近期，隨著(zhù)理想、小鵬、蔚來(lái)等新勢力暴漲，部分配置下游整車(chē)的新能車(chē)主題基金迎來(lái)了一波大漲。要知道，整車(chē)板塊此前已經(jīng)帶動(dòng)了一部分重倉新能車(chē)的主題基金迎來(lái)了一波回血，這次的大漲更讓身為“汽車(chē)人”的小伙伴們，瞬間又“站起來(lái)了”。

數據來(lái)源于wind，汽車(chē)指數全名為中證全指汽車(chē)指數，代碼為931008.CSI

指數的歷史業(yè)績(jì)不預示其未來(lái)表現，基金有風(fēng)險，投資需謹慎。

(資料圖)

興奮之余，一些小伙伴們也不禁有些擔心：兩輪漲幅后，新能車(chē)主題基金之后還能繼續上漲嗎？要不要趁勢止盈呢？今天，諾德基金小編就從兩輪漲幅的成因、長(cháng)期確定性、投資性?xún)r(jià)比這三個(gè)維度來(lái)和伙伴們嘮一嘮，已經(jīng)在手的新能車(chē)主題基金到底是走還是留。

核心邏輯：重獲政策與景氣度雙加持

新能車(chē)作為一個(gè)萬(wàn)億級成長(cháng)賽道，在市場(chǎng)上難免也充斥著(zhù)一定的“雜音”，干擾著(zhù)我們的投資判斷。但是諾德基金小編認為，只要能找到現象背后的核心邏輯，我們便能堅守內心的信念。接下來(lái)，我們就來(lái)看看兩輪漲幅現象背后的新能車(chē)產(chǎn)業(yè)究竟發(fā)生了哪些變化？

第一輪漲幅主要成因：業(yè)績(jì)改善助力行業(yè)景氣恢復

回顧汽車(chē)行業(yè)上半年表現，由于2022年底購置稅優(yōu)惠退出和新能車(chē)補貼退坡提前對車(chē)企銷(xiāo)售產(chǎn)生了一定的負面影響，并疊加國內車(chē)企價(jià)格戰等多重因素影響，導致了今年1-4月新能源車(chē)銷(xiāo)量壓力加大，汽車(chē)指數的表現也持續下行。

但隨著(zhù)價(jià)格戰進(jìn)入平穩階段，加上“618”期間多地汽車(chē)促銷(xiāo)、新車(chē)型上市等活動(dòng)的共同推動(dòng)，助力市場(chǎng)需求的逐漸恢復，5月起汽車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始超預期，汽車(chē)板塊走勢也從6月開(kāi)始逐步反彈。對應的汽車(chē)指數從2023/6/1到2023/7/11，累計漲幅高達17.03%。

數據來(lái)源于wind，時(shí)間區間為2023/1/1-2023/6/30

第二輪漲幅主要成因：消息面刺激+政策面推動(dòng)景氣上行

一方面，受消息面刺激，大眾集團增資50億入股小鵬汽車(chē)并與小鵬、上汽達成戰略合作，加快大眾汽車(chē)電動(dòng)化、智能化的產(chǎn)品研發(fā)。市場(chǎng)方面，小鵬汽車(chē)在美股快速拉升漲超40%，創(chuàng )一年以來(lái)新高，同時(shí)也帶動(dòng)了國內汽車(chē)板塊的上漲。

一、財政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于延續和優(yōu)化新能源汽車(chē)車(chē)輛購置稅減免政策的公告》，明確新能源汽車(chē)車(chē)輛購置稅減免政策延長(cháng)至2027年底。

二、國家發(fā)改委還出臺了《關(guān)于促進(jìn)汽車(chē)消費的若干措施》，提出了10條措施，其中就包括加強新能源汽車(chē)配套設施建設、降低新能源汽車(chē)購置使用成本等。

另一方面，受益于兩大政策助力，直接促進(jìn)了汽車(chē)消費，行業(yè)景氣度有望持續上行。

從兩輪漲幅來(lái)看，部分新能車(chē)主題基金的上漲受益于整車(chē)板塊的帶動(dòng)，行業(yè)重獲政策與景氣度雙加持?？梢哉f(shuō)，新能車(chē)主題基金具備一定的投資價(jià)值。

全產(chǎn)業(yè)鏈機遇+穩業(yè)績(jì)，長(cháng)期確定性較強

諾德基金小編一直強調，投資是一件長(cháng)期的事情。如果是投資行業(yè)主題基金，更要選對趨勢，從長(cháng)期投資的角度上進(jìn)行提前布局，力爭賺取行業(yè)成長(cháng)的錢(qián)。那么，從長(cháng)期投資的視角來(lái)看，新能車(chē)主題基金又有何優(yōu)勢呢？

1)賽道持續增長(cháng)，全產(chǎn)業(yè)鏈收益

隨著(zhù)新能源車(chē)企生產(chǎn)技術(shù)與輔助駕駛技術(shù)不斷升級創(chuàng )新，新能車(chē)的滲透率將不斷提升，新能車(chē)行業(yè)也將快速發(fā)展，其產(chǎn)業(yè)鏈的上下游產(chǎn)業(yè)也存在著(zhù)快速擴張的機遇。而市面上絕大部分新能車(chē)主題基金的投資范圍覆蓋新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈，包含礦產(chǎn)資產(chǎn)(上游)、零部件(中游)、整車(chē)廠(chǎng)(下游)、后期服務(wù)(充電樁、電池)，這可以在一定程度上把握住新能車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈的成長(cháng)紅利。

2)公司業(yè)績(jì)預期穩定

在長(cháng)期投資中，諾德基金小編也一直強調要做預期管理。換句話(huà)說(shuō)，長(cháng)期投資是要去投那些在未來(lái)相對確定的方向。從新能車(chē)產(chǎn)業(yè)的財務(wù)數據來(lái)看，2022年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)指數的凈利潤增長(cháng)率超過(guò)135%，遠超其它行業(yè)指數，業(yè)績(jì)的預期確定性相對較高。

數據來(lái)源于wind，時(shí)間區間為2022/1/1-2022/12/31

因此，在相對不確定的市場(chǎng)環(huán)境中，配置一個(gè)長(cháng)期確定性較高的行業(yè)主題基金，或許會(huì )是一個(gè)不錯的選擇。

資金關(guān)注+低估值，投資性?xún)r(jià)比較高

投資，經(jīng)常被認為是一場(chǎng)資金的博弈。其不僅需要洞察市場(chǎng)資金，同時(shí)也要把握好自己的個(gè)人資金。

在一定程度上，市場(chǎng)資金流向也反應著(zhù)未來(lái)的方向。恰逢公募基金二季度出爐，我們可以從公募基金二季報中找到公募基金對于新能車(chē)板塊的資金變化。從行業(yè)配置的角度上，二季度公募基金逐步加倉通信、汽車(chē)、家電行業(yè)，加倉幅度位于30個(gè)中信一級行業(yè)排名第2，這也說(shuō)明了汽車(chē)行業(yè)受到市場(chǎng)資金的歡迎。

數據來(lái)源于wind，公募基金2023年中報。統計為股票組合的重倉持股，行業(yè)分類(lèi)為中信一級分類(lèi)

截至2023/8/1，新能源車(chē)指數 (399976.SZ)PE為19.47倍，,處于過(guò)去5年的10.56%歷史低分數。(數據來(lái)源于wind，時(shí)間區間為2018/8/1-2023/8/1)

不管從市場(chǎng)資金的流向，還是個(gè)人資金布局的時(shí)點(diǎn)，新能車(chē)主題基金或具備相對較高的投資性?xún)r(jià)比。

總結：諾德基金小編認為，對于各位小伙伴們而言，基金擇時(shí)已經(jīng)是個(gè)老生常談的問(wèn)題了。為何會(huì )出現“是走是留”的問(wèn)題，主要還是基于對自己手上新能車(chē)主題基金的成分構成、市場(chǎng)邏輯、行業(yè)沒(méi)有充分了解。

如果說(shuō)，我們把新能源主題基金看成是一個(gè)籃子，籃子里的雞蛋又代表著(zhù)各個(gè)細分領(lǐng)域，那么本次的漲幅或僅僅只是孵化了一只“整車(chē)”小雞，如果我們想在當前就著(zhù)急賣(mài)出整個(gè)籃子，不顧其他雞崽，那可能會(huì )有些得不償失。

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