（原標題：迎峰度夏催化新能源裝機增長(cháng)，光伏、風(fēng)電三季度迎供需結構改善）

紅周刊 本刊特約 | 梁杏

迎峰度夏，A股演繹沸騰人生，新能源賽道中的光伏、儲能等細分領(lǐng)域也迎來(lái)新的投資邏輯，或許煥發(fā)“第二春”。

(資料圖片僅供參考)

近期我國大部分地區氣溫較常年同期偏高，世界氣象組織預測，厄爾尼諾將使我國總體的氣溫升高，迎峰度夏電力系統壓力加大。目前我國正在由化石能源向清潔能源轉型，光伏、風(fēng)電等新能源將成為新增裝機的主力。根據國家能源局發(fā)布的1-5月份全國電力工業(yè)統計數據，我國光伏累計新增裝機同比增長(cháng)158.2%，風(fēng)電累計新增裝機同比增長(cháng)51.2%，整體需求旺盛。產(chǎn)業(yè)鏈供需結構逐步改善后，三季度有望迎來(lái)階段性行情機會(huì )。

電力工業(yè)統計數據出爐

新能源裝機維持高增

6月20日，國家能源局發(fā)布1-5月份全國電力工業(yè)統計數據。5月國內新增光伏裝機12.90GW，同比增長(cháng)88.87%。1-5月累計光伏裝機61.21GW，同比增長(cháng)158.16%。而從出口數據來(lái)看，據海關(guān)總署，5月我國電池組件出口額為315.53億元，同比增長(cháng)13.57%。1-5月份全國組件累計出口金額為1521.94億元，同比增加23.66%。

此外，根據國家能源局披露，2023年1-5月，國內風(fēng)電新增裝機到16.36GW，同比提升51.2%，5月單月新增裝機2.16GW，同比提升74.2%。今年3月以來(lái)，風(fēng)電新增裝機持續實(shí)現同比高增。

目前國內迎來(lái)迎峰度夏階段。根據美國國家海洋和大氣管理局預測，全球已進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)。世界氣象組織預測，厄爾尼諾將使我國總體的氣溫升高。

據中央氣象臺預測，我國近期共有19個(gè)國家氣象觀(guān)測站的最高氣溫突破歷史極值。2023年6月22日以來(lái)，京津冀、山東、河南中北部、蘇皖北部等地均出現35C以上的高溫天氣。國家氣候中心預測，今夏全國大部分地區氣溫較常年同期偏高，高溫日數高于常年同期。

而我國正在由化石能源向清潔能源轉型，光伏、風(fēng)電等新能源將成為新增裝機的主力。據中電聯(lián)分析預測報告，2023年非化石能源發(fā)電裝機合計達到14.8億千瓦，占總裝機容量28億千瓦的比重上升至52.5%左右。

隨著(zhù)“碳達峰、碳中和”目標的提出，我國清潔能源轉型要求輸配端加大風(fēng)、光等新能源裝機的消納能力并維持電網(wǎng)穩定。為保證極端天氣影響下尖峰用電負荷出力，保障新能源上網(wǎng)、負荷平衡，新型電力體系有望加速建設。

近期國家發(fā)改委先后多次發(fā)文，在電價(jià)改革、需求響應主體等多方面進(jìn)行電力改革深化，包括用電價(jià)格歸并為三類(lèi)，落實(shí)“管住中間”的總體思路，促進(jìn)終端用戶(hù)和發(fā)電側企業(yè)市場(chǎng)化作用，加速可再生能源發(fā)電上網(wǎng)；新增“需求響應”章節并拓寬其主體范圍，促進(jìn)可再生能源電力消納；逐步將需求側資源以虛擬電廠(chǎng)等方式納入電力平衡。

電力系統改革，讓電力市場(chǎng)從計劃制走向開(kāi)放市場(chǎng)，或將加速清潔能源發(fā)電上網(wǎng)，輸配電價(jià)將逐步過(guò)渡到按“準許成本加合理收益”原則，有利于可光伏、風(fēng)電等新能源發(fā)電，和各類(lèi)儲能項目加快發(fā)展。

光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈景氣度或將企穩

新能源產(chǎn)業(yè)鏈，特別是光伏板塊去年以來(lái)調整幅度較大。行業(yè)發(fā)展受?chē)H貿易政策、市場(chǎng)供需、技術(shù)變革、系統成本等因素影響。包括美國通脹削減法案、印度產(chǎn)能掛鉤激勵計劃強化海外國家自建光伏產(chǎn)業(yè)鏈預期，疊加國內光伏廠(chǎng)商大幅擴產(chǎn)，市場(chǎng)對行業(yè)存供給過(guò)剩擔憂(yōu)，板塊估值也回落到歷史低位。

從上游價(jià)格來(lái)看，根據PVInfolink統計，截至2023年6月28日，多晶硅致密料平均價(jià)格64元/kg，較上月底下跌45.76%，而6月最后一周跌幅顯著(zhù)收窄。硅料價(jià)格已跌破行業(yè)平均成本線(xiàn)，新投產(chǎn)產(chǎn)能面臨投產(chǎn)即虧損壓力。

預計部分在建和擬建的硅料項目將延緩或者暫停投產(chǎn)，行業(yè)供給端增長(cháng)速度將放緩。而硅片、電池、光伏組件價(jià)格跟隨硅料價(jià)格下調，幅度依次減小。電池片由于裝機需求旺盛，階段盈利較好。

出口限制方面，美國寄希望于《通脹削減法案》（IRA），通過(guò)撥款410多億美元來(lái)刺激光伏行業(yè)本土制造業(yè)發(fā)展。但是，從成本上看，其組件制造成本偏高，進(jìn)口組件仍然占據優(yōu)勢。未來(lái)相關(guān)零部件仍將持續依賴(lài)從亞洲進(jìn)口。

5月16日，美國總統拜登否決了國會(huì )恢復對原產(chǎn)自東南亞四國的太陽(yáng)能電池板關(guān)稅的決議。該項決議要求取消美商務(wù)部對進(jìn)口自柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國和越南的光伏組件的關(guān)稅豁免。當前美國對東南亞光伏組件將繼續免征關(guān)稅直至2024年6月，美國光伏需求將繼續由東南亞等地的產(chǎn)能來(lái)滿(mǎn)足。

自美國開(kāi)始對中國企業(yè)在東南亞的光伏進(jìn)行反規避調查，美國國內光伏裝機增速顯著(zhù)放緩，嚴重影響美國新能源轉型進(jìn)程。隨著(zhù)關(guān)稅豁免政策的實(shí)施，預計美國光伏裝機需求或將迎來(lái)反彈。

另外技術(shù)迭代促進(jìn)光伏電池效率不斷提升。目前TOPCon電池處于量產(chǎn)規?；瘮U張階段，HJT處于量產(chǎn)轉化早期階段，鈣鈦礦電池作為未來(lái)儲備技術(shù)處于早期研究開(kāi)發(fā)階段，未來(lái)相關(guān)上市公司有望享受技術(shù)革新帶來(lái)的溢價(jià)。

風(fēng)電方面，2022年風(fēng)電新增招標量為98.5GW，而2022年風(fēng)電新增并網(wǎng)量為37.6GW，并網(wǎng)與招標缺口大，2022年開(kāi)工受影響的裝機將遞延到2023年，下半年風(fēng)電開(kāi)工需求確定性高。

隨著(zhù)大兆瓦機型占比的不斷增加，部分環(huán)節大兆瓦機型零部件供給偏緊，2022年5月以來(lái)風(fēng)電主要原材料價(jià)格進(jìn)入下行通道，由于大部分企業(yè)庫存周期在半年左右，隨著(zhù)高價(jià)原材料庫存的不斷消化，2023年或將迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。

總體來(lái)說(shuō)，今年新能源可能會(huì )遇到一些挑戰。一方面，隨著(zhù)新能源滲透率提升，增速或將邊際下滑，市場(chǎng)就要重新尋找估值中樞；另一方面，出口可能面臨全球經(jīng)濟增速放緩的壓力。但展望中長(cháng)期，裝機量的增長(cháng)，以及技術(shù)升級依然是新能源賽道的主驅力。

（本文已刊發(fā)于7月1日《紅周刊》，文中提及基金僅做舉例，不做買(mǎi)入推薦。）

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