )科實(shí)業(yè)2023年上半年的財報預計將于8月初發(fā)布。

研究創(chuàng )科實(shí)業(yè)股票的分析師預計，該公司將在2023年上半年實(shí)現財務(wù)業(yè)績(jì)的改善。但市場(chǎng)仍認為，該公司今年上半年的營(yíng)收和利潤均較上年同期將有所下降。

具體來(lái)看，預測數據表明，2023年上半年，創(chuàng )科實(shí)業(yè)的收入將達到68.17億美元，相當于環(huán)比增長(cháng)9.6%，同比收縮3.1%。分析師還預計，該公司2023年上半年的凈利潤將為5.42億美元，這意味著(zhù)同比下降6.2%，環(huán)比增長(cháng)8.6%。

下面我將分析創(chuàng )科實(shí)業(yè)主要客戶(hù)的績(jì)效和相關(guān)的行業(yè)指標，這些指標可以作為該公司近期前景的預測。

客戶(hù)和指引

在該公司2023年5月22日發(fā)布的消息中，創(chuàng )科實(shí)業(yè)提供了有關(guān)其客戶(hù)的詳細信息。該公司表示，“家得寶”是“創(chuàng )科實(shí)業(yè)最大的客戶(hù)之一”，在北美獨家分銷(xiāo)該公司的產(chǎn)品。創(chuàng )科實(shí)業(yè)還透露，其最大的客戶(hù)分別在2022財年、2021財年和2020財年貢獻了47.8%、47.5%和48.9%的收入。因此，市場(chǎng)有理由認為家得寶是創(chuàng )科實(shí)業(yè)的最大客戶(hù)，占該公司銷(xiāo)售額的近一半。

家得寶在5月中旬發(fā)布了2023財年第一季度的財報業(yè)績(jì)以及更新后的2023財年指引，相關(guān)數據低于華爾街分析師的預期。

2023財年第一季度，家得寶的營(yíng)收同比下降4.2%，至373億美元，比市場(chǎng)普遍預期的383億美元低2.7%。家得寶最近一個(gè)季度的同店銷(xiāo)售額同比下降了4.5%，這比分析師普遍認為的同店銷(xiāo)售額下降1.7%的預期要糟糕得多。

家得寶還將該公司2023財年的收入和同店銷(xiāo)售增長(cháng)預期從此前的持平下調至-2%至-5%之間。

家得寶在其2023財年第一季度財報發(fā)布會(huì )上強調，“家裝市場(chǎng)高價(jià)非必需品類(lèi)銷(xiāo)售疲軟”。另外，創(chuàng )科實(shí)業(yè)在今年3月的2022財年財報電話(huà)會(huì )議上承認，其財務(wù)業(yè)績(jì)受到“消費者支出疲軟、天氣不利因素以及家裝渠道去庫存”的不利影響?？紤]到創(chuàng )科實(shí)業(yè)和家得寶管理層的負面評論，我們有理由預計，在可預見(jiàn)的未來(lái)，對創(chuàng )科實(shí)業(yè)產(chǎn)品的需求很可能持續疲軟。

美國指標

2023年5月，有數據指出，美國的新房銷(xiāo)售環(huán)比增長(cháng)4.1%，從2023年3月的65.6萬(wàn)套增長(cháng)到4月的68.3萬(wàn)套。美國房地產(chǎn)市場(chǎng)2023年4月的實(shí)際銷(xiāo)售量比普遍預期的66.3萬(wàn)套高出3.0%。

NAHB/Wells Fargo房屋市場(chǎng)指數（NAHB/Wells Fargo Housing Market Index）環(huán)比上升，從今年4月的45上升至2023年5月的50，這是過(guò)去10個(gè)月來(lái)的最高記錄。全美房屋建筑商協(xié)會(huì )（NAHB）網(wǎng)站顯示，NAHB/Wells Fargo房屋市場(chǎng)指數是一項前瞻性指標，顯示出當前和未來(lái)六個(gè)月新房銷(xiāo)售市場(chǎng)預期。

上述指標表明，美國住房和家居裝修市場(chǎng)最糟糕的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，這為創(chuàng )科實(shí)業(yè)提供了積極的前景。

結論

從客戶(hù)業(yè)績(jì)和相關(guān)美國房地產(chǎn)市場(chǎng)數據來(lái)看，創(chuàng )科實(shí)業(yè)的短期前景可以說(shuō)是喜憂(yōu)參半，這也與目前對創(chuàng )科實(shí)業(yè)的2023年上半年的預期一致。鑒于該公司近期前景仍不明確，我認為給予創(chuàng )科實(shí)業(yè)“持有”評級是合理的。

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