隨著(zhù)美聯(lián)儲加息暫緩的“靴子落地”，疊加流動(dòng)性環(huán)境不斷改善，基金經(jīng)理也開(kāi)始尋找下半年A股的投資機會(huì )。

不少機構人士表示，當前市場(chǎng)對經(jīng)濟復蘇的預期差較大，之前的調整“有些過(guò)度悲觀(guān)”。進(jìn)入下半年，在流動(dòng)性進(jìn)一步改善和政策的推動(dòng)下，經(jīng)濟企穩和股市回升有望同步進(jìn)行，在投資策略上“可以更積極一些”，受益于經(jīng)濟復蘇的順周期方向值得關(guān)注。

泓德基金分析稱(chēng)，美聯(lián)儲6月“暫?！奔酉⒎鲜袌?chǎng)預期，預計美聯(lián)儲加息已接近尾聲，對A股擾動(dòng)最顯著(zhù)的階段已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)A股市場(chǎng)的主要驅動(dòng)因素或在于國內政策端的提振。經(jīng)過(guò)近期的調整，A股性?xún)r(jià)比進(jìn)一步凸顯，投資者對下半年行情可以樂(lè )觀(guān)一些。

【資料圖】

流動(dòng)性的邊際改善一定程度上扭轉了市場(chǎng)的悲觀(guān)預期，部分基金經(jīng)理甚至將其視為底部“變盤(pán)”信號之一。北京一家中型基金公司權益投資負責人坦言：“隨著(zhù)政策持續落地，政策效果不斷顯現，經(jīng)濟有望持續復蘇，并帶動(dòng)股市上行。當然，復蘇并不會(huì )一蹴而就，過(guò)程中也會(huì )有一些波折，但大方向已經(jīng)很清晰了?！?/p>

今年上半年主動(dòng)權益類(lèi)基金并沒(méi)有實(shí)現較好收益，因此，公募對下半年行情的期待非常熱切。

Choice統計數據顯示，6月以來(lái)，主動(dòng)權益類(lèi)基金業(yè)績(jì)呈現明顯的企穩跡象。截至5月31日，普通股票型基金和偏股混合型基金今年以來(lái)的平均回報分別為負1.33%和負3.12%；到了6月14日，普通股票型基金今年以來(lái)的平均回報已經(jīng)“轉正”，為0.13%左右；偏股混合型基金也明顯減虧，平均回報為負1.45%。

從調研情況來(lái)看，雖然近1個(gè)月市場(chǎng)表現相對低迷，但基金公司的調研頻次卻不低。Choice統計數據顯示，截至6月15日，近3個(gè)月基金調研次數為1590次，其中近1個(gè)月的調研次數就達625次。其中，基金經(jīng)理對信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的調研相對集中，對地產(chǎn)鏈也頗有興趣。從具體品種來(lái)看，近1個(gè)月匯川技術(shù)、安井食品、常熟銀行、怡和嘉業(yè)、中礦資源、廣和通、廣聯(lián)達、東威科技等公司接待基金調研的次數相對較多。

展望后市，鵬揚基金表示，目前關(guān)注三大方向：一是受益于北向資金回流的方向，如白酒、家電等傳統藍籌板塊；二是大消費中有成長(cháng)性的標的，如乳品中的低溫奶、醫藥中的創(chuàng )新藥、服飾中的運動(dòng)服等板塊；三是央企國企中估值低且受益于經(jīng)濟復蘇的電力板塊。此外，建材、重卡等細分方向均值得關(guān)注。

滬上一位基金經(jīng)理也表示，隨著(zhù)經(jīng)濟持續復蘇，包括一些消費和順周期的投資品種，比如化工和有色，都是下半年可以重點(diǎn)關(guān)注的方向。

機構對港股下半年的表現更加樂(lè )觀(guān)。華夏基金認為，國內經(jīng)濟持續復蘇，海外加息階段性放緩，港股的受益程度可能更大?；ヂ?lián)網(wǎng)、消費、物業(yè)、資源等方向都值得關(guān)注。

滬上一位基金公司權益投資負責人表示，對港股影響最大的就是美國加息帶來(lái)全球的流動(dòng)性變化，其次是企業(yè)的基本面因素。隨著(zhù)美聯(lián)儲加息暫緩，流動(dòng)性帶來(lái)的影響至少會(huì )邊際改善；基本面上，互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的盈利恢復每個(gè)季度都在超預期。這些積極因素或帶動(dòng)港股實(shí)現價(jià)值重估。

（文章來(lái)源：上海證券報）

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