經(jīng)歷連續多周的價(jià)格大幅下調后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料、硅片環(huán)節出現企穩跡象，不過(guò)，對價(jià)格走勢影響較大的庫存風(fēng)險還未完全釋放，新增產(chǎn)能也陸續投產(chǎn)，部分廠(chǎng)商仍逼近盈虧平衡線(xiàn)。

唯一出現的積極信號來(lái)自電池環(huán)節。本周，182電池片價(jià)格略微上調，從市場(chǎng)需求來(lái)看，無(wú)論是N型還是P型電池，市場(chǎng)采購意向都較為強烈。

光伏上游價(jià)格趨穩

(資料圖片僅供參考)

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )數據顯示，本周?chē)鴥萅型料成交均價(jià)為7.42萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為0.68%；單晶致密料成交均價(jià)為6.57萬(wàn)元/噸，周環(huán)比持平。

整體來(lái)看，硅料止跌企穩，N型料價(jià)格有所反彈。談及這一變化的原因，硅業(yè)分會(huì )認為，部分企業(yè)簽單已至月底，多晶硅現階段庫存已接近合理水平，前期庫存轉移向下游；三季度N型電池產(chǎn)能開(kāi)始釋放，拉動(dòng)N型硅料需求，使得部分企業(yè)高品質(zhì)料出現緊缺的情況，因而N型硅料和復投料價(jià)差進(jìn)一步被拉大。該機構判斷，長(cháng)期來(lái)看，供需關(guān)系有轉好跡象，預期后續多晶硅價(jià)格將持穩運行。

行業(yè)機構InfoLink Consulting分析，硅料現貨價(jià)格初顯“下跌乏力”的企穩趨勢，包括頭部和二三線(xiàn)企業(yè)在內的現貨價(jià)格暫時(shí)止跌，而且兩者之間的價(jià)差范圍也已縮小很多。該價(jià)格水平下，絕大多數硅料企業(yè)面臨盈利平衡的掙扎和困境，剛剛結束的二季度，硅料價(jià)格下跌的速度和幅度也使得諸多新入局的產(chǎn)能面臨是否投產(chǎn)的抉擇以及盈虧的取舍。

硅片方面，硅業(yè)分會(huì )數據顯示，N型單晶硅片(182 mm /130μm)成交均價(jià)為2.82元/片，周環(huán)比降幅0.7%；M10單晶硅片(182 mm /150μm)成交均價(jià)為2.75元/片，周環(huán)比持平；G12單晶硅片(210 mm/150μm)成交均價(jià)為3.73元/片，周環(huán)比降幅為6.05%。硅片價(jià)格延續下跌趨勢背后，P型M10硅片階段性博弈平衡，P型G12硅片結構性向下修正價(jià)格。

關(guān)于硅片供給情況，硅業(yè)分會(huì )認為，以一線(xiàn)企業(yè)為代表的部分企業(yè)開(kāi)始提升開(kāi)工率，庫存壓力進(jìn)一步增大。該機構談到了四點(diǎn)值得關(guān)注的內容：一是6月中旬包頭市階段性限電，并于7月中各家基本恢復至限電前的生產(chǎn)狀態(tài)；二是近期由于上游原材料價(jià)格企穩，多數硅片企業(yè)增加采購量，因此提升開(kāi)工率以保證正常負荷生產(chǎn)；三是按生產(chǎn)成本構成計算，硅片端利潤雖然較前期有所收窄，但仍在合理區間內運行；四是隨著(zhù)三季度硅片企業(yè)產(chǎn)能大規模投產(chǎn)釋放，增量較二季度較為顯著(zhù)，進(jìn)口石英砂供需關(guān)系或將階段性失衡，石英坩堝限制拉晶產(chǎn)出的問(wèn)題或將被重提。

庫存情況仍受關(guān)注

此前，庫存積壓是光伏上游價(jià)格連續大跌的主要原因之一。InfoLink的觀(guān)察顯示，本月初，硅料環(huán)節現貨庫存的去化速度和幅度出現明顯加快，個(gè)別頭部企業(yè)的庫存去化程度超預期，但是也存在其他企業(yè)現貨庫存持續堆積和滯庫的情況，頭部企業(yè)與二三線(xiàn)企業(yè)之間在庫存壓力方面的境遇大相徑庭。

該機構認為，頭部企業(yè)庫存快速下降、價(jià)格讓步和積極促銷(xiāo)有直接關(guān)系，以其低于市場(chǎng)價(jià)格、且品質(zhì)更好、甚至滿(mǎn)足N型拉晶生產(chǎn)用料的庫存贏(yíng)得增量訂單和加快庫存出清。同時(shí)，需求方對于硅料采買(mǎi)的態(tài)度前期存在較大差異，對于是不是“抄底”，該不該“囤貨”的時(shí)機判斷不同，個(gè)別買(mǎi)家因存在新增產(chǎn)能和生產(chǎn)用料增量的“剛性需求”，借以“以量換價(jià)”的模式，通過(guò)相當規模的訂單取得更有競爭力的采買(mǎi)價(jià)格。

從產(chǎn)量方面看，硅業(yè)分會(huì )統計數據顯示，6月份，國內多晶硅產(chǎn)量約12.15萬(wàn)噸，環(huán)比凈增量為5980噸，環(huán)比增幅為4.62%。增量主要來(lái)源于新建產(chǎn)能爬坡釋放。減量主要由于市場(chǎng)價(jià)格因素下停產(chǎn)，以及部分企業(yè)設備維護，總體來(lái)看，增量大于減量。

InfoLink則預計，7月硅料新增產(chǎn)量與6月持平，環(huán)比無(wú)太多新增，主要由于新產(chǎn)能處于陸續投放過(guò)程中，達到滿(mǎn)產(chǎn)需要爬坡時(shí)間，另外7月部分產(chǎn)區出現限電/限產(chǎn)情況，預計將影響少量產(chǎn)出。截至7月，個(gè)別產(chǎn)能陸續出現停產(chǎn)和退出，但是新增產(chǎn)能規模形成對沖。

相比之下，硅片環(huán)節企穩的節奏慢于硅料，InfoLink認為，隨著(zhù)上游價(jià)格逐步跌到底盤(pán)重整，后續跌價(jià)空間所剩無(wú)幾，預期硅片廠(chǎng)家將透過(guò)持續滾動(dòng)調整稼動(dòng)水平以應對自身的庫存水平與定價(jià)策略。

展望后勢，盡管本月初硅片廠(chǎng)家調升排產(chǎn)規劃，隨著(zhù)電池廠(chǎng)積極拿貨，庫存水平在當前仍然沒(méi)有大幅上升，這一現象甚至使部分硅片廠(chǎng)家有調高報價(jià)的企圖，然而在硅片產(chǎn)出逐月增長(cháng)情況下，硅片環(huán)節后續仍將持續面臨庫存風(fēng)險，預期短期漲價(jià)動(dòng)能稍顯不足。

電池價(jià)格有反彈動(dòng)力

電池環(huán)節是本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中唯一出現價(jià)格反彈的。InfoLink數據顯示，本周主流尺寸電池片成交價(jià)格有小幅回彈，M10尺寸主流成交價(jià)格來(lái)到每瓦0.7元-0.71元; G12尺寸電池片落在每瓦0.72元左右，在均價(jià)部分M10尺寸呈現一分錢(qián)的漲幅。

該機構還表示，由于當前PERC電池片供應能力相對平穩，今年新增的擴產(chǎn)規劃以N型為主，盡管終端需求撲朔迷離，面對組件新增產(chǎn)能起量，采購M10 PERC電池需求相對旺盛。

硅業(yè)分會(huì )也關(guān)注到N型、P型電池間的這一微妙變化，數據顯示，M10電池片主流成交價(jià)降至0.71元/W，三季度隨著(zhù)TOPCon等技術(shù)路線(xiàn)的N型電池大規模投產(chǎn)，刺激N型需求。N型產(chǎn)品性?xún)r(jià)比經(jīng)過(guò)市場(chǎng)權衡后，N/P價(jià)差有收窄趨勢。

展望后勢，該機構認為，盡管當前M10 PERC電池片成交價(jià)格成功反彈，然而與電池廠(chǎng)期望的目標價(jià)格仍有落差。并且，當前每瓦0.7元左右的價(jià)格并非少數，甚至當前組件簽單情況也不很樂(lè )觀(guān)，預期后續電池廠(chǎng)仍將持續承受來(lái)自組件廠(chǎng)的抬價(jià)壓力。

組件方面，本周持續有出清庫存的狀況，但情況相比6月已開(kāi)始稍微好轉，部分廠(chǎng)家海外庫存仍較高。至于組件價(jià)格，一線(xiàn)組件廠(chǎng)家希望維穩價(jià)格，然而后段廠(chǎng)家報價(jià)仍較為激進(jìn)，已出現1.2元/W的報價(jià)；硅業(yè)分會(huì )也關(guān)注到，二三線(xiàn)專(zhuān)業(yè)化組件企業(yè)報價(jià)降至1.3-1.4元/W區間內，頭部企業(yè)組件銷(xiāo)售壓力增大的情況。

InfoLink認為，總體來(lái)看，當前每瓦1.3-1.4元的組件價(jià)格已無(wú)太多毛利空間，后續價(jià)格調整空間將較為受限，后續價(jià)格走勢將呈現緩和跌價(jià)趨勢，長(cháng)期價(jià)格恐將在每瓦1.2-1.35元之間波動(dòng)，三季度需觀(guān)察需求以及限電影響，也不排除有短期反彈的可能性。

關(guān)鍵詞：