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過(guò)往的市場(chǎng)不值得留戀，股市永遠著(zhù)眼于未來(lái)。有句股諺：股市沒(méi)有昨天，只有今天和明天。下半年的股票交易將要拉開(kāi)帷幕，筆者以為，下半年股市的主題依然是以融資為主，下半年股市的擴容依然會(huì )保持世界第一的規模。

上半年股市收官。上半年最大的看點(diǎn)就是主板注冊制改革完成和股市的IPO規模創(chuàng )下世界第一。就走勢而言，如果對幾大指數做一個(gè)半年K線(xiàn)的話(huà)，只有上證指數是一根實(shí)體一百點(diǎn)左右的陽(yáng)線(xiàn)，深圳成指和創(chuàng )業(yè)板指數半年K線(xiàn)都是陰線(xiàn)。分板塊看，截至上半年底，科創(chuàng )50指數在起點(diǎn)1000點(diǎn)附近打轉，北交所的北證50指數1000點(diǎn)的起步指數，走了一年多，只有880點(diǎn)了。

過(guò)往的市場(chǎng)不值得留戀，股市永遠著(zhù)眼于未來(lái)。有句股諺：股市沒(méi)有昨天，只有今天和明天。下半年的股票交易將要拉開(kāi)帷幕，筆者以為，下半年股市的主題依然是以融資為主，下半年股市的擴容依然會(huì )保持世界第一的規模。

當下IPO已經(jīng)進(jìn)入了常態(tài)化發(fā)行，發(fā)行節奏呈規律性運行，既不會(huì )加快更不會(huì )減速，即便這樣的速度擴容，規模也一定能排在世界前列。關(guān)鍵是現在找到了一個(gè)與股市波動(dòng)無(wú)相關(guān)性的發(fā)行方法，即便股市重心再下沉10%至30%，新股照樣能成為中簽率低的稀缺商品，而注冊制的全面實(shí)施為IPO融資提供了一個(gè)頗具彈性的機制。股市漲，發(fā)行價(jià)上升；股市跌，發(fā)行價(jià)下降。當下新股的中簽率給人一個(gè)新股始終供不應求的感覺(jué)，沒(méi)有什么東西是賣(mài)不出去的。

新股的發(fā)行已經(jīng)不需要什么限定標準了，近期最經(jīng)典也是最極端的例子是科創(chuàng )板上市的智翔金泰。其招股書(shū)就告訴大家，這是一個(gè)連續4年虧損的企業(yè)，虧損金額達到十幾億元，凈資產(chǎn)為負，未來(lái)能否掙錢(qián)也不可預見(jiàn)，發(fā)行價(jià)37.88元。由于虧損發(fā)行沒(méi)有市盈率，說(shuō)點(diǎn)成長(cháng)性的故事就算是無(wú)法計量的市夢(mèng)率。這樣的股票在現行的發(fā)行制度下依然搶手，申購者蜂擁而入，中簽率低到萬(wàn)分之六，公司順利從市場(chǎng)上募資40億元。有趣的是，上市第一天公司發(fā)布公告稱(chēng)，如果今年未能實(shí)現盈利則將有可能被終止上市。過(guò)往三十多年的中國股市，見(jiàn)過(guò)爛公司，卻沒(méi)見(jiàn)過(guò)如此爛且大言不慚的公司。當然，該股票上市即破發(fā)，有這樣巨量的不動(dòng)腦子的申購者，這也為市場(chǎng)的常態(tài)化擴容提供了基礎。

智翔金泰是一個(gè)模版，IPO可以做到這樣的程度，就意味著(zhù)未來(lái)的IPO還可能版本升級。因此，就要在下半年市場(chǎng)融資端為主流的格局中做投資選擇。

對于下半年行情，筆者以為：首先，指數波動(dòng)不會(huì )太大。上證指數年K線(xiàn)如果依然是陽(yáng)線(xiàn)，那就是個(gè)不錯的結果。上半年最高指數為3418點(diǎn)，也許這個(gè)點(diǎn)位是今年的最高點(diǎn)位。其次，在一級市場(chǎng)上，對大多數投資者而言，只要中簽率依然如同中彩票，實(shí)際上沒(méi)有機會(huì )，而在新股上市后二級市場(chǎng)炒作上，新股的短線(xiàn)機會(huì )在上市后第一周，幾乎每一只新股都會(huì )有主力光顧，有短線(xiàn)差價(jià)機會(huì )，但應該打一槍就跑，不宜久留。第三，在二級市場(chǎng)老股中，主板的中特估板塊依然是一個(gè)安全邊際好的板塊，其絕對投資價(jià)值對長(cháng)線(xiàn)投資者而言是一個(gè)值得標配的領(lǐng)域?？萍脊砂鍓K則是一個(gè)追逐熱點(diǎn)的領(lǐng)域，比較適合打一槍換一個(gè)地方的炒作者。

總之，融資端大發(fā)展是下半年行情的主流，對投資者而言，順勢而為方能資金卡保值升值。

（文章來(lái)源：金融投資報）

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